Vermögensverwaltungsgesellschaft (AMC)

Was ist eine Vermögensverwaltungsgesellschaft (AMC)?

Eine Vermögensverwaltungsgesellschaft (AMC) ist eine Firma, die gepoolte Gelder von Kunden anlegt und das Kapital in verschiedene Anlagen investiert, darunter Aktien, Anleihen, Immobilien, Master Limited Partnerships und mehr. Zusammen mit vermögenden Einzelportfolios verwalten AMCs Hedgefonds und Pensionspläne und schaffen – um kleineren Anlegern besser gerecht zu werden – gepoolte Strukturen wie Investmentfonds, Indexfonds oder Exchange Traded Funds, die sie in einem einzigen verwalten können zentralisiertes Portfolio.

Vermögensverwaltungsunternehmen werden umgangssprachlich als Geldverwalter oder Geldverwaltungsunternehmen bezeichnet. Diejenigen, die Publikumsfonds oder Exchange Traded Funds (ETFs) anbieten, werden auch als Investmentgesellschaften oder Investmentfondsgesellschaften bezeichnet. Zu diesen Unternehmen gehören Vanguard Group, Fidelity Investments, T. Rowe Price und viele andere.

AMCs unterscheiden sich im Allgemeinen durch ihre Größe in Bezug auf die Menge der von ihnen verwalteten Vermögenswerte; die übliche Kennzahl hierfür ist das verwaltete Vermögen ( AUM ).

AMCs verstehen

Da sie über einen größeren Ressourcenpool verfügen, als der einzelne Anleger alleine auf sie zugreifen könnte, bieten Vermögensverwaltungsgesellschaften den Anlegern mehr Diversifikations und Anlagemöglichkeiten. Der Einkauf für so viele Kunden ermöglicht es AMCs, Skaleneffekte zu erzielen und oft einen Preisnachlass auf ihre Einkäufe zu erhalten. Die Bündelung von Vermögenswerten und die Auszahlung anteiliger Renditen ermöglicht es Anlegern auch, die beim Kauf von Wertpapieren häufig erforderlichen Mindestanlageanforderungen zu vermeiden und mit weniger Anlagemitteln in ein größeres Wertpapiersortiment zu investieren.

In den meisten Fällen berechnen AMCs eine Gebühr, die als Prozentsatz des gesamten verwalteten Vermögens des Kunden berechnet wird. Diese Vermögensverwaltungsgebühr ist ein definierter jährlicher Prozentsatz, der monatlich berechnet und gezahlt wird.

Wenn ein AMC beispielsweise eine Jahresgebühr von 1 % erhebt, würde es 100.000 US-Dollar an jährlichen Gebühren für die Verwaltung eines Portfolios im Wert von 10 Millionen US-Dollar verlangen. Da die Portfoliowerte jedoch täglich und monatlich schwanken, schwankt auch die monatlich berechnete und gezahlte Verwaltungsgebühr monatlich.

Um mit dem obigen Beispiel fortzufahren: Wenn das Portfolio von 10 Millionen US-Dollar im nächsten Jahr auf 12 Millionen US-Dollar ansteigt, wird der AMC zusätzliche 20.000 US-Dollar an Verwaltungsgebühren erheben. Umgekehrt, wenn das 10-Millionen-Dollar-Portfolio aufgrund einer Marktkorrektur auf 8 Millionen Dollar sinkt, würde die Gebühr des AMC um 20.000 Dollar gesenkt. Die Erhebung von Gebühren in Prozent des AUM dient somit dazu, die Interessen des AMC mit denen des Kunden in Einklang zu bringen; Wenn die Kunden des AMC gedeihen, geht es auch dem AMC gut, aber wenn die Portfolios der Kunden Verluste machen, werden auch die Einnahmen des AMC sinken.

Die meisten AMCs legen eine jährliche Mindestgebühr von 5.000 USD oder 10.000 USD fest, um sich auf Kunden mit einer Portfoliogröße von mindestens 500.000 USD oder 1 Million USD zu konzentrieren.

Einige spezialisierte AMCs wie Hedgefonds erheben möglicherweise Performancegebühren für die Erzielung von Renditen, die über einem festgelegten Niveau liegen oder eine Benchmark übertreffen. Das Gebührenmodell „ zweiundzwanzig “ ist Standard in der Hedgefonds-Branche.

Typischerweise werden AMCs als Buy-Side-Firmen betrachtet. Dieser Status bedeutet, dass sie ihren Kunden helfen, Anlageentscheidungen auf der Grundlage firmeneigener Recherchen und Datenanalysen zu treffen und gleichzeitig Sicherheitsempfehlungen von Sell-Side-Firmen verwenden.

Im Gegensatz dazu verkaufen Sell-Side-Firmen wie Investmentbanken und Börsenmakler Wertpapierdienstleistungen an AMCs und andere Investoren. Sie führen viel Marktanalysen durch, betrachten Trends und erstellen Prognosen. Ihr Ziel ist es, Handelsaufträge zu generieren, für die sie Transaktionsgebühren oder Provisionen erheben können.

AMCs vs. Maklerhäuser

Maklerhäuser und Vermögensverwaltungsgesellschaften überschneiden sich in vielerlei Hinsicht. Neben dem Wertpapierhandel und der Durchführung von Analysen beraten und verwalten viele Broker Kundenportfolios, oft über eine spezielle Abteilung oder Tochtergesellschaft „Private Investment“ oder „Wealth Management“. Viele bieten auch eigene Investmentfonds an. Ihre Broker können auch als Berater für Kunden fungieren, finanzielle Ziele besprechen, Produkte empfehlen und Kunden auf andere Weise unterstützen.

Im Allgemeinen akzeptieren Maklerhäuser jedoch fast jeden Kunden, unabhängig von der Höhe des zu investierenden Betrags, und diese Unternehmen haben einen rechtlichen Standard, um „geeignete“ Dienstleistungen zu erbringen. Geeignet bedeutet im Wesentlichen, dass sie, solange sie sich nach besten Kräften bemühen, die Gelder umsichtig und im Einklang mit den erklärten Zielen ihrer Kunden zu verwalten, nicht verantwortlich sind, wenn ihre Kunden Geld verlieren.

Im Gegensatz dazu handelt es sich bei den meisten Vermögensverwaltungsgesellschaften um Treuhandfirmen, die einem höheren rechtlichen Standard unterliegen. Grundsätzlich müssen Treuhänder im besten Interesse ihrer Kunden handeln und Interessenkonflikte jederzeit vermeiden. Tun sie dies nicht, drohen ihnen strafrechtliche Konsequenzen. Sie werden zu einem großen Teil an diesen höheren Standard gehalten, weil Vermögensverwalter normalerweise über diskretionäre Handelsbefugnisse über Konten verfügen. Das heißt, sie können in eigener Verantwortung kaufen, verkaufen und Anlageentscheidungen treffen, ohne den Kunden vorher zu konsultieren. Im Gegensatz dazu müssen Broker vor der Ausführung von Trades um Erlaubnis bitten.

Vermögensverwaltungsgesellschaften führen ihre Geschäfte in der Regel über einen ausgewiesenen Broker aus. Dieser Broker fungiert auch als designierte Depotbank, die das Konto eines Anlegers hält oder verwaltet. AMCs haben in der Regel auch höhere Mindestanlageschwellen als Makler und verlangen eher Gebühren als Provisionen.

Vorteile

• Professionelles, haftpflichtiges Management
• Portfoliodiversifikation
• Größere Anlagemöglichkeiten
• Skaleneffekte

Nachteile

• Beträchtliche Verwaltungsgebühren
• Hohe Kontominimum
• Risiko einer Underperformance des Marktes

Praxisbeispiel eines AMC

Wie bereits erwähnt, handelt es sich bei den Anbietern beliebter Investmentfondsfamilien technisch gesehen um Vermögensverwaltungsgesellschaften. Darüber hinaus verfügen viele namhafte Banken und Maklerfirmen über Vermögensverwaltungsabteilungen, in der Regel für vermögende Privatpersonen oder Institutionen.

Es gibt aber auch private Vermögensverwaltungsgesellschaften, die nicht bekannt sind, aber im Anlagebereich durchaus etabliert sind. Ein solches Beispiel ist RMB Capital, ein unabhängiges Investment- und Beratungsunternehmen mit einem verwalteten Vermögen von rund 8,7 Milliarden US-Dollar.1 Mit Hauptsitz in Chicago, 10 weiteren Niederlassungen in den USA und 162 Mitarbeitern hat RMB verschiedene Abteilungen, darunter:

1. RMB Wealth Management für vermögende Privatanleger
2. RMB Asset Management für institutionelle Anleger
3. RMB Retirement Solutions, die Pensionspläne für Arbeitgeber abwickelt

Charles Schwab fungiert als Depotbank für RMB-Konten. Eine Tochtergesellschaft, RMB Funds, verwaltet sechs Investmentfonds.