Durchschnittspreis Put
Was ist Average Price Put?
Ein Durchschnittspreis-Call ist eine Put-Option, deren Gewinn durch den Vergleich des Ausübungspreises mit dem während der Laufzeit der Option entstandenen Durchschnittspreis des Vermögenswertes bestimmt wird. Daher würde der Inhaber der Option bei einem dreimonatigen Durchschnittspreis-Call eine positive Auszahlung erhalten, wenn der durchschnittliche Schlusskurs des Basiswerts während der dreimonatigen Laufzeit der Option über dem Ausübungspreis gehandelt wird.
Im Gegensatz dazu würde der Gewinn für eine traditionelle Put-Option berechnet, indem der Ausübungspreis mit dem Preis verglichen wird, der an dem bestimmten Tag der Ausübung der Option oder nach Ablauf des Kontrakts auftritt, wenn diese nicht ausgeübt wird.
Durchschnittspreisoptionen werden auch als asiatische Optionen bezeichnet und gelten als eine Art exotischer Option.
Die zentralen Thesen
- Durchschnittspreis-Puts sind eine Modifikation einer traditionellen Put-Option, bei der die Auszahlung vom Durchschnittspreis des Basiswerts über einen bestimmten Zeitraum abhängt.
- Dies steht im Gegensatz zu Standard-Put-Optionen, deren Auszahlung vom Preis des Basiswerts zu einem bestimmten Zeitpunkt – bei Ausübung oder Verfall – abhängt.
- Auch als asiatische Optionen bekannt, werden Durchschnittspreisoptionen verwendet, wenn Hedger oder Spekulanten daran interessiert sind, die Auswirkungen der Volatilität zu glätten und sich für die Bewertung nicht auf einen einzigen Zeitpunkt verlassen.
Wie funktioniert der durchschnittliche Preis-Put
Ein Put mit durchschnittlichem Preis ist ein Beispiel für einen Put, eine Option, die dem Eigentümer eines Vermögenswerts das Recht gibt, den zugrunde liegenden Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum zu einem vereinbarten Preis zu verkaufen. Puts werden als „puts“ weil ihre Besitzer die Möglichkeit haben, setzen zum Verkauf des Wirtschaftsguts. Wenn der Durchschnittspreis des Basiswerts über einen bestimmten Zeitraum höher ist als der Ausübungspreis des durchschnittlichen Verkaufspreises, beträgt die Auszahlung an den Optionskäufer null. Andernfalls, wenn der Durchschnittspreis des Basiswerts unter dem Ausübungspreis eines solchen Puts bleibt, ist die Auszahlung an den Optionskäufer positiv und entspricht der Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Durchschnittspreis.
Dies steht im Gegensatz zu einem Straight- oder „Vanilla“-Put, dessen Wert zu jedem Zeitpunkt vom Preis des Basiswerts abhängt. Wie alle Optionen können durchschnittliche Preis-Puts zur Absicherung oder Spekulation verwendet werden, was davon abhängt, ob ein Engagement im Basiswert besteht.
Durchschnittspreis-Puts sind Teil einer breiteren Kategorie von derivativen Instrumenten, die als Durchschnittspreisoptionen (APOs) bekannt sind und manchmal auch als Durchschnittskursoptionen (AROs) bezeichnet werden. Sie werden meist außerbörslich ( OTC ) gehandelt, aber einige Börsen, wie die Intercontinental Exchange (ICE) handeln sie auch als börsennotierte Kontrakte. Solche börsennotierten APOs werden in bar abgerechnet und können nur am Verfallsdatum, dem letzten Handelstag des Monats, ausgeübt werden .
Einige Anleger bevorzugen Call-Optionen zum Durchschnittspreis gegenüber herkömmlichen Call-Optionen, da sie die Volatilität der Option reduzieren . Da die Volatilität die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass ein Optionsinhaber die Option während seiner Laufzeit ausüben kann, bedeutet dies, dass Call-Optionen mit durchschnittlichem Preis im Allgemeinen günstiger sind als ihre traditionellen Gegenstücke.
Die Ergänzung eines Durchschnittspreis-Puts ist ein Durchschnittspreis-Call, bei dem die Auszahlung negativ ist, wenn der Durchschnittspreis des Basiswerts während der Laufzeit der Option unter dem Ausübungspreis liegt.
Käufer von Puts mit durchschnittlichem Preis neigen dazu, eine bärische Meinung über den zugrunde liegenden Vermögenswert oder das zugrunde liegende Wertpapier zu haben.
Beispiel für Durchschnittspreis-Put
Stellen Sie sich einen Öl- und Gasproduzenten in den USA vor, der davon ausgeht, dass die Rohölpreise sinken werden und daher sein Engagement absichern möchte. Angenommen, dieser Produzent möchte 100.000 Barrel Rohölproduktion für einen Monat absichern. Nehmen Sie weiter an, dass Rohöl zu 90 USD pro Barrel gehandelt wird und ein durchschnittlicher Put mit einem Ausübungspreis von 90 USD, der in einem Monat ausläuft, vom Käufer für 2 USD gekauft werden kann.
Nach einem Monat, wenn die Option abläuft, wenn der durchschnittliche Rohölpreis 85 USD beträgt, würde der Gewinn des Ölproduzenten 300.000 USD betragen (dh die Differenz von 5 USD zwischen dem Ausübungspreis und dem Durchschnittspreis abzüglich der gezahlten Optionsprämie X 100.000 USD Fässer).
Umgekehrt, wenn der durchschnittliche Rohölpreis über den Einmonatszeitraum 93 US-Dollar beträgt, würde die Option ungeübt verfallen. In diesem Fall entspräche der Verlust des Produzenten aus der Absicherungstransaktion den Kosten der Optionsprämie oder 200.000 US-Dollar.