Alle oder keine (AON)
Was ist alles oder nichts (AON)?
Alle oder keine (AON) ist eine häufige Art von bedingten um die und das teilweise gefüllt werden, die gesamte Größe des Auftrages Spezifiziert muß Füllungen nicht akzeptiert werden. Bei AON-Orders handelt es sich also um eine Anweisung, die bei einer Kauf- oder Verkaufsorder verwendet wird und den Broker anweist, die Order vollständig oder gar nicht auszuführen. Sind zu wenige Aktien verfügbar, um den Auftrag vollständig auszuführen, wird der Auftrag storniert.
Die zentralen Thesen
- All or none (AON) ist eine Auftragsart mit der Anweisung, den Auftrag vollständig auszuführen oder zu stornieren; Teilfüllungen sind nicht zulässig.
- Die Ausführung von AON-Aufträgen dauert normalerweise länger als normale Aufträge, insbesondere bei größeren Auftragsgrößen.
- Das Verhindern von Teilfüllungen ist besonders nützlich, wenn Transaktionen mit dünn gehandelten Wertpapieren getätigt werden oder wenn eine Absicherung eine bestimmte Ordergröße erfordert.
Alle oder keine Bestellungen verstehen
Ein AON-Auftrag gilt als bedingter Auftrag, da der Händler dem Broker Anweisungen gibt, wie der Auftrag ausgeführt werden muss, was sich darauf auswirkt, wie lange der Auftrag aktiv bleibt. AON-Aufträge, die zum Zeitpunkt der Einreichung nicht ausgeführt werden können, bleiben während der Handelszeiten aktiv, bis sie ausgeführt oder storniert werden. Dies verhindert Teilfüllungen, was besonders bei Transaktionen mit dünn gehandelten Wertpapieren nützlich ist.
Ein großer Nachteil besteht darin, dass die Ausführung dieser Aufträge aufgrund der Spezifikationen länger dauern kann als bei normalen Aufträgen. Eine Fill or Kill (FOK) Order ist eine Order, die alle oder keine und Immediate or Cancel (IOC) kombiniert . Eine FOK-Bestellung ist somit eine AOC-Bestellung mit einer sehr begrenzten Dauer.
Größere AON-Orders oder solche in illiquiden Märkten sind jedoch oft schwieriger zu erfüllen, da die Order einen größeren Prozentsatz der täglich gehandelten Aktien ausmacht
Beispiel
Angenommen, ein Investor erteilt einen AON-Auftrag zum Kauf von 200 Microsoft-Stammaktien zu 100 US-Dollar pro Aktie, was bedeutet, dass der Auftrag nicht ausgeführt wird, es sei denn, alle 200 Aktien werden zu 100 US-Dollar gekauft. Der Anleger hat sowohl die Anzahl der Aktien als auch den Preis angegeben, der zur Ausführung der Order erforderlich ist. Zweihundert Aktien sind im Vergleich zum täglichen Handelsvolumen von Microsoft-Aktien eine unbedeutende Anzahl zu kaufender Aktien.
Beachten Sie, dass Microsoft zwar zu 100 US-Dollar pro Aktie gehandelt werden kann, es jedoch schwieriger wäre, 100.000 Aktien mit einer AON-Order zu 100 US-Dollar zu kaufen, als 200 Aktien zu kaufen.
Berücksichtigung der technischen Analyse bei AON-Aufträgen
Viele Portfoliomanager verwenden technische Analysen, die als Überprüfung der Aktienkursmuster und des Handelsvolumens definiert sind. Dies kann die Verwendung einer AON-Order zum Eintritt in den Markt oder zum Austritt aus dem Markt erforderlich machen. Wenn ein Aktienkurs über oder unter einer Handelsspanne gehandelt wird, kann der Preis einen zukünftigen Trend anzeigen. Nehmen wir zum Beispiel an, dass eine Aktie mehrere Wochen lang zwischen 20 und 25 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird, dann aber auf 27 US-Dollar steigt. Technische Analysten bezeichnen dieses Handelsmuster als Ausbruch, was bedeutet, dass der Aktienkurs weiter steigt. Ein Portfoliomanager kann eine AON-Order platzieren, die erfordert, dass die gesamte Order zum Breakout-Preis von 27 USD gekauft wird, wodurch der Manager von dem Kursanstieg profitieren kann.
Verwenden der Fundamentalanalyse mit AON-Orders
Portfoliomanager verwenden auch die Fundamentalanalyse, die als Untersuchung des Jahresabschlusses und der Finanzkennzahlen eines Unternehmens definiert werden kann. Manager vergleichen die Finanzdaten eines Unternehmens mit einem ähnlichen Unternehmen in derselben Branche, was oft ihre Entscheidung zum Kauf oder Verkauf der Aktien dieses Unternehmens erleichtert. Wie bei der technischen Analyse verwenden Portfoliomanager AON-Aufträge, um Aktien basierend auf der Fundamentalanalyse zu kaufen und zu verkaufen.
Angenommen, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) für den gesamten Technologiesektor beträgt das 30-fache des Gewinns und das P / E-Verhältnis von Microsoft das 20-fache (100 USD Aktienkurs / 5 USD Gewinn). Das niedrigere KGV von Microsoft bedeutet, dass das Unternehmen mehr Gewinn pro Aktie erwirtschaftet, was den Aktienkurs attraktiver macht als andere Unternehmen in der Branche. Daher verwendet der Manager einen AON-Auftrag, um 5.000 Aktien von Microsoft zu 100 USD pro Aktie zu kaufen, da sein KGV ein Kaufsignal anzeigt.