Zurückweichen

Was ist Zurückweichen?

Der Begriff Zurückziehen bezieht sich auf das Versäumnis eines Market Makers bei einem Wertpapier, den quotierten Geld- und Briefkurs für eine Mindestmenge zu halten. Das Zurückziehen stellt einen schwerwiegenden Verstoß gegen die Branchenvorschriften dar. Die Regulierungsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA) verwendet ein automatisiertes Marktüberwachungssystem, um die Lösung von Beschwerden in Echtzeit zu ermöglichen. Ein Rückzug ist in der Regel verpönt und kann zu Disziplinarmaßnahmen gegen den zurückgetretenen Market Maker führen.

Zurückweichen verstehen

Nehmen wir an, ein Investor möchte 1.500 Aktien von Unternehmen X kaufen. Bank Y ist der Market Maker für diese Aktie und wirbt am Dienstag um 9:00 Uhr dafür, dass das Angebot für die Aktie von Unternehmen X 35,67 US-Dollar beträgt und der Briefkurs 36 US-Dollar beträgt.

Der Investor erteilt einen Auftrag zum Kauf von 1.500 Aktien zu 36 US-Dollar, aber Bank X weicht plötzlich vom Preis zurück und behauptet, dass das Angebot jetzt 35,97 US-Dollar und der Brief jetzt 36,50 US-Dollar beträgt. Dies verstößt gegen die Firma-Zitat Regeln festgelegt durch die Securities and Exchange Commission (SEC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) und andere Regulierungsbehörde, den Market Maker benötigen Aufträge an ihrem angezeigten Zitat auszuführen und zu Disziplinarmaßnahmen führen könnte.

Es gibt jedoch einige Umstände, unter denen sich ein Market Maker nicht an diese Festquotierungsregeln halten muss. Ein solcher Umstand könnte sein, wenn der Market Maker eine Kursänderung an die Börse schickt, bevor ein Anleger einen Auftrag vorlegt. Eine andere kann sein, wenn der Market Maker gerade eine Order ausführt und den Aktienkurs ändert, bevor er sich bewusst ist oder vernünftigerweise wissen sollte, dass eine andere Order platziert wurde; er muss den neuen Auftrag nicht zum alten Preis ausführen.

Zurücksetzen Beschwerde

Das Zurückziehen stellt einen Verstoß gegen die SEC-Regel 11Ac1-1 oder die „Firm Quote Rule“ dar, die von einem Market Maker verlangt, einen ihm vorgelegten Auftrag zu einem Preis auszuführen, der mindestens so günstig wie sein veröffentlichter Kurs ist, bis zu seiner veröffentlichten Kursgröße. Broker-Dealer und Market Maker müssen außerdem SEC Rule 11Ac1-4 befolgen, die als „Limit Order Display Rule“ bekannt ist.

Eine mögliche Zurückweisungsbeschwerde muss der Regulierungsabteilung der jeweiligen Börse, an der der Verstoß aufgetreten ist, innerhalb von fünf Minuten nach dem mutmaßlichen Verstoß zur Kenntnis gebracht werden. Andernfalls kann es für die Mitarbeiter der Abteilung schwierig sein, eine zeitgleiche Handelsausführung vom Market Maker zu erhalten.

Die FINRA ergreift keine sofortigen Disziplinarmaßnahmen für eine individuelle Rücknahmebeschwerde, wenn eine zeitgleiche Handelsausführung vom Market Maker erhalten oder angeboten wird. Die Mitarbeiter der Abteilung führen jedoch Aufzeichnungen über solche Übertretungen und eine wiederholte Nichteinhaltung der festen Angebotsregel kann zu Disziplinarmaßnahmen führen. Disziplinarmaßnahmen können Geldstrafen, Suspendierungen und andere von der zuständigen Aufsichtsbehörde beschlossene Strafen umfassen.

Zurückdrängen der Auswirkungen auf die Anleger

Wenn ein Market Maker von einem notierten Preis abweicht, führt dies dazu, dass der Anleger zu einem höheren Preis kauft oder zu einem niedrigeren Preis als dem notierten verkauft. Dies ist erstens unehrlich und kann zweitens die finanzielle Lage von Kleinanlegern beeinträchtigen, die die Differenz zwischen Soll- und Ist-Kurs nicht ausgleichen können.

Börsen sollen die Beschwerden ernst nehmen, aber nicht alle Beschwerden werden immer registriert. Einige Börsen geben an, dass das Zurückweichen nicht weit verbreitet ist und nur wenige Händler an der Aktivität teilnehmen. Mit dem Aufkommen des Echtzeit zur Verfügung gestellt werden.