Schiedsrichter
Was ist ein Schiedsrichter?
Ein Arbitrageur ist ein Anlegertyp, der versucht, von Marktineffizienzen zu profitieren. Diese Ineffizienzen können sich auf jeden Aspekt der Märkte beziehen, sei es Preis, Dividenden oder Regulierung. Die häufigste Form der Arbitrage ist der Preis.
Arbitrageure nutzen Preisineffizienzen aus, indem sie gleichzeitige Trades durchführen, die sich gegenseitig ausgleichen, um risikofreie Gewinne zu erzielen. Ein arbitrageur würde zum Beispiel suchen, Preisunterschiede zwischen auf mehr als einen Austausch durch die Kauf notierten Aktien unterbewerteten Aktien an einer Börse während Leerverkäufe die gleiche Anzahl von überbewerteten Aktien an einer anderen Börse, auf dieser Weise der Erfassung risikofreie Gewinne, da die Preise die beiden Börsen konvergieren.
In einigen Fällen versuchen sie auch, Gewinn zu machen, indem sie private Informationen zu Gewinnen umwandeln. Ein Übernahmearbitrageur kann beispielsweise Informationen über eine bevorstehende Übernahme nutzen, um Aktien eines Unternehmens aufzukaufen und von der anschließenden Kurssteigerung zu profitieren.
Die zentralen Thesen
- Arbitrageure sind Anleger, die Marktineffizienzen jeglicher Art ausnutzen. Sie sind notwendig, um Ineffizienzen zwischen den Märkten auszugleichen oder auf ein Minimum zu beschränken.
- Schiedsrichter sind in der Regel erfahrene Anleger und müssen detailorientiert und risikobewusst sein.
- Schiedsrichter profitieren am häufigsten von Preisunterschieden zwischen Aktien oder anderen Vermögenswerten, die an mehreren Börsen notiert sind.
- In einem solchen Szenario könnte der Arbitrageur die Emission an einer Börse kaufen und an der zweiten Börse, an der der Preis höher ist, leerverkaufen.
Einen Schiedsrichter verstehen
Arbitrageure sind in der Regel sehr erfahrene Anleger, da Arbitragemöglichkeiten schwer zu finden sind und einen relativ schnellen Handel erfordern. Sie müssen auch detailorientiert und risikobewusst sein. Dies liegt daran, dass die meisten Arbitrage-Spiele mit einem erheblichen Risiko verbunden sind. Sie sind auch Wetten in Bezug auf die zukünftige Richtung der Märkte.
Arbitrageure spielen eine wichtige Rolle im Funktionieren der Kapitalmärkte, da ihre Bemühungen, Preisineffizienzen auszunutzen, die Preise genauer halten, als dies sonst der Fall wäre.
Beispiele für Arbitrageur-Spiele
Als einfaches Beispiel dafür, was ein Arbitrageur tun würde, betrachten wir Folgendes.
Die Aktie von Unternehmen X wird an der New York Stock Exchange (NYSE) zu 20 USD gehandelt, während sie gleichzeitig an der London Stock Exchange (LSE) für den Gegenwert von 20,05 USD gehandelt wird. Ein Händler kann die Aktie an der NYSE kaufen und die gleichen Aktien sofort an der LSE verkaufen, wobei er einen Gesamtgewinn von 5 Cent pro Aktie abzüglich etwaiger Handelskosten erzielt. Der Händler nutzt die Arbitrage-Gelegenheit, bis die Spezialisten an der NYSE keinen Bestand an Aktien von Unternehmen X mehr haben oder bis die Spezialisten an der NYSE oder LSE ihre Preise anpassen, um die Gelegenheit auszulöschen.
Ein Beispiel für einen Informationsarbitrageur war Ivan F. Boesky. Er galt in den 1980er Jahren als Meister-Arbitrageur von Übernahmen. Zum Beispiel prägte er Gewinne, indem er Aktien von Gulf Oil und Getty Oil kaufte, bevor sie in diesem Zeitraum von California Standard bzw. Texaco gekauft wurden. Er soll mit jeder Transaktion zwischen 50 und 100 Millionen US-Dollar verdient haben.
Der Aufstieg der Kryptowährungen bot eine weitere Chance für Arbitrageure. Als der Preis von Bitcoin neue Rekorde erreichte, boten sich mehrere Möglichkeiten, Preisunterschiede zwischen mehreren weltweit tätigen Börsen auszunutzen. Zum Beispiel wurde Bitcoin an Kryptowährungsbörsen in Südkorea mit einem Aufschlag im Vergleich zu denen in den Vereinigten Staaten gehandelt. Der Preisunterschied, auch bekannt als Kimchi Premium, lag vor allem an der hohen Nachfrage nach Krypto in diesen Regionen. Krypto-Händler profitierten von der Arbitrage der Preisdifferenz zwischen den beiden Standorten in Echtzeit.