Zuweisbarer Vertrag

Was ist ein übertragbarer Vertrag?

Ein übertragbarer Kontrakt ist ein Derivatkontrakt, der eine Bestimmung enthält, die es dem Inhaber ermöglicht, die Pflichten und Rechte des Kontrakts vor dem Ablaufdatum des Kontrakts an eine andere Partei oder Person abzugeben. Der Zessionar wäre berechtigt, den zugrunde liegenden Vermögenswert entgegenzunehmen und alle Vorteile dieses Vertrags vor dessen Ablauf zu erhalten. Der Abtretungsempfänger muss jedoch auch alle Verpflichtungen oder Anforderungen aus dem Vertrag erfüllen.

Zuweisbare Kontrakte finden sich meist in Terminkontrakten. Außerdem sind die meisten Derivatkontrakte, die an einer Börse gehandelt werden, nicht übertragbar. Auf dem Immobilienmarkt gibt es auch abtretbare Verträge, die die Übertragung von Eigentum ermöglichen.

Zuweisbare Verträge erklärt

Zuweisbare Kontrakte bieten aktuellen Kontraktinhabern die Möglichkeit, ihre Position vor dem Ablaufdatum des Kontrakts glattzustellen, Gewinne zu sichern oder Verluste zu reduzieren. Inhaber können ihre Kontrakte abtreten, wenn der aktuelle Marktpreis des Basiswerts es ihnen ermöglicht, einen Gewinn zu erzielen.

Wie bereits erwähnt, enthalten nicht alle Verträge eine Abtretungsbestimmung, die in den Vertragsbedingungen enthalten ist. Außerdem nimmt eine Abtretung nicht immer das Risiko und die Haftung des Zedenten, da der ursprüngliche Vertrag eine Garantie verlangen könnte, dass – ob abgetreten oder nicht – die Erfüllung aller Vertragsbedingungen wie erforderlich abgeschlossen werden muss.

Zuweisung eines Futures-Kontrakts

Inhaber von übertragbaren Futures-Kontrakten können sich dafür entscheiden, ihre Bestände abzutreten, anstatt sie auf dem freien Markt über eine Börse zu verkaufen. Ein Futures-Kontrakt ist eine Verpflichtung, die besagt, dass ein Käufer einen Vermögenswert kaufen oder ein Verkäufer einen Vermögenswert zu einem voreingestellten Preis und einem vorher festgelegten Datum in der Zukunft verkaufen muss.

Futures sind standardisierte Kontrakte mit festen Preisen, Beträgen und Ablaufdaten. Anleger können mit Futures auf den Preis eines Vermögenswerts wie Rohöl spekulieren. Bei Ablauf buchen Spekulanten einen gegenläufigen Handel und realisieren einen Gewinn oder Verlust aus der Differenz der beiden Kontraktbeträge.

Wenn ein Anleger einen Futures-Kontrakt hält und der Inhaber feststellt, dass das Wertpapier bei oder vor Abschluss des Kontrakts um 1% an Wert gewonnen hat, kann der Kontraktinhaber beschließen, den Kontrakt für den geschätzten Betrag an einen Dritten zu übertragen. Der ursprüngliche Inhaber würde in bar ausgezahlt und den Gewinn aus dem Vertrag vor seinem Ablaufdatum realisieren. Ein Käufer eines abgetretenen Kontrakts kann jedoch einen Verlust erleiden, indem er einen über dem Marktpreis liegenden Preis zahlt und riskiert, den Vermögenswert zu viel zu bezahlen.

Die meisten Futures-Kontrakte haben keine Abtretungsbestimmung. Wenn Sie an einem Kauf oder Verkauf eines Vertrags interessiert sind, überprüfen Sie dessen Geschäftsbedingungen sorgfältig, um festzustellen, ob er abtretbar ist oder nicht. Einige Verträge können die Abtretung verbieten, während andere Verträge die Zustimmung der anderen Vertragspartei zur Abtretung verlangen können.

Es ist wichtig zu beachten, dass eine Abtretung ungültig sein kann, wenn sich die Vertragsbedingungen wesentlich ändern oder gegen Gesetze oder die öffentliche Ordnung verstoßen.

Faktoren im Terminmarkt

Ein Futures-Kontrakt könnte abgetreten werden, wenn in einem illiquiden Markt mit großen Geld- und Briefspreads ein über dem Markt liegendes Angebot des Dritten vorliegt. Der Geld-Brief-Spread ist die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis. Die Spreads können groß sein, was bedeutet, dass den Preisen zusätzliche Kosten hinzugefügt werden, da nicht genügend Produkt vorhanden ist, um die Bestellung zu einem vernünftigen Preis zu erfüllen. Liquidität liegt vor, wenn genügend Käufer und Verkäufer auf dem Markt sind, um Geschäfte zu tätigen. Wenn der Markt illiquide ist, kann ein Inhaber möglicherweise keinen Käufer für den Kontrakt finden oder es kann zu einer Verzögerung bei der Auflösung der Position kommen.

Ein Anleger, der den Futures-Kontrakt kaufen möchte, kann in einem illiquiden Umfeld einen Betrag anbieten, der über dem aktuellen Marktpreis liegt. Dadurch kann der aktuelle Vertragsinhaber den Vertrag abtreten und einen Gewinn erzielen, und beide Parteien profitieren. Die vollständige Abwicklung oder der Verkauf des Vertrages ist jedoch die sauberere Lösung und garantiert auch, dass alle Verbindlichkeiten in Bezug auf die Verpflichtungen aus dem Vertrag erfüllt werden.

Abwicklung von Futures-Kontrakten

Inhaber von Terminkontrakten müssen den Kontrakt jedoch nicht an einen anderen Anleger abtreten, wenn sie die Position über eine Terminbörse auflösen oder schließen können. Die Börse oder ihre Clearingstelle würde die Clearing- und Zahlungsfunktionen übernehmen. Mit anderen Worten, der Futures-Kontrakt kann vor seinem Ablauf geschlossen werden. Je nach Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis würden dem Inhaber Gewinne oder Verluste entstehen.

Vorteile

• Ein Anleger, der einen Futures-Kontrakt abgibt, kann vor Ablauf des Kontrakts einen Gewinn erzielen.
• Ein Anleger kann einen über dem Marktpreis liegenden Preis für die Zuteilung eines Kontrakts in einem illiquiden Markt erhalten.

Nachteile

• Die meisten Futures-Kontrakte sind nicht übertragbar.
• Ein Käufer eines abgetretenen Kontrakts kann einen Verlust erleiden, indem er für den Vermögenswert einen über dem Marktpreis liegenden Preis zahlt.

Immobilienzuweisung

Ein Abtretungsvertrag kann es einer Bank oder einem Hypothekenunternehmen ermöglichen, ein ausstehendes Hypothekendarlehen zu verkaufen oder abzutreten. Die Bank kann das Hypothekendarlehen an Dritte verkaufen. Der Kreditnehmer würde von der neuen Bank oder Hypothekengesellschaft, die die Schulden bedient, eine Benachrichtigung mit Informationen über die Einreichung der Zahlung erhalten.

Die Kreditkonditionen wie Zinssatz und Laufzeit bleiben für den Kreditnehmer gleich. Allerdings würde die neue Bank alle Zins- und Tilgungszahlungen erhalten. Abgesehen von dem Namen auf dem Scheck sollte der Kreditnehmer kaum einen Unterschied feststellen.

Banken weisen Kredite zu, um sie als Verbindlichkeiten aus ihren Bilanzen zu entfernen und ihnen die Möglichkeit zu geben, neue oder zusätzliche Kredite zu zeichnen.

Beispiel aus der Praxis für einen zuweisbaren Vertrag

Nehmen wir an, ein Investor hat im Juni einen Terminkontrakt abgeschlossen, der eine übertragbare Klausel enthält, um auf den Rohölpreis zu spekulieren, in der Hoffnung, dass der Preis bis zum Jahresende steigen wird. Der Investor kauft einen Dezember-Rohöl-Futures-Kontrakt zu 40 US-Dollar, und da Öl in Schritten von 1.000 Barrel gehandelt wird, ist die Position des Anlegers 40.000 US-Dollar wert.

Bis August ist der Rohölpreis auf 60 US-Dollar gestiegen, und der Investor beschließt, den Vertrag an einen anderen Käufer zu übertragen, da der Käufer bereit war, 65 US-Dollar oder 5 US-Dollar über dem Marktpreis zu zahlen. Der Vertrag wird dem zweiten Käufer für 65 US-Dollar zugewiesen, und der ursprüngliche Käufer erzielt einen Gewinn von 25.000 US-Dollar ((65 – 40 US-Dollar) x 1000).

Der neue Inhaber übernimmt alle Verpflichtungen des Kontrakts und kann profitieren, wenn Rohöl bis zum Jahresende über 65 USD gehandelt wird, kann aber auch verlieren, wenn das Öl bis zum Jahresende unter 65 USD gehandelt wird.