Ankündigungseffekt

Was ist der Ankündigungseffekt?

Der Ankündigungseffekt bezieht sich im Allgemeinen auf die Auswirkungen, die jede Art von Nachrichten oder öffentlichen Ankündigungen – insbesondere wenn sie von Regierungs- oder Währungsbehörden veröffentlicht werden – auf die Finanzmärkte haben. Es wird am häufigsten verwendet, wenn von einer Änderung der Wertpapierkurse oder der Marktvolatilität gesprochen wird, die direkt aus einer wichtigen Nachricht oder einer öffentlichen Ankündigung resultiert. Dieses Potenzial für negative Ergebnisse wird als Schlagzeilenrisiko bezeichnet.

Es könnte sich auch darauf beziehen, wie der Markt reagieren würde, wenn er die Nachricht hört, dass irgendwann in der Zukunft eine Änderung eintreten wird. Der Ankündigungseffekt kann auch als “ Überschrifteneffekt “ oder “ Medieneffekt “ bezeichnet werden.

Den Ankündigungseffekt verstehen

Der Ankündigungseffekt geht davon aus, dass sich das Verhalten von Systemen (z. B. Finanzmärkten) oder Personen (z. B. einzelnen Anlegern) allein durch die Ankündigung einer zukünftigen Politikänderung oder die Bekanntgabe einer berichtenswerten Nachricht ändern kann. Die Nachricht kann in Form einer Pressemitteilung oder eines Berichts erfolgen.

Themen, die die Reaktion der Anleger positiv oder negativ anregen können, sind Fusionen und Übernahmen von Unternehmen  (M & A). Wachstum der Geldmenge, Inflation und Handelszahlen; Änderungen der Geldpolitik, wie eine Erhöhung oder Senkung des Leitzinses; oder Entwicklungen, die sich auf den Handel auswirken, wie ein Aktiensplit  oder eine Änderung der Dividendenpolitik.

Wenn ein Unternehmen beispielsweise eine Akquisition ankündigt, kann sein Aktienkurs steigen. Alternativ, wenn die Regierung sagt, dass die Benzinsteuer in sechs Monaten erhöht wird, könnten Pendler, die jeden Tag zur Arbeit fahren, nach anderen Verkehrsmitteln suchen oder jetzt weniger Geld ausgeben, um die zukünftigen höheren Kosten zu erwarten.

Nachrichten von Zentralbanken können eine besonders dynamische und komplizierte Wirkung auf Finanzsysteme haben. Informationen über die Geldpolitik oder reale Faktoren wie Produktivität können die Märkte für Güter, Aktien, Wohnimmobilien, Kredite und Devisen massiv beeinflussen. Selbst neutrale Nachrichten zur Geldpolitik können zyklische oder Boom-and-Bust  Reaktionen auslösen. Darüber hinaus können Ankündigungen der Zentralbanken die Volatilität eher induzieren als verringern.

Der Ankündigungseffekt und das Federal Reserve System

Eine Ankündigung der Federal Reserve („die Fed“) über eine Änderung der Zinssätze korreliert im Allgemeinen direkt mit Aktienkursen und Handelsaktivitäten. Wenn die Fed beispielsweise die Zinsen anhebt, können die Aktienkurse fallen. Vor 1994 waren die geldpolitischen Ziele für den Federal Funds Rate – jedes Ergebnis der Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) – streng vertraulich.

Auf seiner Sitzung im Februar 1994 beschloss das FOMC, das Ziel der Federal Funds Rate zu ändern, was es zwei Jahre lang nicht getan hatte. Um sicherzustellen, dass diese wichtige politische Entscheidung den Märkten klar mitgeteilt wurde, beschloss das FOMC, sie durch öffentliche Bekanntmachung offenzulegen. Damit begann der Brauch der „Fed-Tage“ – wenn die FMOC Zinsankündigungen macht –, die mittlerweile von zahlreichen Zentralbanken geteilt wird.

Ein praktisches Ergebnis des Austauschs der Entscheidungen, die bei FOMC-Sitzungen getroffen wurden, ist eine Art Ankündigungseffekt – was in diesem Fall bedeutet, dass sich das Verhalten der Marktzinsen mit geringer oder keiner sofortigen Wirkung entsprechend anpassen kann, da der Markt weiß, was er von der Fed zu erwarten hat Aktion durch den Trading Desk.

Im Allgemeinen warten Händler gespannt auf Ankündigungen der Federal Reserve. An Fed-Tagen ist das Handelsvolumen deutlich höher; und am Tag vor einem Fed-Tag verläuft der Handel normalerweise relativ ruhig.

Gute Nachrichten, schlechte Nachrichten und Marktüberraschungen

Ökonomen, technische Analysten, Händler und Forscher verbringen viel Zeit damit, die Auswirkungen von Nachrichten oder öffentlichen Ankündigungen auf Aktienkurse vorherzusagen, um unter anderem die Klugheit des Wechsels zwischen Anlageklassen oder des Ein- und Ausstiegs zu erkennen des Marktes insgesamt.

Obwohl sich Anlageexperten in den Feinheiten der technischen Theorie oft nicht einig sind, sind sie sich einig, dass der Aktienmarkt von Nachrichten angetrieben wird. Forscher haben vorgeschlagen, dass schlechte Nachrichten einen größeren Einfluss auf die Märkte haben als gute Nachrichten und dass gute Nachrichten den Markt nicht so stark anheben, wie schlechte Nachrichten ihn niederdrücken. Außerdem haben schlechte Nachrichten während eines Bärenmarktes  einen größeren negativen Einfluss als schlechte Nachrichten während eines Bullenmarktes, und negative Überraschungen haben oft einen größeren Einfluss als positive Überraschungen.

Ob negativ oder positiv, der Ankündigungseffekt birgt immer das Potenzial, drastische Veränderungen von Aktienkursen oder anderen Marktwerten zu bewirken, insbesondere wenn die Nachricht überrascht. Um einen Eindruck davon zu bekommen, wie volatil die Märkte auf unerwartete Kommentare reagieren können, sehen Sie sich die folgende Grafik an. Es zeigt, dass der Dollar am 19. Juli 2018 wild zwischen Gewinnen und Verlusten schwankte, nachdem Präsident Donald Trump die Federal Reserve öffentlich für die Anhebung der Zinssätze kritisiert hatte – ein Kommentar, der mit der langen Tradition brach, dass US-Präsidenten sich nicht in die Geschäfte der US- Notenbank einmischen die Fed.

Minimierung der Wirkung von Ankündigungen

Um Überraschungen zu minimieren und radikale Reaktionen wie die oben abgebildete abzuwehren, lassen Unternehmen und Regierungen Ankündigungen oft gezielt durchsickern oder andeuten, bevor sie tatsächlich eintreten. Durch das Auslaufen kritischer Nachrichten kann der Markt ein Gleichgewicht finden oder die Aktie „ diskontieren “, dh die unerwarteten Nachrichten in den Kurs einer Aktie einbeziehen.

Wenn beispielsweise die Gewinne eines Unternehmens in einem Quartal besonders höher sind als üblich, könnte es sich entscheiden, die Informationen durchsickern zu lassen, um den Druck auf einen nicht nachhaltigen Preisanstieg zum Zeitpunkt der offiziellen Gewinnveröffentlichung zu verringern. Ebenso legt die Federal Reserve an ihren Fed-Tagen offen, welche politischen Änderungen sie  vornehmen könnte, bevor sie sie tatsächlich vornimmt, damit sich der Markt reibungslos auf die neuen Informationen einstellen kann.