Vorfreude-Hinweis
Was ist eine Vorwegnahmenotiz?
Eine Erwartung Note ist eine Verpflichtung kurzfristige ausgegeben temporären Finanzierungsbedarf mit der Erwartung gerecht zu werden, dass die künftige Cashflows wird die Note zurückzahlen.
Die zentralen Thesen
- Eine Vorfälligkeitsentschädigung ist eine kurzfristige Verpflichtung zur vorübergehenden Finanzierung mit der Erwartung der Rückzahlung über zukünftige Cashflows.
- Vorfälligkeitsentschädigungen haben normalerweise eine Laufzeit von einem Jahr oder weniger, werden von Kreditagenturen bewertet und beinhalten Zinsen, die bei Fälligkeit und nicht halbjährlich zahlbar sind.
- Die vier verschiedenen Arten von Vorwegnahmescheinen sind TANs, RANs, BANs und TRANs.
Vorwegnahmehinweise verstehen
In der Regel handelt es sich bei einem Antizipationsschein um eine kurzfristige Verpflichtung, die von einer Gemeinde für den vorübergehenden Finanzierungsbedarf ausgestellt wird. Der Begriff leitet sich von der Vorstellung ab, dass die Mittel zur Tilgung der Note in naher Zukunft „erwartet“ werden. Die Rückzahlung des Kapitals kann durch eine zukünftige längerfristige Anleiheemission, Steuern, staatliche Zuschüsse oder andere Einnahmen gedeckt werden. Diese Schuldverschreibungen haben normalerweise eine Laufzeit von einem Jahr oder weniger und die Zinsen sind bei Fälligkeit und nicht halbjährlich zahlbar. Die Schuldverschreibungen werden von Kreditinstituten (S&P und Moody’s) bewertet, um Anlegern Hinweise auf das Rückzahlungsrisiko zu geben.
Vorwegnahmescheine werden verwendet, um den kurzfristigen Cashflow-Bedarf von Städten oder Bundesstaaten zu decken und eine Möglichkeit zu bieten, die zeitliche Diskrepanz zwischen ihren Einnahmen und Ausgaben zu bewältigen. Es gibt vier verschiedene Arten von Vorwegnahmenotizen:
- Steuer Vorgriff Notizen (TANs), verwendet im Vorgriff auf die Steuereinnahmen Zukunft;
- Revenue Anticipation Notes (RANs), die in der Erwartung ausgestellt werden, dass nichtsteuerliche Einnahmen (wie Bundes- oder staatliche Beihilfen) die Schulden begleichen;
- Tax and Revenue Anticipation Notes (TRANs), die mit einer Kombination aus Steuern und Einnahmen beglichen werden; und
- Bond Anticipation Notes (BANs), die als Überbrückungsdarlehen fungieren und ausgegeben werden, wenn die Gemeinde erwartet, dass eine zukünftige längerfristige Anleihe bei Fälligkeit die Vorfälligkeitsentschädigung abbezahlt.
Beispiel für einen Antizipationshinweis
Hurrikan Sandy verursachte 2012 in den Küstenstädten von New Jersey und New York beispiellose Schäden. Eine besonders stark betroffene Stadt, Long Beach, New York, die einen Schaden in Höhe von 200 Millionen US-Dollar erlitt, gab kurz nach dem Sturm eine Einnahmenerwartungsanzeige in Höhe von 33 Millionen US-Dollar zur Finanzierung heraus Restaurierungsarbeiten im Bereich der Promenade und ein paar Jahre später eine Einnahmen-Erwartungsnotiz von 10,4 Millionen US-Dollar, um zusätzliche Reparaturarbeiten in der Stadt zu finanzieren. Beide Noten wurden mit Katastrophenhilfemitteln der Federal Emergency Management Agency (FEMA) zurückgezahlt, die die Stadt beantragt und zugesagt hatte.