Anti-Reziproke-Regel

Was ist die Anti-Reziproke-Regel?

Die Anti-Reciprocal Rule bezieht sich auf eine Verordnung, die einzelne Anleger vor Interessenkonflikten schützen soll, die sich aus der Zusammenarbeit bestimmter Maklerfirmen und Investmentfonds ergeben können. Die Regel wurde von der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) erstellt.

Alle Maklerfirmen und Investmentfondsgesellschaften, die gegen die Regel verstoßen, können mit einer Geldstrafe belegt werden.

So funktioniert die Anti-Reziproke-Regel

Alle Finanzfachleute sind an eine Ethik gebunden, die die Bedürfnisse ihrer Kunden über ihre eigenen finanziellen Vorteile stellt. Daher wird von ihnen erwartet, dass sie professionell handeln und Ratschläge erteilen, die für ihre Anleger von Vorteil sind. Hier kommt die Anti-Reziproke-Regel ins Spiel. Erstmals von der FINRA im Jahr 1973 angenommen, zielt die Regel darauf ab, Vereinbarungen zwischen Maklerfirmen und Investmentfonds zu verhindern, die für sie und nicht für ihre Anleger von beiderseitigem Nutzen sein könnten oder zu sein scheinen.

Beispielsweise kann eine Maklerfirma ihre Kunden an eine Investmentfondsgesellschaft weiterleiten, zu der sie eine etablierte Beziehung unterhält, und dadurch Verkäufe generieren. Der Investmentfonds kann seinerseits seine Trades über die Maklerfirma senden, um Provisionen zu generieren. In diesem Fall nutzen sowohl die Maklerfirma als auch der Investmentfonds den Kunden aus und denken nur an ihren eigenen finanziellen Vorteil. Situationen wie diese sind ein grober Verstoß gegen die Finanzethik.

Die FINRA bietet in ihrer Definition auch eine Liste von Szenarien an, die spezifische Situationen klären sollen, die nicht mit der Verordnung vereinbar sind. Einige dieser Situationen sind Anfragen von Händlern gemacht, oder Angebote oder Vereinbarungen, die von primären Konsortialbanken :

• Wenn es bezieht sich auf eine bestimmte Menge an Maklerprovisionen in Bezug auf den Verkauf von Fondsanteile durch den Händler
• Wenn das Geschäft verwendet wird, um einen Teil der Verkäufe eines Händlers zu finanzieren

Wie oben erwähnt, können Unternehmen und Fondsgesellschaften, die gegen die Vorschriften der Behörde verstoßen, mit Geldstrafen in Höhe von oft Millionen Dollar rechnen, die an die Behörde gezahlt werden müssen. Zuwiderhandlungen können auch mit zusätzlichen Strafen rechnen.

Besondere Überlegungen

Wie oben erwähnt, hat die FINRA die Regel 1973 geschaffen. Laut der Website der Agentur war es bei ihrer Schaffung „den Mitgliedern untersagt, Aufträge zur Ausführung von Portfoliotransaktionen auf der Grundlage ihres Verkaufs von Investmentgesellschaftsanteilen einzuholen“.

Die FINRA änderte die Regelung 1981, „um festzulegen, dass Mitglieder unter bestimmten Einschränkungen nicht daran gehindert werden, Maklerprovisionen im Zusammenhang mit dem Verkauf vonAktienvon Investmentgesellschaften zu beantragen oder zu gewähren, und dass Mitglieder nicht daran gehindert werden, Aktien von nachfolgenden Investmentgesellschaften zu verkaufen eine offengelegte Politik, den Verkauf ihrer Aktien als Faktor bei der Auswahl von Broker-Dealern für die Ausführung von Portfoliotransaktionen zu berücksichtigen, vorbehaltlich der bestmöglichen Ausführung.“

Beispiele für die Durchsetzung antireziproker Regeln

Im Jahr 2008 kündigte die FINRA an, dass eine Geldstrafe von 5 Millionen US-Dollar, die zwei Jahre zuvor gegen amerikanische Fondsvertriebsgesellschaften wegen gezielter Vermittlung verhängt wurde, anhängig wird, nachdem die Fondsgesellschaft die ursprüngliche Entscheidung beim National Adjudicatory Council, der Berufungsinstanz der FINRA, angefochten hat. Die NAC bestätigte eine Entscheidung, in der festgestellt wurde, dass AFD gegen die Regel verstoßen hat, als sie Maklerprovisionen in Höhe von mehr als 98 Millionen US-Dollar an fast 50 Wertpapierfirmen leitete, die ihre Investmentfonds zwischen 2001 und 2003 verkauften:

AFD ist der wichtigste Underwriter und Distributor von American Funds, einer Familie von 29 Investmentfonds. Bei der Entscheidung über die Berufung der AFD gegen die Entscheidung des Anhörungsgremiums kam die NAC zu dem Schluss, dass die AFD die Anordnung eines bestimmten Betrags oder Prozentsatzes von Maklerprovisionen an andere Wertpapierfirmen unter der Bedingung arrangiert hat, dass diese Firmen Aktien von American Funds verkaufen, eine „offene“ Verletzung von Anti-Reziproke-Regel der FINRA.

Der NAC stellte auch fest, dass die „Anfragen und Vereinbarungen der Fondsgesellschaft für die verkaufsbedingte Leitung der Vermittlung direkt im Widerspruch zum Ziel der Anti-Reziproken-Regel stehen, die darin besteht, „Interessenkonflikte einzudämmen, die dazu führen könnten, dass Einzelhandelsunternehmen empfehlen Aktien der Investmentgesellschaft auf der Grundlage des Erhalts von Provisionen von dieser Investmentgesellschaft.“