Wann sollte Averaging Down als Anlagestrategie verwendet werden?

Als Anlagestrategie beinhaltet die Mittelwertbildung die Investition zusätzlicher Beträge in ein Finanzinstrument oder einen Vermögenswert, wenn der Preis nach der ursprünglichen Anlage erheblich sinkt. Dies kann zwar die durchschnittlichen Kosten des Instruments oder Vermögenswerts senken, führt jedoch möglicherweise nicht zu hohen Renditen. Dies könnte dazu führen, dass ein Anleger einen größeren Anteil an einer verlorenen Anlage hat, was bedeutet, dass sich die Meinung von Anlegern und Händlern über die Realisierbarkeit der Mittelungs-Down-Strategie radikal unterscheidet.

Befürworter der Mittelwertbildung sehen darin einen kostengünstigen Ansatz zur Vermögensbildung. Es wird häufig von Anlegern bevorzugt, die einen langfristigen Anlagehorizont haben und einen konträren Anlageansatz verfolgen. Dieser Ansatz bezieht sich auf einen Anlagestil, der dem vorherrschenden Anlagetrend widerspricht oder diesem widerspricht.

Beispiel für die Mittelwertbildung nach unten

Angenommen, ein langfristiger Investor hält Widget Co.-Aktien in seinem Portfolio und ist der Ansicht, dass die Aussichten für Widget Co. positiv sind. Dieser Investor neigt möglicherweise dazu, einen starken Rückgang der Aktie als Kaufgelegenheit zu betrachten, und vertritt wahrscheinlich die Ansicht, dass andere Anleger die langfristigen Aussichten von Widget Co. übermäßig pessimistisch beurteilen (eine konträre Sichtweise).

Ein Anleger, der eine Durchschnittsstrategie verfolgt, könnte diese Entscheidung rechtfertigen, indem er eine Aktie, deren Kurs gesunken ist, als mit einem Abschlag auf ihren inneren oder fundamentalen Wert verfügbar ansieht.

Umgekehrt sehen Anleger und Händler mit kurzfristigem Anlagehorizont einen Aktienrückgang eher als Indikator für die zukünftige Wertentwicklung der Aktie. Diese Anleger setzen sich eher für den Handel in Richtung des vorherrschenden Trends ein und stützen sich eher auf technische Indikatoren wie die Preisdynamik, um ihre Anlagemaßnahmen zu rechtfertigen.

Am Beispiel von Aktien von Widget Co. kann ein kurzfristiger Händler, der die Aktie ursprünglich zu 50 USD gekauft hat, einen Stop-Loss für diesen Handel bei 45 USD haben. Wenn die Aktie unter 45 USD handelt, verkauft der Händler seine Position in Widget Co. und kristallisiert den Verlust.

Vorteile der Mittelwertbildung

Der Hauptvorteil der Mittelwertbildung besteht darin, dass ein Anleger die durchschnittlichen Kosten einer Aktienbeteiligung erheblich senken kann. Unter der Annahme, dass sich die Aktie umdreht, gewährleistet dies einen niedrigeren Breakeven-Punkt für die Aktienposition und höhere Gewinne in US-Dollar (im Vergleich zu den Gewinnen, wenn die Position nicht gemittelt wurde).

Im vorherigen Beispiel von Widget Co. kann der Anleger die Gewinnschwelle (oder den Durchschnittspreis) der Position auf 45 USD senken, indem er durch den Kauf von weiteren 100 Aktien zu 40 USD zusätzlich zu den 100 Aktien zu 50 USD einen Durchschnitt bildet:

• 100 Aktien x $ (45-50) = – $ 500
• 100 Aktien x $ (45-40) = $ 500
• $ 500 + (- $ 500) = $ 0

Wenn die Aktie von Widget Co. in weiteren sechs Monaten bei 49 USD gehandelt wird, hat der Anleger jetzt einen potenziellen Gewinn von 800 USD (trotz der Tatsache, dass die Aktie immer noch unter dem anfänglichen Einstiegspreis von 50 USD notiert):

• 100 Aktien x $ (49-50) = – $ 100
• 100 Aktien x $ (49-40) = $ 900
• $ 900 + (- $ 100) = $ 800

Wenn Widget Co. weiter steigt und auf 55 US-Dollar steigt, wären die potenziellen Gewinne 2.000 US-Dollar. Durch die Mittelwertbildung hat der Investor die Position der Widget Co. effektiv „verdoppelt“:

• 100 Aktien x $ (55-50) = $ 500
• 100 Aktien x $ (55-40) = $ 1500
• $ 500 + $ 1500 = $ 2.000

Wenn dieser Investor nicht gemittelt hätte, als die Aktie auf 40 USD gefallen wäre, würde der potenzielle Gewinn aus der Position (wenn die Aktie bei 55 USD liegt) nur 500 USD betragen.

Nachteile der Mittelwertbildung

Eine Mittelwertbildung ist nur dann wirksam, wenn sich die Aktie letztendlich erholt, da dies zu einer Vergrößerung der Gewinne führt. Wenn die Aktie jedoch weiter sinkt, werden auch die Verluste vergrößert. In Fällen, in denen eine Aktie weiter sinkt, kann ein Anleger seine Entscheidung, den Durchschnitt zu senken, bedauern, anstatt die Position zu verlassen.

Daher ist es für Anleger wichtig, das Risikoprofil der gemittelten Aktierichtig einzuschätzen. Dies ist jedoch leichter gesagt als getan und wird bei Börsenrückgängen oder Bärenmärkten zu einer noch schwierigeren Aufgabe. Während der Finanzkrise im Jahr 2008 haben beispielsweise bekannte Namen wie Fannie Mae, Freddie Mac, AIG und Lehman Brothers innerhalb weniger Monate den größten Teil ihrer Marktkapitalisierung verloren. Selbst für den erfahrensten Anleger wäre es sehr schwierig gewesen, das Risiko dieser Aktien vor ihrem Rückgang genau einzuschätzen.

Ein weiterer möglicher Nachteil der Mittelwertbildung besteht darin, dass dies zu einer höheren Gewichtung einer Aktie oder eines Industriesektors in einem Anlageportfolio führen kann. Stellen Sie sich zum Beispiel den Fall eines Anlegers vor, der Anfang 2008 eine Gewichtung von 25% der US-Bankaktien in einem Portfolio hatte. Wenn der Anleger seine Bankbestände nach dem steilen Rückgang der Mehrheit der Bankaktien in diesem Jahr gemittelt hätte Diese Aktien machen möglicherweise 35% des Gesamtportfolios dieses Anlegers aus. Dieser Anteil stellt ein höheres Engagement in Bankaktien dar als der ursprünglich gewünschte Anleger.

Tipps zum Ausführen der Mittelwertbildung nach unten

Einige der klügsten Investoren der Welt, darunter Warren Buffett, haben die Strategie der Mittelwertbildung erfolgreich angewendet. Eine Mittelwertbildung kann mit diesen Empfehlungen eine praktikable Strategie für den Durchschnitt sein.