Durchschnittliches Leben

Was ist durchschnittliches Leben?

Die durchschnittliche Laufzeit ist die Zeitspanne, in der das Kapital einer Schuldverschreibung voraussichtlich aussteht. Die durchschnittliche Laufzeit berücksichtigt keine Zinszahlungen, sondern nur Tilgungszahlungen auf das Darlehen oder die Sicherheit. Bei Krediten, Hypotheken und Anleihen ist die durchschnittliche Laufzeit der durchschnittliche Zeitraum, bevor die Schulden durch Tilgung oder sinkende Fondszahlungen zurückgezahlt werden.

Investoren und Analysten verwenden die Berechnung der durchschnittlichen Lebensdauer, um das Risiko zu messen, das mit der Amortisierung von Anleihen, Darlehen und hypothekenbesicherten Wertpapieren verbunden ist. Die Berechnung gibt Anlegern eine Vorstellung davon, wie schnell sie mit Renditen rechnen können und bietet eine nützliche Kennzahl zum Vergleich von Anlageoptionen. Im Allgemeinen entscheiden sich die meisten Anleger dafür, ihre finanziellen Renditen früher zu erhalten, und wählen daher die Anlage mit der kürzeren durchschnittlichen Laufzeit.

Die durchschnittliche Lebensdauer verstehen

Die durchschnittliche Laufzeit wird auch als gewichtete durchschnittliche Laufzeit und gewichtete durchschnittliche Laufzeit bezeichnet. Die durchschnittliche Laufzeit wird berechnet, um zu bestimmen, wie lange es dauert, den ausstehenden Kapitalbetrag einer Anleihe, wie beispielsweise eines Schatzwechsels (T-Bill) oder einer Anleihe, zu begleichen. Während einige Anleihen das Kapital bei Fälligkeit in einer Summe zurückzahlen, zahlen andere das Kapital in Raten über die Laufzeit der Anleihe zurück. In Fällen, in denen das Kapital der Anleihe amortisiert wird, ermöglicht die durchschnittliche Laufzeit den Anlegern zu bestimmen, wie schnell das Kapital zurückgezahlt wird.

Die erhaltenen Zahlungen richten sich nach dem Tilgungsplan der das jeweilige Wertpapier besichernden Darlehen, beispielsweise bei Mortgage-Backed Securities (MBS) und Asset-Backed Securities (ABS). Wenn die Kreditnehmer Zahlungen für die damit verbundenen Schuldverschreibungen leisten, erhalten die Anleger Zahlungen, die einen Teil dieser kumulierten Zins- und Tilgungszahlungen widerspiegeln.

Berechnung der durchschnittlichen Laufzeit einer Anleihe

Um die durchschnittliche Laufzeit zu berechnen, multiplizieren Sie das Datum jeder Zahlung (ausgedrückt als Bruchteil von Jahren oder Monaten) mit dem Prozentsatz des Gesamtkapitals, der bis zu diesem Datum gezahlt wurde, addieren Sie die Ergebnisse und dividieren Sie durch den Gesamtbetrag der Emission.

Angenommen, eine vierjährige Anleihe mit jährlicher Auszahlung hat einen Nennwert von 200 US-Dollar und Tilgungszahlungen von 80 US-Dollar im ersten Jahr, 60 US-Dollar im zweiten Jahr, 40 US-Dollar im dritten Jahr und 20 US-Dollar im vierten (und letzten) Jahr. Die durchschnittliche Laufzeit dieser Anleihe würde mit der folgenden Formel berechnet:

($80 x 1) + ($60 x 2) + ($40 x 3) + (20$ x 4) = 400

Teilen Sie dann die gewichtete Summe durch den Nennwert der Anleihe, um die durchschnittliche Laufzeit zu erhalten. In diesem Beispiel beträgt die durchschnittliche Lebensdauer 2 Jahre (400 geteilt durch 200 = 2).

Diese Anleihe hätte eine durchschnittliche Laufzeit von zwei Jahren bei einer Laufzeit von vier Jahren.

Mortgage-Backed und Asset-Backed Securities

Bei einem MBS oder ABS stellt die durchschnittliche Laufzeit die durchschnittliche Zeit dar, die die verbundenen Kreditnehmer benötigen, um die Kreditschuld zurückzuzahlen. Eine Investition in ein MBS oder ABS beinhaltet den Kauf eines kleinen Teils der zugehörigen Schuldtitel, die im Wertpapier verpackt sind.

Das mit einem MBS oder ABS verbundene Risiko hängt davon ab, ob der mit dem Darlehen verbundene Kreditnehmer ausfällt. Wenn der Kreditnehmer eine Zahlung nicht leistet, erleiden die mit dem Wertpapier verbundenen Anleger Verluste. In der Finanzkrise 2008 führten zahlreiche Ausfälle bei Wohnungsbaudarlehen, insbesondere im Subprime-Markt, zu erheblichen Verlusten im MBS-Bereich.

Besondere Überlegungen

Obwohl es sicherlich nicht so gravierend ist wie das Ausfallrisiko, ist ein weiteres Risiko für Anleiheinvestoren das Vorfälligkeitsrisiko. Dies ist der Fall, wenn der Anleiheemittent (oder der Kreditnehmer bei hypothekenbesicherten Wertpapieren) den Kapitalbetrag früher als geplant zurückzahlt. Diese Vorauszahlungen verkürzen die durchschnittliche Laufzeit der Investition. Da der Kapitalbetrag vorzeitig zurückgezahlt wird, erhält der Anleger für diesen Teil des Kapitalbetrags keine zukünftigen Zinszahlungen.

Diese Zinssenkung kann für Anleger von festverzinslichen Wertpapieren, die auf verlässliche Erträge angewiesen sind, eine unerwartete Herausforderung darstellen. Aus diesem Grund beinhalten einige Anleihen mit Zahlungsrisiko Vorfälligkeitsentschädigungen.