Arbitrage Bond

Was ist eine Arbitrage-Anleihe?

Eine Arbitrage Anleihe bezieht sich auf die Refinanzierung einer höheren Zinssatz der Gemeinde Anleihe mit einer geringeren Bindung Zinssatz vor der höheren Interesse verzinslichen Anleihe Kündigungstermin.

Arbitrage-Anleihen verstehen

Eine Arbitrage-Anleihe ist eine Schuldverschreibung mit einem niedrigeren Zinssatz, die von einer Gemeinde vor dem Kündigungstermin der bestehenden höherverzinslichen Sicherheit der Gemeinde ausgegeben wurde. Der Erlös aus der Emission der niedrig verzinslichen Anleihen wird bis zum Kündigungstermin der höher verzinslichen Anleihen in Staatsanleihen investiert.

Arbitrage-Anleihen werden von Kommunen verwendet, wenn sie die Differenz zwischen derzeit niedrigeren Marktzinssätzen und höheren Kuponraten für bestehende Anleiheemissionen vermitteln möchten. Diese Strategie, die es ihnen ermöglicht, die effektiven Nettokosten ihrer Kredite zu senken, ist besonders effektiv, wenn die vorherrschenden Zinssätze und Anleiherenditen in der Wirtschaft sinken.

Kommunalanleihen verfügen über eine eingebettete Call-Option, die es dem Emittenten ermöglicht, seine ausstehenden Anleihen vor Fälligkeit zurückzuzahlen und die Anleihen zu einem niedrigeren Zinssatz zu refinanzieren. Das Datum, an dem die Anleihe „gekündigt“ oder in den Ruhestand versetzt werden kann, wird als Kündigungsdatum bezeichnet. Der Emittent kann die Anleihen erst zum Kündigungstermin zurückkaufen.

Für den Fall, dass die Zinssätze vor dem Kündigungstermin sinken, kann die Stadtverwaltung neue Anleihen (Arbitrage-Anleihen) emittieren, eine Praxis, die als Rückerstattung bezeichnet wird, mit einem Kupon, der den niedrigeren Marktzins widerspiegelt. Der Erlös aus der Neuemission wird zum Kauf von Treasury-Wertpapieren mit einer höheren Rendite als die rückzahlenden Anleihen verwendet, die dann auf einem Treuhandkonto hinterlegt werden. Am ersten Kündigungstag der ausstehenden Anleihen mit höherem Kupon werden die Staatsanleihen verkauft und zur Rückzahlung oder Rückzahlung der Anleihen mit höherem Kupon verwendet.

Wie eine Arbitrage-Anleihe funktioniert

Im Allgemeinen umfasst die Arbitrage US – Schatzwechsel kaufen, die verwendet werden, um im Voraus Erstattung vor eine noch offene Frage auf die noch offene Frage des Kündigungstermin. Der Kupon für Arbitrage-Anleihen sollte deutlich unter dem Kupon für höher verzinsliche Anleihen liegen, damit sich die Arbitrage lohnt. Andernfalls können die Kosten für die Ausgabe der neuen Anleihen höher sein als die Einsparungen, die durch den Refinanzierungs- und Rückerstattungsprozess erzielt werden. Die Auswirkungen der Emissions- und Marketingkosten für die potenzielle Neuemission von Anleihen werden ebenfalls in die Arbitrage-Entscheidung einbezogen.

Die Hauptattraktion von Kommunalanleihen ist ihre Steuerbefreiung. Steuerbefreiet sind jedoch nur Kommunalanleihen, von denen angenommen wird, dass sie ein Projekt finanzieren, das der Gemeinschaft zugute kommt. Wenn die Rückzahlung von Anleihen nicht für die Entwicklung der Gemeinschaft verwendet wird, sondern stattdessen zur Erzielung eines Gewinns aus Renditedifferenzen verwendet wird, gelten die Anleihen als Arbitrage-Anleihen und sind somit steuerpflichtig. Wenn der Internal Revenue Service (IRS) eine Rückerstattungsanleihe als Arbitrage-Anleihe betrachtet, werden die Zinsen für Zwecke der Bundeseinkommensteuer in das Bruttoeinkommen jedes Anleihegläubigers einbezogen.

Der Emittent kann Zahlungen an den IRS leisten, wenn der IRS die Schuldverschreibungen nicht für steuerpflichtig erklärt. Arbitrage-Anleihen können für eine vorübergehende Steuerbefreiung in Frage kommen, solange der Erlös aus Nettoverkäufen und Investitionen für zukünftige Projekte verwendet werden soll. Wenn sich das Projekt jedoch erheblich verzögert oder storniert, kann die Gemeinde besteuert werden.