Sind wirtschaftliche Rezessionen unvermeidlich?
Die allgemeine Meinung von Finanzanalysten und vielen Ökonomen ist, dass Rezessionen das unvermeidliche Ergebnis des Konjunkturzyklus in einer kapitalistischen Wirtschaft sind. Die empirischen Beweise, zumindest oberflächlich, scheinen diese Theorie stark zu stützen. Rezessionen scheinen in modernen Volkswirtschaften etwa alle zehn Jahre aufzutreten, und insbesondere scheinen sie regelmäßig auf Phasen starken Wachstums zu folgen. Dieses Muster wiederholt sich mit auffallender Konsequenz, aber ist es unvermeidlich? Mit anderen Worten, folgen Rezessionen notwendigerweise auf Zeiten starken Wirtschaftswachstums? Können Rezessionen vermieden werden oder sind sie ein unvermeidliches Merkmal einer modernen kapitalistischen Wirtschaft?
Die zentralen Thesen
- Moderne, kapitalistische Volkswirtschaften weisen leicht beobachtbare Zyklen eines boomenden Wachstums auf, gefolgt von Phasen der Rezession und schließlich der Erholung.
- Viele Menschen gehen davon aus, dass diese Zyklen mehr oder weniger unvermeidlich sind.
- Zu verstehen, was Rezessionen verursacht, ist der Schlüssel, um zu wissen, ob sie unvermeidlich sind oder nicht.
- Es wurden zahlreiche Erklärungen für Rezessionen vorgeschlagen, die sich auf den einen oder anderen Wirtschaftsfaktor konzentrieren.
- Die mächtigste und umfassendste dieser Theorien besagt, dass Rezessionen zwar nicht logisch unvermeidlich sind, aber angesichts der aktuellen wirtschaftlichen Umstände bestehen bleiben werden.
Was sind Rezessionen?
„Rezession“ ist die Bezeichnung für eine Wirtschaftsperiode, die von negativem Realwachstum, rückläufiger Produktion, gedrückten Preisen und steigender Arbeitslosigkeit gekennzeichnet ist und oft auf eine Periode mit bemerkenswert starkem Wirtschaftswachstum, gemessen an diesen Variablen, folgt. Rezessionen zeichnen sich durch eine ungewöhnliche, gleichzeitige und große Gruppe von Geschäftsfehlern aus, die manche Ökonomen als Fehlinvestitionen bezeichnen.
Rezessionen sind Phasen negativer Wirtschaftsleistung, die in der Regel auf Phasen überdurchschnittlichen Wachstums folgen.
Angesichts finanzieller Verluste und sinkender Margen drosseln Unternehmen die Produktion oder scheitern ganz, und Geschäftsleiter (oder die neuen Eigentümer) weisen Ressourcen, die in den gescheiterten Projekten gebunden sind, anderen Zwecken zu. Während der Übergangszeit müssen einige dieser Ressourcen neu bewertet werden (in Bezug auf Warenpreise, Vermögenswerte oder im Falle von Arbeit, Löhne), und einige bleiben einige Zeit untätig, bis eine neue Verwendung gefunden wird. Während dieser Prozess fortschreitet, erholt sich die Wirtschaft.
Der NBER erklärte im Februar 2020 offiziell das Ende der wirtschaftlichen Expansion, als die USA inmitten der Coronavirus-Pandemie in eine Rezession gerieten.
Woher kommen sie?
Die entscheidende Frage, ob dieser Prozess der Wachstums-Rezession-Erholung unvermeidlich ist, ist, was das Auftreten von Geschäftsfehlern verursacht? Warum können Unternehmen nicht weiter wachsen und die Vermögenspreise weiter steigen? Ökonomen haben im Laufe der Jahre zahlreiche Erklärungen für diese Cluster von Geschäftsausfällen entwickelt.
Einige verlassen sich auf psychologische Faktoren. Diese Erklärungen weisen darauf hin, dass Menschen zu übermäßigem Optimismus und Vertrauen oder zu Pessimismus und Angst neigen können, was zur Ausbreitung und zum Zusammenbruch von Marktblasen und anhaltenden Mängeln der Gesamtnachfrage führt. Einiges davon lässt sich sogar experimentell im Unterricht, durch Simulationen oder Experimente in sehr begrenztem Umfang reproduzieren. Solche Theorien sind sehr beliebt, können jedoch im Allgemeinen nicht erklären, wie eine große Anhäufung von Geschäftsfehlern über Märkte und Anlageklassen einer gesamten Volkswirtschaft hinweg auftreten kann, wie es während einer Rezession der Fall ist.
Andere weisen auf wirtschaftliche Schocks hin, bei denen es sich um zufällige Ereignisse wie Kriege oder Epidemien handelt, die sich negativ auf die Produktion, die Verbrauchernachfrage oder die Kosten wichtiger Güter und Rohstoffe in einer Volkswirtschaft auswirken können. Solche Dinge können Unternehmen und der Wirtschaft gleichzeitig schaden. Sie können jedoch nicht erklären, warum Rezessionen mit solcher Regelmäßigkeit auftreten oder warum sie durchweg Perioden mit bemerkenswert starkem Wachstum folgen. Schließlich sind wirtschaftliche Schocks von Natur aus zufällige Ereignisse. Es gibt keinen besonderen Grund dafür, dass zufällige Schocks solchen Mustern folgen, die leicht zu beobachten sind. Zufällige negative Schocks mögen unvermeidlich sein, aber das zeigt nicht, warum die beobachteten Boom-and-Bust-Muster in der Wirtschaft unvermeidlich sein sollten.
Wieder andere erklären den wiederkehrenden Zyklus von Wachstum und Rezession in der Wirtschaft rein finanziell. Dabei handelt es sich oft um Fehler der Zentralbank oder Währungsbehörde, die die Wirtschaft mit Geld versorgt. Vielleicht führt zu viel neues Geld zu einer übermäßigen Inflation, aber zu wenig kann zu einer Verschärfung der Kreditbedingungen und Zahlungsausfällen führen, die zu einer Schuldendeflation führen, und deshalb haben wir Rezessionen. Diese Theorien können jedoch nicht erklären, warum die Währungsbehörden so stark und mit einer offensichtlichen Regelmäßigkeit irren sollten, um einen leicht sichtbaren Zyklus von Boom und Bust in der Wirtschaft zu verursachen. Im Wesentlichen vereinfachen diese Theorien die Frage von „Warum treten Cluster schwerwiegender Geschäftsfehler auf?“ auf die Frage „Warum sollten gravierende Cluster von Zentralbankfehlern so regelmäßig auftreten?“.
Ökonomen haben viele verschiedene Erklärungen für Rezessionen vorgebracht, und viele von ihnen können zumindest einen Kern der Wahrheit enthalten.
Jede dieser Arten von Erklärungen für den Zyklus von Wachstum und Rezession, die über die Jahrzehnte gesehen werden können, scheint eine gewisse Kraft und vielleicht ein bisschen Wahrheit zu haben. Aber keiner von ihnen zeigt wirklich, dass Rezessionen unvermeidlich sind oder dass ein Zyklus von Expansion und Kontraktion der Wirtschaft überhaupt existieren sollte.
Alternative Erklärung
Eine weitere alternative Erklärung für Rezessionen liefert die Austrian Business Cycle Theory (ABCT). Diese Theorie wirft einen tieferen Blick auf viele der oben diskutierten Faktoren. Es konzentriert sich auf die Interaktion von Zentralbanken und Geldpolitik mit realen Wirtschaftsereignissen sowie auf die Psychologie und Anreize, denen Investoren, Produzenten und Verbraucher in der Wirtschaft ausgesetzt sind. Indem wir uns ansehen, wie all diese Dinge miteinander zusammenhängen, können wir einen umfassenderen Überblick darüber erhalten, wie Geschäftszyklen funktionieren und ob sie unvermeidlich sind oder nicht.
Bei ABCT ist die Hauptursache für Rezessionen die Schaffung von neuem Geld in Form von Krediten und entsprechenden Einlagen durch das Bankensystem, sogenannte treuhänderische Tauschmittel. Banken und insbesondere Zentralbanken tun dies nicht aus einem Fehler bei der Berechnung der richtigen Geldpolitik, sondern weil es ihr wesentliches Geschäftsmodell ist. Dies setzt eine Reihe von Fehlinvestitionen in der Wirtschaft in Gang, indem die Anreize von Anlegern, Verbrauchern und Sparern zugunsten schuldenfinanzierter Investitionen und Konsums verzerrt und gleichzeitig die Ersparnisse verringert werden.
Die Ausweitung der Kreditvergabe im Bankensystem setzt den Zyklus von Boom und unvermeidlicher Pleite in Gang.
Dies schafft eine vorübergehende Illusion einer starken Wirtschaft, da die Preise und Ausgaben in der gesamten Wirtschaft steigen, aber da die Pläne von Investoren, Verbrauchern und Sparern grundsätzlich in Konflikt geraten, kann diese Illusion nicht von Dauer sein. Unternehmensinvestitionsprojekte, die zuvor unter der Illusion verzerrter Anreize und dem optimistischen Überschwang des Booms als rentabel erachtet wurden, entpuppen sich schließlich als Ansammlung von Fehlern.
Oftmals kann diese Enthüllung der Fehlerhäufung teilweise durch einen zufälligen wirtschaftlichen Schock ausgelöst werden, aber nicht unbedingt. Die Konflikte, die entstehen, wenn Investoren, Verbraucher und Sparer versuchen, sowohl den gegenwärtigen als auch den zukünftigen Konsum zu steigern, während die Ersparnisse sinken, haben oft die Form realer Zwänge und Engpässe in den Lieferketten, die zufälligen wirtschaftlichen Schocks ähneln können, obwohl sie dennoch systematisch durch die anfänglichen über die Ausgabe von neuem Geld und Krediten. Diese führen zu Unternehmenszusammenbrüchen, steigender Arbeitslosigkeit, Schuldendeflation und all den wirtschaftlichen Schmerzen einer Rezession.
Sind Rezessionen also unvermeidlich?
Am Ende, wenn der Prozess des künstlichen Booms der Wirtschaft durch die Ausgabe von Treuhandmedien in Gang gesetzt ist, dann sind Pleite und Rezession tatsächlich unvermeidlich. Dies bedeutet jedoch nicht, dass Rezessionen immer und im Allgemeinen unvermeidlich sind, außer nach Episoden unangemessener Geld- und Kreditschöpfung. Rezessionen sind in keiner Volkswirtschaft logischerweise unvermeidlich, sondern hängen von den monetären Praktiken und Institutionen einer Gesellschaft ab.
Angesichts der bestehenden Währungsinstitutionen sind Rezessionen vorerst unvermeidlich.
Doch zum Guten oder zum Schlechten beinhalten alle modernen, kapitalistischen Volkswirtschaften Bankensysteme, die auf Teilreservekrediten basieren , die von Zentralbanken koordiniert werden, die routinemäßig und kontinuierlich neue treuhänderische Medien in die Wirtschaft ausgeben. Solange dies der Fall ist, werden die Zyklen von Boom-and-Bust, die wir regelmäßig erleben, wie sie von ABCT beschrieben werden, leider unvermeidlich sein. Angesichts der Allgegenwart und der festgefahrenen Position der derzeitigen Währungsvereinbarungen sind Rezessionen derzeit nur ein wesentlicher Bestandteil der Funktionsweise unserer Wirtschaft.