Taschenhalter
Was ist ein Taschenhalter?
Ein Taschenhalter ist ein informeller Begriff, der verwendet wird, um einen Anleger zu beschreiben, der eine Position in einem Wertpapier hält, dessen Wert bis zur Wertlosigkeit sinkt. In den meisten Fällen behält der Beutelhalter hartnäckig seinen Besitz über einen längeren Zeitraum, währenddessen der Wert der Investition auf Null sinkt.
Die zentralen Thesen
- Ein Taschenhalter ist ein Slang für einen Investor, der an schlecht abschneidenden Anlagen festhält und hofft, dass sie sich erholen, wenn die Chancen bestehen, dass dies nicht der Fall ist.
- Es gibt psychologische Motive hinter dem Verhalten des Taschenhaltens: Anleger neigen nämlich dazu, sich mehr darauf zu fixieren, Verluste zu beheben, als sich darauf zu konzentrieren, Gewinne zu realisieren.
- Tascheninhaber neigen dazu, Geld zu verlieren, wenn sie die letzten Besitzer einer fehlgeschlagenen Investition sind.
Taschenhalter verstehen
Laut der Website Urban Dictionary stammt der Begriff „Tütenhalter“ aus der Weltwirtschaftskrise, als Menschen an Suppenlinien Kartoffeltüten mit ihren einzigen Besitztümern hielten. Seitdem hat sich der Begriff als Teil des modernen Anlagelexikons etabliert. Ein Blogger, der über das Thema Penny Stock Investing schreibt, witzelte einmal über die Gründung einer Selbsthilfegruppe namens „Bag Holders Anonymous“.
Ein Taschenhalter bezieht sich auf einen Anleger, der symbolisch eine „Tasche mit Aktien“ hält, die im Laufe der Zeit wertlos geworden ist. Angenommen, ein Investor kauft 100 Aktien eines neu börsennotierten Technologie-Start-ups. Obwohl der Aktienkurs während des Börsengangs (IPO) vorläufig steigt, beginnt er schnell zu fallen, nachdem Analysten beginnen, die Richtigkeit des Geschäftsmodells in Frage zu stellen.
Nachfolgende schlechte Gewinnmeldungen signalisieren, dass das Unternehmen zu kämpfen hat, und der Aktienkurs stürzt folglich weiter ab. Ein Anleger, der trotz dieser unheilvollen Ereignisse fest entschlossen ist, an der Aktie festzuhalten, ist ein Taschenhalter.
Taschenhalter erliegen oft dem Dispositionseffekt oder dem Versunkenen-Kosten-Trugschluss, der dazu führt, dass sie irrational lange an ihren Positionen festhalten.
Verlustaversion und Dispositionseffekt
Es gibt mehrere Gründe, warum ein Anleger an leistungsschwachen Wertpapieren festhalten kann. Zum einen kann der Anleger sein Portfolio völlig vernachlässigen und sich nur des sinkenden Wertes einer Aktie nicht bewusst sein.
Es ist wahrscheinlicher, dass ein Anleger an einer Position festhält, da der Verkauf bedeutet, dass er in erster Linie eine schlechte Anlageentscheidung anerkennt. Und dann gibt es das als Dispositionseffekt bekannte Phänomen , bei dem Anleger dazu neigen, Aktien eines Wertpapiers, deren Kurs steigt, vorzeitig zu verkaufen, während sie hartnäckig an Wert verlierende Anlagen halten. Einfach gesagt, Anleger hassen es psychologisch mehr zu verlieren, als es ihnen Spaß macht zu gewinnen. Daher klammern sie sich konsequent an die Hoffnung, dass sich ihre Verlustpositionen erholen werden.
Dieses Phänomen bezieht sich auf die Perspektiventheorie, bei der Einzelpersonen Entscheidungen auf der Grundlage wahrgenommener Gewinne und nicht aufgrund wahrgenommener Verluste treffen. Diese Theorie wird durch das Beispiel veranschaulicht, dass Menschen es vorziehen, 50 US-Dollar zu erhalten, anstatt 100 US-Dollar zu bekommen und die Hälfte dieses Betrags zu verlieren, obwohl beide Fälle letztendlich 50 US-Dollar einbringen.
In einem anderen Beispiel weigern sich Einzelpersonen, Überstunden zu leisten, weil sie möglicherweise höhere Steuern zahlen müssen. Obwohl sie letztendlich Gewinne erzielen können, sind die ausgehenden Gelder in ihren Köpfen größer.
Versunkener Kostenfehler
Der Irrtum der versunkenen Kosten ist ein weiterer Grund, warum ein Investor ein Taschenhalter werden kann. Versunkene Kosten sind nicht erstattungsfähige Aufwendungen, die bereits entstanden sind.
Angenommen, ein Investor kauft 100 Aktien zu einem Preis von 10 US-Dollar pro Aktie in einer Transaktion im Wert von 1.000 US-Dollar. Wenn die Aktie auf 3 US-Dollar pro Aktie fällt, beträgt der Marktwert der Beteiligung jetzt nur noch 300 US-Dollar. Daher wird der Verlust von 700 USD als versunkene Kosten angesehen. Viele Anleger sind versucht zu warten, bis die Aktienschleudern wieder bis zu 1.000 US-Dollar betragen, um ihre Investition wieder hereinzuholen. Die Verluste sind jedoch bereits zu versunkenen Kosten geworden und sollten als dauerhaft angesehen werden.
Schließlich halten viele Anleger zu lange an einer Aktie fest, weil der Wertverlust ein nicht realisierter Verlust ist, der sich erst nach Abschluss des Verkaufs in ihrer tatsächlichen Bilanz niederschlägt. Dieses Festhalten verzögert im Wesentlichen das Unvermeidliche.
Besondere Überlegungen
In der Praxis gibt es mehrere Möglichkeiten, um festzustellen, ob eine Aktie ein wahrscheinlicher Kandidat für einen Taschenhalter ist. Handelt es sich beispielsweise um ein zyklisches Unternehmen, bei dem sein Aktienkurs zusammen mit wirtschaftlichen Störungen schwankt, besteht eine gute Chance, dass das Überwinden von schwierigen Phasen zu einer Kurswende führen kann.
Aber wenn die Fundamentaldaten eines Unternehmens lahmgelegt sind, wird sich der Aktienkurs möglicherweise nie wieder erholen. Folglich kann der Sektor einer Aktie seine Chancen auf eine langfristige Outperformance signalisieren.