Finanzkrise in Asien
Was war die asiatische Finanzkrise?
Die asiatische Finanzkrise, auch „asiatische Ansteckung“ genannt, war eine Folge von Währungsabwertungen und anderen Ereignissen, die im Sommer 1997 begann und sich über viele asiatische Märkte ausbreitete. In Thailand scheiterten die Devisenmärkte zunächst an der Entscheidung der Regierung, die Landeswährung nicht mehr an den US-Dollar (USD) zu binden. Der Rückgang der Währungen breitete sich schnell in ganz Ostasien aus, was wiederum zu Rückgängen an den Aktienmärkten, verringerten Importeinnahmen und staatlichen Unruhen führte.
Die asiatische Finanzkrise verstehen
Als Folge der Abwertung des thailändischen Baht fiel ein Großteil der ostasiatischen Währungen sogar um 38 Prozent. Auch internationale Aktien gingen um bis zu 60 Prozent zurück. Glücklicherweise wurde die asiatische Finanzkrise aufgrund finanzieller Interventionen des Internationalen Währungsfonds und der Weltbank etwas aufgehalten. Die Marktrückgänge waren jedoch auch in den Vereinigten Staaten, Europa und Russland zu spüren, als die asiatischen Volkswirtschaften einbrachen.
Als Folge der Krise haben viele Nationen protektionistische Maßnahmen ergriffen, um die Stabilität ihrer Währungen zu gewährleisten. Dies führte oft zu heftigen Käufen von US-Staatsanleihen, die von den meisten Regierungen, Währungsbehörden und Großbanken der Welt als globale Anlagen verwendet werden. Die Asienkrise führte in Ländern wie Thailand, Südkorea, Japan und Indonesien zu dringend benötigten Finanz- und Regierungsreformen. Es dient auch als wertvolle Fallstudie für Ökonomen, die versuchen, die miteinander verflochtenen Märkte von heute zu verstehen, insbesondere in Bezug auf den Devisenhandel und die Verwaltung der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen.
Ursachen der asiatischen Finanzkrise
Die Krise wurzelte in mehreren Fäden industrieller, finanzieller und monetärer Phänomene. Im Allgemeinen beziehen sich viele davon auf die Wirtschaftsstrategie des exportorientierten Wachstums, die in den Jahren vor der Krise in den sich entwickelnden ostasiatischen Volkswirtschaften angewendet wurde. Diese Strategie beinhaltet eine enge staatliche Zusammenarbeit mit Herstellern von Exportprodukten, einschließlich Subventionen, günstigen Finanzgeschäften und einer Währungsbindung an den US-Dollar, um einen für Exporteure günstigen Wechselkurs zu gewährleisten.
Dies kam zwar den wachsenden Industrien Ostasiens zugute, birgt aber auch einige Risiken. Explizite und implizite staatliche Garantien zur Rettung inländischer Industrien und Banken; gemütliche Beziehungen zwischen ostasiatischen Konglomeraten, Finanzinstituten und Aufsichtsbehörden; und eine Flut ausländischer Finanzzuflüsse, bei denen potenzielle Risiken wenig beachtet wurden, trugen alle zu einem massiven Moral Hazard in den ostasiatischen Volkswirtschaften bei und ermutigten zu größeren Investitionen in geringfügige und potenziell unsolide Projekte.
Mit der Umkehrung des Plaza Accord im Jahr 1995 einigten sich die Regierungen der USA, Deutschlands und Japans auf eine Koordinierung, um den US-Dollar gegenüber dem Yen und der Deutschen Mark aufwerten zu lassen. Dies bedeutete auch die Aufwertung ostasiatischer Währungen, die an den US-Dollar gekoppelt waren, was zu einem erheblichen finanziellen Druck in diesen Volkswirtschaften führte, da japanische und deutsche Exporte gegenüber anderen ostasiatischen Exporten immer wettbewerbsfähiger wurden. Die Exporte brachen ein und die Unternehmensgewinne gingen zurück. Ostasiatische Regierungen und verbundene Finanzinstitute fanden es immer schwieriger, Kredite in US-Dollar aufzunehmen, um ihre heimische Industrie zu subventionieren und ihre Währungsbindung aufrechtzuerhalten. Dieser Druck spitzte sich 1997 zu, als sie nacheinander ihre Pflöcke aufgaben und ihre Währungen abwerteten.
Reaktion auf die asiatische Finanzkrise
Wie bereits erwähnt, intervenierte der IWF und stellte Kredite zur Stabilisierung der betroffenen asiatischen Volkswirtschaften – auch bekannt als „ Tigerwirtschaften “ – bereit. Rund 110 Milliarden US-Dollar an kurzfristigen Krediten wurden Thailand, Indonesien und Südkorea ausgereicht, um ihnen bei der Stabilisierung ihrer Volkswirtschaften zu helfen. Im Gegenzug mussten sie strenge Auflagen erfüllen, darunter höhere Steuern und Zinssätze sowie einen Rückgang der öffentlichen Ausgaben. Viele der betroffenen Länder zeigten bis 1999 Anzeichen einer Erholung.
Lehren aus der asiatischen Finanzkrise
Viele der Lehren aus der asiatischen Finanzkrise lassen sich noch heute auf Situationen anwenden und auch dazu beitragen, künftige Probleme zu lösen. Zunächst sollten Anleger des Vermögens passen Blasen -einige von ihnen kann am Ende platzt, Investoren im Stich lassen, wenn sie es tun. Eine weitere mögliche Lektion für Regierungen ist, die Ausgaben im Auge zu behalten. Alle von der Regierung diktierten Infrastrukturausgaben könnten zu den Vermögensblasen beigetragen haben, die diese Krise verursacht haben – und dasselbe kann auch für zukünftige Ereignisse gelten.
Moderner Fall der asiatischen Finanzkrise
Die Weltmärkte haben in den letzten zwei Jahren, von Anfang 2015 bis zum zweiten Quartal 2016, stark geschwankt. Dies veranlasste die Federal Reserve, die Möglichkeit einer zweiten asiatischen Finanzkrise zu befürchten. Zum Beispiel hat China am 11. August 2015 eine Schockwelle durch die Aktienmärkte der USA geschickt, als es den Yuan gegenüber dem USD abwertete. Dies führte die chinesische Wirtschaft zu verlangsamen, was zu niedrigeren inländischen resultierenden Zinsen und eine große Menge an Bindung zu schweben.
Die von China eingeführten niedrigen Zinsen ermutigten andere asiatische Länder, ihre Inlandszinsen zu senken. Japan beispielsweise senkte Anfang 2016 seine ohnehin schon niedrigen Kurzfristzinsen ins Minus. Diese anhaltende Niedrigzinsphase zwang Japan, immer größere Geldsummen aufzunehmen, um an den globalen Aktienmärkten zu investieren. Der japanische Yen reagierte kontraintuitiv mit einer Wertsteigerung, verteuerte japanische Produkte und schwächte seine Wirtschaft weiter.
Die US- Aktienmärkte reagierten vom 1. Januar bis 11. Februar 2016 mit einem Minus von 11,5 Prozent. Zwar erholten sich die Märkte im Folgejahr um 13 Prozent, doch die Volatilität folgte im weiteren Verlauf des Jahres 2016, bis die Auswirkungen dieser Situation vollständig abgeklungen waren.