Antizipative Absicherung

Was ist eine antizipatorische Absicherung?

Eine vorausschauende Absicherung ist eine Futures-Position, die vor einer bevorstehenden Kauf- oder Verkaufstransaktion eingegangen wird. Wenn das zugrunde liegende Produkt, das gekauft oder verkauft wird, im Wert schwankt, wie z. B. Rohstoffe, kann eine vorausschauende Absicherung eingesetzt werden. Wenn ein Verkauf oder Kosten zu einem späteren Zeitpunkt in einer anderen Währung realisiert werden sollen, kann eine vorausschauende Absicherung verwendet werden, um das mit Wechselkursschwankungen verbundene Risiko zu kontrollieren.

Wie eine antizipatorische Absicherung funktioniert

Antizipative Absicherungen werden zur Absicherung oder Verwaltung von Geschäftsinputkosten sowie zur Kontrolle des Verkaufspreises für Produkte eingesetzt, die ständigen Preisschwankungen unterliegen, wie z. B. Rohstoffe.

Antizipative Absicherungen sind ein nützliches Instrument für Unternehmen, um ihre Kosten oder Umsatzerlöse zu sichern. Unternehmen führen häufig Produktions- und Nachfrageprognosen durch, um die Materialien zu schätzen, die sie benötigen, um ihre Produkte an die erwartete Nachfrage anzupassen. Anhand dieser Zahlen kann ein Unternehmen einen Teil oder den gesamten erwarteten Bedarf durch vorausschauende Absicherung absichern.

Lange vorausschauende Absicherung

Einige Unternehmen schließen lange vorausschauende Absicherungen ab, um ihren Cashflow zu verwalten. Wenn sie wissen, dass sie im nächsten Quartal Kosten haben werden, wie zum Beispiel den Kauf von Öl, kaufen sie jetzt Öl-Futures, damit sie wissen, wie hoch ihre Ölkosten im nächsten Quartal sein werden.

Wenn Sie heute einen Zinssatz festlegen, bei dem das Öl – oder welcher Input auch immer – erst im nächsten Quartal benötigt wird, zahlt das Unternehmen manchmal mehr oder weniger, als es gezahlt hätte, wenn es nicht abgesichert wäre (keine Futures im Voraus gekauft hätte). Für viele Unternehmen spielt dies keine Rolle, da sich die Höhen und Tiefen im Laufe der Zeit ausgleichen.

Bei anderen Unternehmen versuchen sie möglicherweise, sich je nach Kostenaussicht mehr oder weniger abzusichern. Wenn beispielsweise ein Ölraffinerieunternehmen, das Öl kaufen muss, um zu raffinieren, erwartet, dass der Ölpreis im nächsten Quartal steigt, kann es sein, dass es jetzt Öl-Futures kauft, wenn es billiger ist. Wenn sie glauben, dass das Öl im nächsten Quartal sinken wird, kaufen sie möglicherweise keine oder nur eine geringe Menge Futures, da sie ihr Öl einfach nach Bedarf auf dem Spotmarkt zu einem hoffentlich günstigeren Preis kaufen werden.

Beide Ansätze können dazu führen, dass das Unternehmen Geld verdient oder verliert. Das Unternehmen, das sich zumindest teilweise immer absichert, wird wahrscheinlich eine bessere Vorstellung davon haben, wie seine Cashflow-Situation in Zukunft aussehen wird.

Kurze vorausschauende Absicherung

Verkäufer von Waren, Produkten oder Dienstleistungen können auch kurze vorausschauende Absicherungen einsetzen, um sich in der Zeit zwischen der Gewinnung, dem Produkt oder dem Anbau einer Ware oder Dienstleistung und dem tatsächlichen Verkauf vor Abwärtsrisiken zu schützen.

Ein Landwirt kann sich dafür entscheiden, Terminkontrakte auf seine Ernte zu verkaufen, sobald das Saatgut im Boden ist. Sie kennen dann den Preis, den sie für ihre Ernte erhalten. Wenn der Preis der Ware durch die Ernte steigt, hat der Landwirt dies verpasst, weil er sich mit der niedrigeren Rate festgesetzt hat. Aber zumindest konnten sie den Geldbetrag budgetieren, von dem sie wussten, dass er hereinkam.

Ein anderer Landwirt kann sich dafür entscheiden, keine Futures zu verkaufen und stattdessen den auf dem Markt verfügbaren Preis zur Erntezeit zu nehmen. In einigen Jahren könnten sie dies besser machen, in anderen Jahren wäre es besser gewesen, eine vorausschauende Absicherung einzugehen. Wenn der Landwirt keine Absicherung eingeht, weiß er erst, wie viel er für seine Ernte erhält, wenn er sie verkauft, was die Budgetierung der Ausgaben erschweren kann.

Antizipative Absicherungen für Währungsschwankungen

Antizipative Absicherungen werden auch direkt gegenüber Währungen eingesetzt, wenn grenzüberschreitende Verkäufe getätigt werden.

Zum Beispiel exportiert ein Autohersteller Autos aus den USA nach England und wird in britischen Pfund bezahlt, sobald die Waren den endgültigen Bestimmungsort erreichen.

Für die globale Logistik kann eine Versandzeit von mehreren Wochen erforderlich sein, sodass ein echtes Währungsrisiko besteht, wenn die Sendung bei Lieferung oder netto 30 Tage bezahlt werden soll. Wenn das britische Pfund während des Versands um 5% fällt, erhält das US-Unternehmen britische Pfund, die weniger wert sind als zum Zeitpunkt des Verkaufs angenommen.

Wenn der Autohersteller befürchtet, dass das Pfund in diesem Zeitraum im Vergleich zum Dollar an Wert verliert, könnte er eine Short-Position auf dem Pfund einnehmen, um den erwarteten Rückgang abzusichern.

Nicht abzusichern bedeutet manchmal, mehr oder weniger zu verdienen, als wenn sie abgesichert hätten. Das Argument ist, dass sich diese Schwankungen im Laufe der Zeit ausgleichen. Keine Absicherung bedeutet, dass das eingehende Bargeld unbekannt ist, was die Verwaltung des Cashflows auf der Grundlage dieses unbekannten Betrags erschwert.

Antizipative Absicherungen und Positionslimits

Antizipative Absicherungen werden häufig als die ordnungsgemäße Funktion des Terminmarktes identifiziert. Grundsätzlich muss die Absicherung der Person oder Organisation gegen die abgesicherten Kosten oder Verkäufe abgesichert werden.

Dies steht im Gegensatz zum spekulativen Futures-Handel, bei dem ein Anleger Positionen auf der Grundlage einer Marktansicht von Preisänderungen einnimmt, ohne tatsächlich an der Endverwendung der Ware beteiligt zu sein. Ein Händler in Öl – Futures Kauf eines Eigenheims, weil sie sich der Ölpreis zu steigen erwarten kein Interesse an tatsächlich nehmen hat Lieferung oder Abgabe, tatsächliche Öl. Sie wollen nur von Preisunterschieden im Laufe der Zeit profitieren.

Da die spekulative Absicherung die voraussichtliche Absicherung häufig um ein Vielfaches übersteigt, legen die Marktregulierungsbehörden regelmäßig Positionslimits fest, um die Kernfunktion des Terminmarkts auf der Grundlage der realen Rohstoffmärkte aufrechtzuerhalten. Wenn diese Beschränkungen erörtert werden, wird die vorausschauende Absicherung häufig ausdrücklich von den vorgeschlagenen Positionslimits ausgenommen, damit Unternehmen einen Schutz für einen Teil oder das gesamte Preisrisiko gewährleisten können.

Beispiel einer antizipatorischen Absicherung in der realen Welt

Ein Unternehmen in Kanada verkauft jeden Monat Produkte im Wert von ca. 100.000 USD in den USA. Da der kanadische und der US-Dollar schwanken ( USDCAD ), weiß das kanadische Unternehmen ungefähr, wie viele US-Dollar (USD) sie jeden Monat aufgrund ihrer historischen Verkäufe erhalten werden, aber sie wissen nicht viel, dass 100.000 US-Dollar in kanadischen Dollar sein werden (C $). Zwischen 2007 und 2019 hat sich der USDCAD-Wechselkurs zwischen 0,91 und 1,46 bewegt.

Wenn die USDCAD-Rate hoch ist, beispielsweise bei 1,40, nimmt das kanadische Unternehmen monatlich 140.000 CAD (100.000 USD x 1,4 USD) auf. Wenn die Rate niedrig ist, sagen wir 0,95, nimmt das Unternehmen 95.000 CAD pro Monat (100.000 USD x 0,95 USD) auf.

Das ist ein großer Unterschied zu einem Unternehmen. Während ihr tatsächliches Verkaufsvolumen von Monat zu Monat konstant ist, können ihre Einnahmen in kanadischen Dollar drastisch variieren.

Wenn der Zinssatz hoch ist, könnten sie günstige Zinssätze festlegen, um kanadische Dollar-Futures in die Zukunft zu kaufen. Tatsächlich bedeutet dies, dass sie den USD, den sie jeden Monat in bar erhalten, auf dem Terminmarkt verkaufen. Indem sie den Preis festlegen, mit dem sie ihre US-Dollar umrechnen (verkaufen) können, können sie ihre Revue jeden Monat besser vorhersehen.

Wenn der Wechselkurs ungünstig ist, können sie sich weniger oder gar nicht in der Zukunft absichern, weil sie nicht über einen längeren Zeitraum ungünstige Preise festlegen möchten. Wenn der USD wieder steigt, bedeutet eine Absicherung, dass sich das Unternehmen länger als nötig zu einem schlechteren Kurs festgesetzt hat.

Das Unternehmen kann auch einfach jeden Monat kanadische Dollar-Kontrakte kaufen, unabhängig vom Wechselkurs, damit es eine bessere Vorstellung davon hat, wie hoch sein erwarteter Umsatz ist. Dies kann ihnen helfen, die Kosten zu budgetieren.