Durchschnittspreis Anruf
Was ist ein Durchschnittspreisanruf?
Ein Call mit durchschnittlichem Preis ist eine Call-Option, deren Gewinn durch Vergleichen des Ausübungspreises mit dem durchschnittlichen Preis des Vermögenswerts ermittelt wird, der während der Laufzeit der Option aufgetreten ist. Daher würde der Inhaber der Option bei einem dreimonatigen Durchschnittspreis-Call eine positive Auszahlung erhalten, wenn der durchschnittliche Schlusskurs des Basiswerts während der dreimonatigen Laufzeit der Option über dem Ausübungspreis gehandelt wird.
Im Gegensatz dazu würde der Gewinn einer traditionellen Call-Option berechnet, indem der Ausübungspreis mit dem Preis verglichen wird, der an dem bestimmten Tag der Ausübung der Option oder am Verfallstag des Kontrakts, wenn er nicht ausgeübt wird, eingetreten ist.
Durchschnittspreis-Call-Optionen werden auch als asiatische Optionen bezeichnet und gelten als eine Art exotischer Option.
Die zentralen Thesen
- Average Price Calls sind eine Modifikation einer traditionellen Call-Option, bei der die Auszahlung vom Durchschnittspreis des Basiswerts über einen bestimmten Zeitraum abhängt.
- Dies steht im Gegensatz zu Standard-Call-Optionen, deren Auszahlung vom Preis des Basiswerts zu einem bestimmten Zeitpunkt – bei Ausübung oder Verfall – abhängt.
- Auch als asiatische Optionen bekannt, werden Durchschnittspreisoptionen verwendet, wenn Hedger oder Spekulanten daran interessiert sind, die Auswirkungen der Volatilität zu glätten und sich für die Bewertung nicht auf einen einzigen Zeitpunkt verlassen.
Aufrufe zum Durchschnittspreis verstehen
Call-Optionen mit durchschnittlichem Preis gehören zu einer breiteren Kategorie von derivativen Instrumenten, die als APO ( Average Price Options) bezeichnet werden und manchmal auch als ARO (Average Rate Options) bezeichnet werden. Sie werden meistens OTC gehandelt, aber einige Börsen, wie die Intercontinental Exchange (ICE), handeln sie auch als börsennotierte Kontrakte. Solche börsennotierten APOs werden in bar abgerechnet und können nur am Verfallsdatum, dem letzten Handelstag des Monats, ausgeübt werden.
Einige Anleger bevorzugen Call-Optionen zum Durchschnittspreis gegenüber herkömmlichen Call-Optionen, da sie die Volatilität der Option reduzieren. Da die Volatilität die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass ein Optionsinhaber die Option während seiner Laufzeit ausüben kann, bedeutet dies, dass Call-Optionen mit durchschnittlichem Preis im Allgemeinen günstiger sind als ihre traditionellen Gegenstücke.
Die Ergänzung eines Durchschnittspreisaufrufs ist ein Durchschnittspreis, bei dem die Auszahlung positiv ist, wenn der Durchschnittspreis des Basiswerts während der Laufzeit der Option unter dem Ausübungspreis liegt.
Beispiel aus der Praxis für einen Durchschnittspreis-Call
Nehmen wir zur Veranschaulichung an, Sie glauben, dass die Zinssätze sinken werden und möchten daher Ihr Engagement in Schatzwechseln (T-Bills) absichern. Insbesondere möchten Sie ein Zinsrisiko von 1 Million USD für einen Zeitraum von einem Monat absichern.
Sie beginnen, über Ihre Optionen nachzudenken und beobachten, dass T-Bill-Futures derzeit auf dem Markt bei 145,09 $ gehandelt werden. Um Ihr Zinsrisiko abzusichern, kaufen Sie eine durchschnittliche Call-Option, deren Basiswert T-Bill- Futures sind, deren Prämie von 45.500 USD.
Einen Monat später läuft die Option aus und der Durchschnittspreis der T-Bills-Futures im Vergleich zum Vormonat betrug 146,00 USD. Wenn Sie erkennen, dass Ihre Option im Geld ist, üben Sie Ihre Call-Option aus, kaufen für 145,00 USD und verkaufen zum Durchschnittspreis von 146,00 USD. Da die durchschnittliche Call-Option einen Nominalwert von 1 Million US-Dollar hatte, beträgt Ihr Gewinn 954.500 US-Dollar, berechnet wie folgt:
Wenn der durchschnittliche Preis der T-Bills in diesem Zeitraum statt 146,00 USD 144,20 USD betragen hätte, wäre die Option wertlos verfallen. In diesem Szenario hätten Sie einen Verlust in Höhe der Optionsprämie oder 45.500 USD erlitten.