Vermögensumschlagsquote
Was ist die Vermögensumschlagsquote?
Die Vermögensumschlagsquote misst den Wert der Umsätze oder Einnahmen eines Unternehmens im Verhältnis zum Wert seiner Vermögenswerte. Die Asset Turnover Ratio kann als Indikator für die Effizienz verwendet werden, mit der ein Unternehmen seine Vermögenswerte einsetzt, um Einnahmen zu erzielen.
Je höher die Umschlagshäufigkeit der Vermögenswerte, desto effizienter kann ein Unternehmen Einnahmen aus seinen Vermögenswerten erzielen. Umgekehrt weist ein Unternehmen mit einer geringen Umschlagshäufigkeit darauf hin, dass es seine Vermögenswerte nicht effizient nutzt, um Umsätze zu generieren.
Die zentralen Thesen
- Der Vermögensumschlag ist das Verhältnis des Gesamtumsatzes oder -umsatzes zum durchschnittlichen Vermögen.
- Diese Kennzahl hilft Anlegern zu verstehen, wie effektiv Unternehmen ihre Vermögenswerte einsetzen, um Verkäufe zu generieren.
- Investoren verwenden die Asset Turnover Ratio, um ähnliche Unternehmen derselben Branche oder Gruppe zu vergleichen.
- Die Umschlagshäufigkeit von Vermögenswerten eines Unternehmens kann sowohl durch große Vermögensverkäufe als auch durch erhebliche Anschaffungen von Vermögenswerten in einem bestimmten Jahr beeinflusst werden.
Formel und Berechnung der Asset Turnover Ratio
Nachfolgend finden Sie die Schritte sowie die Formel zur Berechnung der Asset Turnover Ratio.
Die Asset Turnover Ratio verwendet den Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens im Nenner der Formel. Um den Wert des Vermögens eines Unternehmens zu bestimmen, muss zunächst der Durchschnittswert des Vermögens für das Jahr berechnet werden.
- Ermitteln Sie den Wert des Unternehmensvermögens in der Bilanz zum Jahresbeginn.
- Suchen Sie den Endsaldo oder Wert der Vermögenswerte des Unternehmens am Ende des Jahres.
- Addiere den Anfangswert zum Endwert und dividiere die Summe durch zwei, was einen Durchschnittswert der Vermögenswerte für das Jahr ergibt.
- Suchen Sie den Gesamtumsatz – er könnte als Umsatz aufgeführt werden – in der Gewinn- und Verlustrechnung.
- Dividieren Sie den Gesamtumsatz oder -umsatz durch den durchschnittlichen Wert der Vermögenswerte für das Jahr.
Was die Vermögensumschlagsquote Ihnen sagen kann
Typischerweise wird die Asset Turnover Ratio jährlich berechnet. Je höher die Umschlagshäufigkeit der Vermögenswerte ist, desto besser ist die Leistung des Unternehmens, da höhere Kennzahlen bedeuten, dass das Unternehmen mehr Umsatz pro Dollar an Vermögenswerten erzielt.
Die Umschlagshäufigkeit der Vermögenswerte ist bei Unternehmen in bestimmten Sektoren tendenziell höher als in anderen. Einzelhandels- und Basiskonsumgüter beispielsweise haben eine relativ kleine Vermögensbasis, aber ein hohes Verkaufsvolumen – sie weisen daher die höchste durchschnittliche Vermögensumschlagsquote auf. Umgekehrt verfügen Unternehmen in Sektoren wie Versorgungsunternehmen und Immobilien über einen großen Vermögensbestand und einen geringen Vermögensumsatz.
Da dieses Verhältnis von Branche zu Branche sehr unterschiedlich sein kann, wäre ein Vergleich der Umschlagshäufigkeiten eines Einzelhandelsunternehmens und eines Telekommunikationsunternehmens nicht sehr produktiv. Vergleiche sind nur dann sinnvoll, wenn sie für verschiedene Unternehmen derselben Branche angestellt werden.
Beispiel für die Verwendung der Vermögensumschlagsquote
Berechnen wir die Umschlagshäufigkeit für vier Unternehmen im Einzelhandels- und Telekommunikationssektor: Walmart Inc. (WMT ) (GJ2017), Target Corporation (TGT ), AT & T Inc. (T ), und Verizon Communications Inc. (VZ )– für das Geschäftsjahr zum Ende 2016.
AT&T und Verizon haben Vermögensumschlagsquoten von weniger als eins, was für Unternehmen im Telekommunikationssektor typisch ist. Da diese Unternehmen über eine große Vermögensbasis verfügen, wird erwartet, dass sie ihre Vermögenswerte langsam durch Verkäufe umsetzen. Es wäre offensichtlich nicht sinnvoll, die Umschlagshäufigkeit der Vermögenswerte von Walmart und AT&T zu vergleichen, da sie in sehr unterschiedlichen Branchen tätig sind. Der Vergleich der Asset-Umschlagsquoten von AT&T und Verizon kann jedoch eine bessere Einschätzung darüber liefern, welches Unternehmen Assets effizienter nutzt.
Aus der Tabelle geht beispielsweise hervor, dass Verizon seine Vermögenswerte schneller umsetzt als AT&T. Für jeden Dollar an Vermögenswerten generierte Walmart 2,30 Dollar Umsatz, während Target 1,79 Dollar erwirtschaftete. Der Umsatz von Target kann darauf hindeuten, dass das Einzelhandelsunternehmen schleppende Verkäufe verzeichnete oder veraltete Lagerbestände hielt. Darüber hinaus kann der geringe Umsatz auch bedeuten, dass das Unternehmen laxe Sammelmethoden verwendet. Die Inkassofrist der Firma kann zu lang sein, was zu höheren Forderungen führt. Target könnte seine Vermögenswerte auch nicht effizient nutzen: Anlagevermögen wie Immobilien oder Ausrüstungen könnten brachliegen oder nicht voll ausgelastet sein.
Verwenden der Asset Turnover Ratio mit DuPont Analysis
Die Anlagenumschlagsquote ist eine Schlüsselkomponente der DuPont-Analyse, einem System, mit dem die DuPont Corporation in den 1920er Jahren begann, die Leistung in allen Unternehmensbereichen zu bewerten. Der erste Schritt der DuPont-Analyse gliedert die Eigenkapitalrendite (ROE) in drei Komponenten, von denen eine Vermögensumschlag, die anderen beiden Gewinnmargen und finanzielle Hebelwirkung sind. Der erste Schritt der DuPont-Analyse kann wie folgt dargestellt werden:
ROE=(Net IncomeRevenue)⎵Profit Margin