Auswirkungen des Krieges werden Spaniens Wachstum auch bei Waffenstillstand beeinträchtigen

Óscar Tomasi

Madrid, 19. März – Die wirtschaftlichen Folgen des russischen Einmarsches in der Ukraine werden selbst bei einem Waffenstillstand erheblich sein und das Wachstum Spaniens bremsen, das durch den Anstieg der Rohöl- und Gaspreise, aber auch durch die geringere Dynamik anderer europäischer Partner benachteiligt wird.

Diese Diagnose wird von verschiedenen von EFE befragten Analysten und Experten geteilt, die davon ausgehen, dass ein Teil der Sanktionen gegen Moskau im Laufe der Zeit verlängert werden wird, selbst wenn die militärische Eskalation eingedämmt und eine Einigung erzielt wird.

Die Regierung plant, ihre makroökonomischen Projektionen vor Ende April zu aktualisieren. Bislang geht sie von einem BIP-Wachstum von 7 % im Jahr 2022 aus. Diese Zahl ist veraltet und wurde bereits von den meisten Forschungsdiensten angezweifelt, die vor dem Konflikt von einem Wachstum zwischen 5 und 6 % ausgingen.

ERSTE RÜCKSTUFUNGEN

Standard & Poor’s und die spanische Handelskammer haben bereits begonnen, ihre Prognosen zu revidieren: Standard & Poor’s hat ihre Schätzung um 8 Zehntelpunkte von 6,2 auf 5,4 % gesenkt, während die spanische Handelskammer ihre Schätzung um 1,2 Punkte von 5,5 auf 4,3 % reduziert hat.

Diese ersten Herabstufungen werden durch ein makroökonomisches Bild untermauert, das sich gegenüber dem Bild, das die Regierung bei der Aufstellung ihres Haushaltsplans für 2022 zugrunde gelegt hat, stark verändert hat, insbesondere im Hinblick auf den Rohölpreis.

Die Prognosen der Regierung basierten auf einem Barrel der europäischen Referenzsorte Brent zu einem Preis von rund 60 Dollar, wohingegen es im Jahr 2022 bisher im Durchschnitt zu 94 Dollar gehandelt wurde, also 50 % höher, mit Spitzenwerten von rund 140 Dollar.

In den Prognosen der Handelskammer wird beispielsweise davon ausgegangen, dass die Auswirkungen auf das spanische BIP um einen halben Punkt geringer sind, wenn das Barrel um zehn Dollar gegenüber der ursprünglichen Schätzung steigt.

Der Wechselkurs, der von der Exekutive als Referenz genommen wurde, lag bei 1,2 Dollar pro Euro, während er seit Beginn der Invasion – am 24. Februar letzten Jahres – in dieser Woche auf 1,08 Dollar gefallen ist und damit das Niveau vom Mai 2020 erreicht hat, in voller Enge.

Der Dreimonats-Euribor liegt derzeit bei etwa 0,5 %, aber auch der Preis für zehnjährige spanische Schuldtitel hat sich verändert und liegt jetzt bei etwa 1,3 %, weit entfernt von den 0,9 %, die im Makrobild der Regierung angegeben waren.

„Es gibt eine Reihe von grundlegenden Trends, die für alle Analysten gleich sind. Wir erwarten eine Aufwertung des Dollars, eine Verlangsamung des BIP-Wachstums in der Europäischen Union, einen höheren Preis für ein Barrel Öl, einen Anstieg der Zinssätze… Und all dies gleichzeitig. Und das alles gleichzeitig“, sagt Raúl Mínguez, Direktor der Forschungsabteilung der spanischen Handelskammer.
Mínguez erinnert daran, dass die Beziehungen Spaniens zu Russland und der Ukraine keineswegs besonders intensiv sind, wohl aber zu anderen wichtigen europäischen Partnern wie Deutschland, Polen und der Tschechischen Republik, mit denen das Land nicht nur auf rein kommerzieller Ebene, sondern auch aufgrund der Ankunft von Touristen dieser Nationalitäten engere Beziehungen unterhält.

BEWÄLTIGUNG DES ANSTIEGS DER STROMPREISE

Der Chefvolkswirt für Spanien bei BBVA Research, Miguel Cardoso, betonte gegenüber EFE, dass es selbst im Falle einer Einigung zwischen Russland und der Ukraine „schwierig ist, die Sanktionen gegen Moskau kurzfristig zu revidieren, so dass die Gas- und Ölpreise für einen längeren Zeitraum hoch bleiben werden“.

„Die verhängten Sanktionen sind angesichts der Größe des Landes einzigartig“, betont er.

In diesem Sinne verweist er auf die Auswirkungen des Anstiegs des Brent-Preises, da Spanien ein Energiedefizit von rund 20 Milliarden Euro pro Jahr hat, das sich bei einem Preisanstieg noch erheblich vergrößert.

„Bei einem Anstieg um 80 bis 100 Dollar pro Barrel, also um 25 %, würden die Auswirkungen auf das Wachstum ein bis anderthalb BIP-Punkte weniger betragen“, rechnet er vor.

Auf der positiven Seite hält es Cardoso für wichtig, dass Spanien im vergangenen Jahr die Laufzeiten seiner Schulden – über acht Jahre – verlängert hat, da eine Erneuerung jetzt teurer wäre, und er argumentiert, dass die Möglichkeit, vorübergehende Entlassungen und andere Instrumente zu nutzen, die Auswirkungen auf die Steuereinnahmen des Staates gering halten würde.

Seiner Meinung nach wird die Entscheidung des Europäischen Rates am 24. und 25. März ausschlaggebend dafür sein, wie mit dem Anstieg der Strompreise umgegangen wird, ein Thema, das für die Industrie und bestimmte Sektoren von „dramatischer“ Bedeutung ist; was auch immer geschieht, er sagt voraus, dass die EU gezwungen sein wird, ihre Energiewende zu beschleunigen.

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