Zugelassener Bestand

Was ist eine genehmigte Aktie?

Zustimmende Aktien sind Wertpapiere eines Aktionärs, der einer Übernahme zugestimmt hat. Zugesagte Aktien können auf einem anderen Markt gehandelt werden als nicht zugesagte Aktien, die Aktien von Aktionären darstellen, die an der Übernahme festhalten.

Aktionäre gehen die Aussicht auf eine Übernahme mit einem primären Ziel an: das beste Angebot für ihre Aktien zu erzielen. Das übernehmende Unternehmen bietet in der Regel den Kauf einer Mehrheitsbeteiligung an Aktien zu einem Aufschlag auf den aktuellen Handelspreis an. Aktionäre, die den Bedingungen des Übernahmeangebots zustimmen, halten zugesagte Aktien und erhalten typischerweise einen höheren Preis als Aktionäre, die dem Übernahmeangebot nicht zustimmen. Aktionäre, die nicht einverstanden sind, halten nicht genehmigte Aktien.

Bestätigte Bestände verstehen

Erwerbende Unternehmen können bei der Abgabe eines Übernahmeangebots einen zweistufigen Ansatz verfolgen. Um eine Mehrheitsbeteiligung an der Gesellschaft zu erlangen, wird der Erwerber genügend Aktionären, die über die für die Übernahme erforderlichen Stimmrechte verfügen, einen höheren Preis anbieten. Die Aktionäre, die diesen höchsten Preis akzeptieren, halten zugesagte Aktien. Aktionäre, die nicht zustimmende Aktien halten, verlassen sich auf die Unternehmensleitung, die Giftpillenschutzmaßnahmen wie einen Back-End-Plan einsetzt, um die Stimmrechte zu verwässern, die genehmigte Aktien dem erwerbenden Unternehmen verleihen.

Zugesagte Aktien können an einem von nicht zugesagten Aktien getrennten Markt gehandelt werden, wobei die übernehmende Gesellschaft den Markt so einrichtet, dass Aktionäre, die den Übernahmepreis angenommen haben, ihre Aktien weiterhandeln können. Dieser separate Markt wird als genehmigtes Aktienhandelssystem bezeichnet. Der Grund für die Einrichtung dieser Fazilität besteht darin, dass der Wert der zugestimmten Aktie zu dem Preis festgelegt wird, den die erwerbende Gesellschaft zu zahlen angegeben hat, der höher sein kann als der, den nicht zugestimmte Aktien auf dem freien Markt erzielen würden.