Handelszuordnung (AOT)

Was ist Handelszuordnung (AOT)?

Zuordnung des Handel (AOT) ist eine Transaktion in erster Linie in dem verwendeten  hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS)   angekündigt (TBA) zu Markt, in dem die Verpflichtung, ein bestehender Vorwärts-Handel erfüllen wird von einem der zugeordneten  Geschäftspartner  an einem Dritten.

AOTs werden häufig verwendet, um zu vermeiden, dass Wertpapiere in ein TBA-Geschäft geliefert werden müssen oder Wertpapiere aus einem TBA-Geschäft geliefert werden müssen – ein Vertrag zum Kauf oder Verkauf eines MBS, einer durch Hypothekendarlehen besicherten Anleihe, zu einem bestimmten Datum.

So funktioniert die Handelszuweisung (AOT)

AOT ist im Grunde eine Drei-Parteien – Vereinbarung zwischen einem Zedenten ( in der Regel der Urheber der zugrunde liegenden Hypotheken), ein Abtretungsempfänger (der Anleger ) und ein Händler oder Broker. Der Zedent ist bestrebt, die Hypotheken aus den Büchern zu entfernen, um die Bedrohung durch Faktoren wie Zinsrisiko, Vorfälligkeitsrisiko und  Ausfallrisiko zu beseitigen.

Der Zedent will dieses Risiko eher früher als später verschwinden lassen, daher wird ein Hedge in Form eines MBS auf dem TBA-Markt verkauft. Die MBS muss jedoch noch geliefert werden, und die AOT kann die kostengünstigste Möglichkeit sein, dies zu erreichen.

Hypothekengeber verwenden AOT, um die Preisfindung und den Kauf ganzer Kredite durch den Dritten, dem das TBA-Geschäft zugeordnet ist, zu erleichtern, mit der Vereinbarung, dass der Dritte dann einen MBS in das ursprüngliche TBA-Geschäft liefert, das von. abgeschlossen wurde der Hypothekengeber als Absicherung.

Mit anderen Worten, ein AOT ermöglicht es einem Hypothekengeber, seine Sicherungsposition aufzulösen, indem er sie an den Dritten abtritt und gleichzeitig zustimmt, einen gleichen Betrag an Krediten an diesen Dritten zu verkaufen. Der Preis, zu dem die gesamten Darlehen an den Dritten verkauft werden, wird durch den Preis des abgetretenen Handels bestimmt.

Beispiel für Handelszuordnung (AOT)

Der Auftraggeber verkauft einen MBS zur zukünftigen Lieferung an den Händler, wodurch eine Absicherung gegen einige der Risiken entsteht, die mit den von ihm gewährten Darlehen verbunden sind. Zu diesem Zeitpunkt wartet der Händler auf das gepoolte Wertpapier und der Zedenten ist verpflichtet, es zu liefern.

Geben Sie den dritten Zessionar ein, der bereit ist, die Kredite sofort aufzunehmen, die Einnahmen daraus zu sammeln und dann die MBS an den Händler zu liefern und die Pflichten des Zedenten zu erfüllen. Der Zessionar hält nun die Kredite und der Händler hat die MBS, in die die zugrunde liegenden Kredite einfließen.

Der Zessionar ist mit Ausfallrisiken konfrontiert, kann aber dennoch von Zinsänderungen profitieren, die die Gewinne aus variablen Darlehen erhöhen. Der Händler hält die MBS und die damit verbundenen Vorauszahlungsrisiken sowie die vereinbarten Zins und Kapitalströme. In der Zwischenzeit hat der Zedenten als Kreditgeber neuen Platz in den Büchern, um neue Kredite zu vergeben.

Dieser Ansatz kann einige der Ausgaben reduzieren, die andernfalls in Form von Gebühren, Rückkäufen und Überweisungen anfallen könnten .

Kritik an der Handelsabtretung (AOT)

Obwohl die Zuweisung des Handels (AOT) viele Vorteile mit sich bringt, ist die ordnungsgemäße Ausführung nicht immer einfach. Kritiker weisen darauf hin, dass Transaktionen häufig aus der Eingabe vieler wichtiger Informationen aus verschiedenen Quellen in Papierstapel bestehen, einem arbeitsintensiven und manchmal fehleranfälligen Prozess und dem Versenden von E-Mails, die nicht immer garantiert alle Teilnehmer erreichen.

Einige Branchenvertreter fordern die Einführung eines stärker standardisierten Prozesses, wie beispielsweise eine einzige elektronische Plattform für Handelsaufträge, um die Verfolgung, Protokollierung und Archivierung von Informationen zu erleichtern.