Antidilutiv

Was ist Antidilutive?

Antidilutive ist ein Begriff, der die Auswirkungen bestimmter Maßnahmen wie Wertpapierrücknahme, Wertpapierumwandlung oder anderer Kapitalmaßnahmen (z. B. Akquisitionen durch Ausgabe von Stammaktien oder anderen Wertpapieren) auf das Ergebnis je Aktie (EPS) oder die Stimmrechte beschreibt der bestehenden Aktionäre. Antidilutive Aktivitäten erhalten oder erhöhen die Stimmrechte oder das EPS für bestehende Aktionäre, indem sie die Anzahl der ausstehenden Aktien des Unternehmens senken oder das Ergebnis des Unternehmens steigern.

Eine zweite Verwendung des Begriffs nicht verwässernd bezieht sich auf Eigentumsrechte, wobei die bestehenden Aktionäre in einer bestimmten Klasse von Aktien das Recht haben, zusätzliche Aktien zu erwerben, wenn es neue Ausgabe von Wertpapieren, die ihre Beteiligungsquote sonst verringern würde. Dies wird als Anti-Verdünnungs-Bestimmung bezeichnet. Die Fähigkeit bestehender Aktionäre, zusätzliche Aktien zu erwerben, hilft ihnen, ihren Anteil am ausstehenden Aktienbesitz aufrechtzuerhalten und somit ihren Anteil an der Stimmberechtigung oder am Erhalt des EPS des Unternehmens beizubehalten.

Jede Definition kann mit verwässernden Kapitalmaßnahmen verglichen werden.

Antidilutive verstehen

Obwohl am häufigsten in Bezug auf wandelbare Wertpapiere verwendet, deren Ausübung zu einer Erhöhung des EPS führen würde, ist die Verwendung des Begriffs „Antidilutive“ viel umfassender geworden. Es bezieht sich auf jede Maßnahme, die einem bestehenden Aktionär hilft, seine Stimmrechte oder den Erhalt des EPS des Unternehmens aufrechtzuerhalten oder zu erhöhen. Wenn Wertpapiere in den Ruhestand versetzt, umgewandelt oder von bestimmten Unternehmensaktivitäten beeinflusst werden und die Transaktion zu einem erhöhten Gewinn je Aktie führt, wird die Maßnahme als nicht verwässernd angesehen.

Diese verwässernden Maßnahmen werden jedoch nicht in die Berechnung des vollständig verwässerten Ergebnisses je Aktie (EPS) einbezogen, dh des Gewinns je Aktie ausstehender Stammaktien. Sowohl Buchhalter als auch Finanzanalysten berechnen das verwässerte Ergebnis je Aktie als Worst-Case-Szenario bei der Bewertung der Aktien eines Unternehmens. Bei einem verwässerten Ergebnis je Aktie wird davon ausgegangen, dass alle wandelbaren Wertpapiere (z. B. wandelbare Vorzugsaktien und wandelbare Schuldverschreibungen) ausgeübt wurden.

Verwässernd gegen Antidilutiv

Antidilutive bezieht sich auf Aktivitäten, die das EPS und die Stimmrechte der Aktionäre aufrechterhalten oder erhöhen. Umgekehrt beschreibt verwässernd die Wirkung bestimmter Aktionen oder Aktivitäten, die das EPS reduzieren. Durch verwässernde Aktivitäten werden die Beteiligungen bestehender Aktionäre reduziert. Die Verwässerung erfolgt häufig durch die Ausgabe verwässernder Wertpapiere wie Aktienoptionen und wandelbarer Schuldtitel, die letztendlich die Anzahl der ausstehenden Stammaktien erhöhen und den Gewinn je Aktie für bestehende Aktionäre verringern.

Bestimmte Verträge enthalten jedoch Schutzbestimmungen, die die Minderung der Interessen eines Aktionärs verbieten, wenn nachfolgende Finanzierungsrunden stattfinden.

Antidilutiv-Beispiel

Angenommen, Unternehmen A hat fünf bestehende Aktionäre, die jeweils 10% des Unternehmens besitzen. Wenn Unternehmen A mehr Aktien ausgeben würde, um neue Aktionäre zu gewinnen, würden die bestehenden Aktionäre ihre 10% -Beteiligung verringern, wenn mehr Eigentümer sich einkaufen. Dies wird als Verwässerung bezeichnet. Wenn Unternehmen A eine Antidilutionspolitik hätte, müssten sie den bestehenden fünf Aktionären die Möglichkeit bieten, mehr Aktien zu kaufen, um ihre 10% -Beteiligung an dem Unternehmen aufrechtzuerhalten.