Arbitrage-freie Bewertung
Was ist eine Arbitrage-freie Bewertung?
Bei der Arbitrage-freien Bewertung wird ein Vermögenswert ohne Berücksichtigung von Derivaten oder alternativen Marktpreisen bewertet. Arbitrage ist, wenn Sie dasselbe Wertpapier, dieselbe Ware, dieselbe Währung oder einen anderen Vermögenswert auf verschiedenen Märkten oder über Derivate kaufen und verkaufen, um die Preisdifferenz dieser Vermögenswerte auszunutzen. Zum Beispiel ist der Kauf einer Aktie an der NYSE und der Verkauf an der LSE in Großbritannien zu einem höheren Preis Arbitrage.
Die zentralen Thesen
- Das Ausnutzen von Preisunterschieden in verschiedenen Märkten wird als Arbitrage bezeichnet – es ist ein Markenzeichen des Geschäfts und des Aktienhandels.
- Bei der Arbitrage-freien Bewertung wird ein Vermögenswert ohne Berücksichtigung von Derivaten oder alternativen Marktpreisen bewertet.
- Börsen und Handelsplattformen erlauben oft keine risikofreien Arbitrage-Geschäfte, und die Informationstechnologie hat viele Arbitrage-Gewinne eliminiert.
- Arbitrage kann für Derivate, Aktien, Rohstoffe, Convenience-Kosten und viele andere Arten von liquiden Mitteln eingesetzt werden.
Wie Arbitrage-freie Bewertung funktioniert
Arbitrage kann den tatsächlichen Preis des Vermögenswerts stark aufblasen oder entleeren. Das Unternehmen leistet die gleiche Arbeit und hat die gleiche zugrunde liegende Kapitalstruktur, den gleichen Vermögensmix, den gleichen Cashflow und jede andere Kennzahl, unabhängig davon, an welcher Börse es notiert ist oder welche Preisderivate es hat. Eine Arbitrage-freie Bewertung erfolgt, wenn Preisunterschiede beseitigt werden, wodurch ein genaueres Bild der Unternehmensbewertung auf der Grundlage der tatsächlichen Leistungsmetriken ermöglicht wird.
Die Arbitrage-freie Bewertung wird auf verschiedene Arten verwendet. Erstens kann sie die theoretischen zukünftigen Kurs eines Wertpapiers oder Ware, bezogen auf das Verhältnis zwischen Spotpreisen, Zinssätzen Haltungskosten, Wechselkurse, Transportkosten, Bequemlichkeit Erträge etc. Kosten tragen, sind einfach die Kosten für Inventar zu halten.
Dies kann auch der theoretische Kassakurs eines Wertpapiers oder einer Ware sein, der auf den Futures-Preiszinssätzen, den Transportkosten, den Convenience-Renditen, den Wechselkursen, den Transportkosten usw. basiert. Die Convenience-Rendite liegt vor, wenn Sie das tatsächliche physische Gut gegenüber der Flüssigkeit halten Anlagegut. Ein Beispiel wäre das Festhalten an einem Barrel Öl im Vergleich zum Festhalten an einem Öl-Futures-Kontrakt. Wenn der tatsächliche Futures-Preis nicht dem theoretischen Futures-Preis entspricht, können Arbitrage Gewinne erzielt werden.
Arbitrage ist eher für Händler als für Investoren nützlich.
Besondere Überlegungen
Cash-and-Carry-Trades, Reverse- Cash-and-Carry-Trades und Dollar-Roll Trades sind Beispiele für Trades, die von Arbitrage-Händlern getätigt werden, wenn theoretische und tatsächliche Preise aus dem Rahmen fallen. Ein Cash-and-Carry-Trade nutzt die Preisdifferenz zwischen einem Basiswert und seinem Derivat aus. Natürlich ist das Einrichten und Ausführen solcher Geschäfte komplex.
Damit der Handel wirklich risikofrei ist, müssen Variablen mit Sicherheit bekannt sein und Transaktionskosten müssen berücksichtigt werden. Die meisten Märkte sind zu effizient, um risikofreie Arbitrage-Geschäfte zu ermöglichen, weshalb es oftmals einen so großen Unterschied im Bid-Ask-Spread gibt. Anders ausgedrückt, das Haus gewinnt immer.
Beispiel für eine arbitragefreie Bewertung
Während langfristige Investoren im Warren Buffett-Stil möglicherweise nicht an stark arbitragierten Unternehmen interessiert sind, können Händler Arbitrage nutzen, um Geld zu verdienen. Wenn Sie darüber nachdenken, ist es einer der ältesten Tricks im Buch. Orangen wurden früher in New York City gegen eine Prämie verkauft, weil sie nur in Florida angebaut werden konnten, und an zusätzlichen Orten, an denen das Wetter dies zuließ.
Versierte Geschäftsleute würden dies ausnutzen und die Arbitrage nutzen, um Geld zu verdienen. In diesem Sinne können Händler dasselbe tun. Sie können Wechselkurse, Futures und verschiedene andere Anlageformen nutzen. Es gibt keinen Mangel an Möglichkeiten, Geld zu verdienen. Lassen Sie uns über einige sprechen und wie Arbitrage verwendet wird.