Asset-Play
Was ist ein Asset-Play?
Ein Asset Play ist eine falsch bewertete Aktie, die attraktiv ist, weil ihr kombinierter Vermögenswert höher ist als ihre Marktkapitalisierung, der Gesamt-Dollar-Marktwert aller ausstehenden Aktien des Unternehmens, berechnet durch Multiplikation der ausstehenden Aktien eines Unternehmens mit dem aktuellen Marktpreis von eins Teilen. Der Begriff bezieht sich auf eine Aktie, die von Anlegern als unterbewertet angesehen wird, da der aktuelle Kurs nicht den aktuellen Wert der Vermögenswerte des Unternehmens widerspiegelt, die in der Bilanz ausgewiesen sind.
Eine Aktie wird als Asset Play bezeichnet, weil der Grund für den Kauf der Aktie darin besteht, dass die Vermögenswerte des Unternehmens dem Markt relativ günstig angeboten werden, was sie zu einem attraktiven Kauf oder Spiel macht. Viele Anleger betrachten Asset Play als solide Anlage, da sie durch starke Vermögenswerte abgesichert sind.
Asset-Plays verstehen
Das Konzept der Asset Plays wurde erstmals von Peter Lynch entwickelt, einem der bekanntesten Investoren aller Zeiten. Er kategorisierte Aktien in sechs Kategorien: Slow Grower, Stalwarts, Fast Grower, Zykliker, Asset Plays und Turnarounds. Laut Lynch könnte eine Aktie gleichzeitig mehreren Kategorien angehören.
Vermögenswerte sind im Allgemeinen greifbare Artefakte, die in Möglichkeiten zum Geldverdienen umgewandelt werden können. Beispielsweise kann die Anzahl der Abonnenten für einen Streaming-Dienst wie Netflix als Vermögenswert angesehen werden. Ebenso gelten Immobilienbestände für ein Einzelhandelsunternehmen als Vermögenswerte.
Häufig kaufen Anleger, die an Asset Plays teilnehmen, diese Aktien in Erwartung von Kurskorrekturen, die zu einer Erhöhung der Marktkapitalisierung des Unternehmens führen und somit einen Gewinn für die Anleger erzielen. Unternehmen, die Asset Plays sind, können die Aufmerksamkeit von Unternehmen auf sich ziehen, die an Übernahmen interessiert sind, da sie eine relativ kostengünstige Methode zum Erwerb von Vermögenswerten darstellen können.
Asset Plays sind vergleichbar mit Value Investing, wenn Anleger aktiv nach Aktien suchen, von denen sie glauben, dass der Markt unterbewertet ist. Anleger, die diese Strategie anwenden, sind der Ansicht, dass der Markt auf gute und schlechte Nachrichten überreagiert, was zu Kursbewegungen führt, die nicht den langfristigen Fundamentaldaten eines Unternehmens entsprechen, und die Möglichkeit bietet, bei einer Deflation des Preises zu profitieren. Trotz der unterschiedlichen Methoden, die von Value-Investoren verwendet werden, versucht die zugrunde liegende Logik, etwas für weniger zu kaufen, als sie derzeit für wert halten.
Die zentralen Thesen
- Asset Plays sind Aktien, die falsch bewertet sind, weil die kombinierte Marktkapitalisierung ihrer Vermögenswerte geringer ist als der Wert ihrer derzeit ausstehenden Aktien.
- Anleger kaufen in der Regel Asset-Plays in Erwartung eines zukünftigen Preisanstiegs.
- Asset Plays werden im Konzept dem Value-Investing ähnlich angesehen.
Beispiele für Asset-Plays
Der weltweit größte Einzelhändler Walmart kann als Vermögenswert angesehen werden, da er wertvolle Immobilien besitzt, einige davon in erstklassigen Lagen im ganzen Land. Außerdem hat der Gigant von Arkansas Divisionen und separate Unternehmen geschaffen, um seine Bestände besser zu verwalten und seine Steuerschulden zu reduzieren. Walmart-Läden zahlen beispielsweise Mieten in Milliardenhöhe an einen Immobilienfonds (REIT), der dem Unternehmen selbst gehört. Anschließend schüttet der REIT Dividenden an die Anleger aus, wodurch Walmart seine Steuern senken kann.
In ähnlicher Weise kann IBM auch als Asset-Play angesehen werden, da es die maximale Anzahl von Patenten unter den namhaften Technologieunternehmen hält. Die Patente stellen Vermögenswerte dar, die einen Graben um sein Kerndienstleistungsangebot bilden und eine Möglichkeit zum Geldverdienen für das Unternehmen darstellen.