Asset Liability Management
Was ist Asset/Liability-Management?
Aktiv-Passiv-Management ist der Prozess der Verwaltung der Verwendung von Vermögenswerten und Cashflows, um das Verlustrisiko des Unternehmens durch nicht rechtzeitige Zahlung einer Verbindlichkeit zu verringern. Gut verwaltete Vermögenswerte und Verbindlichkeiten erhöhen den Unternehmensgewinn. Der Prozess des Aktiv-/Passiv-Managements wird in der Regel auf Bankkreditportfolios und Pensionspläne angewendet. Dazu gehört auch der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals.
Asset/Passiv-Management verstehen
Das Konzept des Aktiv-Passiv-Managements konzentriert sich auf das Timing von Cashflows, da Unternehmensleiter die Zahlung von Verbindlichkeiten planen müssen. Der Prozess muss sicherstellen, dass Vermögenswerte zur Begleichung von Schulden bei Fälligkeit zur Verfügung stehen und Vermögenswerte oder Erträge in Bargeld umgewandelt werden können. Das Asset / Liability-Management Verfahren gilt für verschiedene Kategorien von Vermögenswerten in der Bilanz.
[Wichtig: Ein Unternehmen kann aufgrund von Illiquidität oder Zinsänderungen einer Inkongruenz zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten ausgesetzt sein; Asset-Liability-Management reduziert die Wahrscheinlichkeit einer Inkongruenz.]
Berücksichtigung leistungsorientierter Pensionspläne
Ein leistungsorientierter Pensionsplan sieht eine feste, im Voraus festgelegte Pensionsleistung für Arbeitnehmer im Rentenalter vor, und der Arbeitgeber trägt das Risiko, dass die in den Pensionsplan investierten Vermögenswerte nicht ausreichen, um alle Leistungen zu erbringen. Unternehmen müssen den Dollarbetrag der Vermögenswerte prognostizieren, die für die Zahlung der von einem leistungsorientierten Plan erforderlichen Leistungen verfügbar sind.
Nehmen wir zum Beispiel an, dass eine Gruppe von Mitarbeitern ab 10 Jahren insgesamt 1,5 Millionen US-Dollar an Rentenzahlungen erhalten muss. Das Unternehmen muss die Rendite der in den Pensionsplan investierten Dollars schätzen und bestimmen, wie viel das Unternehmen jedes Jahr einzahlen muss, bevor die ersten Zahlungen in 10 Jahren beginnen.
Beispiele für Zinsänderungsrisiken
Auch im Bankgeschäft wird das Asset-Liability-Management eingesetzt. Eine Bank muss Zinsen für Einlagen zahlen und auch einen Zinssatz für Kredite berechnen. Um diese beiden Variablen zu verwalten, verfolgen Banker die Nettozinsspanne oder die Differenz zwischen den Zinsen für Einlagen und den Zinsen für Kredite.
Angenommen, eine Bank verdient einen durchschnittlichen Zinssatz von 6% für dreijährige Kredite und einen Zinssatz von 4% für dreijährige Einlagenzertifikate. Die von der Bank erwirtschaftete Zinsmarge beträgt 6% – 4% = 2%. Da Banken einem Zinsänderungsrisiko bzw. dem Risiko steigender Zinsen ausgesetzt sind, verlangen Kunden höhere Zinsen für ihre Einlagen, um Vermögenswerte bei der Bank zu halten.
Die Asset Coverage Ratio
Eine wichtige Kennzahl, die bei der Verwaltung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten verwendet wird, ist die Vermögensdeckungsquote, die den Wert der Vermögenswerte berechnet, die zur Begleichung der Schulden eines Unternehmens zur Verfügung stehen. Das Verhältnis berechnet sich wie folgt:
Sachanlagen wie Geräte und Maschinen werden zum Buchwert angesetzt, der sich aus den Anschaffungskosten des Vermögenswerts abzüglich kumulierter Abschreibungen zusammensetzt. Immaterielle Vermögenswerte wie Patente werden von der Formel abgezogen, da diese Vermögenswerte schwieriger zu bewerten und zu verkaufen sind. In weniger als 12 Monaten zu zahlende Schulden gelten als kurzfristige Schulden, und diese Verbindlichkeiten werden ebenfalls von der Formel abgezogen.
Der Deckungsgrad berechnet die Vermögenswerte, die zur Begleichung von Schuldverpflichtungen zur Verfügung stehen, obwohl der Liquidationswert einiger Vermögenswerte, wie z. B. Immobilien, schwierig zu berechnen sein kann. Es gibt keine Faustregel, was ein gutes oder schlechtes Verhältnis darstellt, da die Berechnungen je nach Branche unterschiedlich sind.
Die zentralen Thesen
- Das Asset-Liability-Management reduziert das Risiko, dass ein Unternehmen seinen Verpflichtungen künftig nicht nachkommt.
- Der Erfolg von Bankkreditportfolios und Pensionsplänen hängt von den Prozessen des Aktiv-Passiv-Managements ab.
- Banken verfolgen die Differenz zwischen den Zinsen für Einlagen und den Zinsen für Kredite, um sicherzustellen, dass sie Zinsen für Einlagen zahlen können und um zu bestimmen, wie hoch die Zinsen für Kredite sind.
[Fast Fact: Asset / Liability Management ist eine langfristige Strategie zum Risikomanagement. Ein Hausbesitzer muss beispielsweise sicherstellen, dass er jeden Monat genug Geld hat, um seine Hypothek zu bezahlen, indem er seine Einnahmen und Ausgaben für die Dauer des Darlehens verwaltet.]