19 Juni 2021 6:53

Sind Aktien echte Vermögenswerte?

Vermögenswerte erklärt

Aktien sind finanzielle Vermögenswerte, keine Sachwerte. Finanzanlagen sind Papieranlagen, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können. Sachwerte sind materiell und haben daher einen inneren Wert. Da die Definition eines finanziellen Vermögenswerts und nicht die eines realen Vermögenswerts Aktien am besten beschreibt, fällt sie in diese Kategorie.

Ein Vermögenswert ist etwas, das einem Unternehmen gehört, wie einer natürlichen Person oder einem Unternehmen, das einen Wert hat und zur Begleichung von Schulden und Verpflichtungen verwendet werden kann. Die Summe der Vermögenswerte eines Unternehmens abzüglich seiner Schulden bestimmt seinen Nettowert. Vermögenswerte, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können, werden als liquide Vermögenswerte bezeichnet. Diejenigen, die nicht einfach in Bargeld umgewandelt werden können, wie Immobilien und Betriebsanlagen, werden als physische Vermögenswerte bezeichnet.

Die zentralen Thesen

  • Aktien sind finanzielle Vermögenswerte, keine Sachwerte.
  • Ein finanzieller Vermögenswert ist ein liquider Vermögenswert, der seinen Wert aus einem vertraglichen Recht oder Eigentumsanspruch bezieht.
  • Sachwerte sind physische Vermögenswerte, die aufgrund ihrer Substanz und ihrer Eigenschaften einen intrinsischen Wert haben, wie Edelmetalle, Rohstoffe, Immobilien, Grundstücke, Ausrüstungen und natürliche Ressourcen.
  • Einige Finanzanlagen, die in Sachwerte investieren oder durch diese gedeckt sind, können die Grenzen etwas verwischen, sind aber dennoch Finanzanlagen, deren Wert von den Preisen der Sachwerte abhängt.

Sachwerte vs. Finanzanlagen

Eine weitere wichtige Unterscheidung ist zwischen Sachanlagen und Finanzanlagen. Wenn Sie ein Venn-Diagramm von Sachwerten und Sachwerten zeichnen würden, gäbe es tatsächlich erhebliche Überschneidungen, ebenso wie das von Finanzanlagen und liquiden Mitteln.

Reale Vermögenswerte werden so „real“ genannt, weil sie normalerweise gesehen und angefasst werden können. Meist handelt es sich um materielle Vermögenswerte mit physikalischen Eigenschaften. Ein Firmenlastwagen, ein Gebäude eines Unternehmens, ein landwirtschaftliches Gerät; ein Haus, das sind alles Beispiele für Sachwerte.

Finanzielle Vermögenswerte hingegen, wie Aktien oder Anleihen, können nicht gesehen oder berührt werden, aber sie stellen einen Wert für das Unternehmen dar, das sie besitzt. Im Gegensatz zu Sachwerten können auch Aktien und andere Finanzanlagen bei Bedarf schnell in Bargeld umgewandelt werden und sind damit hochliquide. Im Idealfall wünschen sich Unternehmen eine Mischung aus Sach- und Finanzanlagen, wobei die ideale Aufteilung zwischen den beiden je nach Branche stark variiert.

Besondere Überlegungen

Einige Finanzanlagen investieren in Sachwerte. Nehmen Sie das Beispiel eines Investmentfonds oder Exchange Traded Fund (ETF), der in Rohstoffe wie Gold oder Silber investiert. Diese gepoolten Investitionen enthalten harte Vermögenswerte, sind aber selbst finanzielle Vermögenswerte. Bei diesen Arten von Vermögenswerten können Überschneidungen auftreten und es kann zu Verwirrung bei der Kategorisierung von Vermögenswerten kommen. ETFs können beispielsweise in Unternehmen investieren, die an der Nutzung, dem Verkauf oder dem Abbau von Sachwerten beteiligt sind, oder direkter verbundene ETFs können darauf abzielen, die Preisbewegung eines bestimmten Sachwerts oder eines Korbs von Sachwerten zu verfolgen.

Zu den physisch besicherten Rohstoff-ETFs gehören einige der beliebtesten ETFs der Welt, basierend auf dem Volumen, wie SPDR Gold Shares (GLD) und iShares Silver Trust (SLV) von State Street. Beide investieren in Edelmetalle und versuchen, die Wertentwicklung dieser Metalle widerzuspiegeln. Technisch gesehen handelt es sich bei diesen ETFs jedoch um finanzielle Vermögenswerte, während der tatsächliche Gold- oder Silberbarren, den sie besitzen, der reale Vermögenswert ist.

Ein weiteres Beispiel sind Real Estate Investment Trusts (REITs), die in Immobilien von Wohn- bis hin zu Gewerbeimmobilien investieren. Auch wenn diese Sachwerte halten, sind REITs selbst Finanzanlagen – Finanzanlagen, deren Wert von den zugrunde liegenden Sachwerten abhängt.