Asiatische Junk-Bond-Manager begrenzen Käufe aufgrund von Immobilienproblemen

HONG KONG, 17. November (Reuters) – Asiatische Manager von Hochzinsanleihen halten sich angesichts der Turbulenzen im chinesischen Immobiliensektor weitgehend von neuen Schuldverschreibungen fern, obwohl sie beim Kauf von Unternehmen, die ihrer Meinung nach auf den Sekundärmärkten überverkauft wurden, sehr vorsichtig bleiben.

Der Markt für hochverzinsliche Anleihen – oder Junk-Bonds – in der Region wurde in den letzten zwei Monaten durch die Notlage der verschuldeten China Evergrande (HK:3333) Group aufgewühlt, da die Anleger versuchen, einzuschätzen, welche anderen zahlungsunfähigen chinesischen Bauunternehmen nicht in der Lage sein werden, die erwarteten Zahlungen zu leisten.

Der Preisverfall und die sinkenden Renditen machen es den Unternehmen schwer, neue Anleihen zu begeben. Die Renditen von 43 von Morningstar bewerteten Hochzinsfonds sind im Jahr 2021 bisher um 15,8 % gesunken, verglichen mit einem Plus von 1,14 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Schätzungsweise 3,9 Mrd. USD an hochverzinslichen Schuldtiteln werden den Angaben zufolge noch vor Jahresende fällig.

Trotz des jüngsten Kursanstiegs bei Anleihen chinesischer Bauträger blieben die Renditen auf einem Niveau, auf dem eine Refinanzierung für die meisten hochverzinslichen Bauträger nicht machbar ist, so Ek Pon Tay, Portfoliomanager für Schwellenländeranleihen bei BNP (PA:BNPP) Asset Management.

In Anbetracht der Tatsache, dass der chinesische Bauträgersektor im Allgemeinen ein hohes Maß an Kreditstress einpreist und sich die Situation bisher nur allmählich entspannt hat, habe ich kürzlich Emittenten mit einem relativ geringeren Refinanzierungsrisiko hinzugefügt“, so Tay weiter.

Die Durchschnittsrenditen für auf Dollar lautende Schuldtitel chinesischer Unternehmen mit spekulativem Rating erreichten am Dienstag ein Allzeithoch von 28,54%.

Obwohl die Renditen Ende letzter Woche um mehr als 330 Basispunkte fielen, nachdem einige Anleger die Schlagzeilen in den chinesischen Staatsmedien als Hinweis auf eine Lockerung der Finanzrestriktionen interpretierten, blieben sie bei exorbitanten 25,24 %.

(Berichte von Scott Murdoch und Alun John in Hongkong; zusätzliche Berichte von Andrew Galbraith in Shanghai; Bearbeitung von Ana Nicolaci da Costa; Übersetzung von José Muñoz in der Danziger Redaktion).