Lipper Rating vs. Morningstar: Was ist der Unterschied?
Lipper Rating vs. Morningstar: Ein Überblick
Die meisten Anleger sind keine Experten in der Analyse von Investmentfonds. Sie wissen wahrscheinlich nicht, was eine Fundamentalanalyse geschult und weiß nicht, wie man einen Candlestick Aktienchart liest. Die meisten Anleger suchen nur nach einem relativ sicheren Ort, um ihr Geld zu sparen und hoffen, dabei eine anständige Rendite zu erzielen, und deshalb sind Bewertungssysteme wie Morningstar ( MORN ) und Lipper Leaders so wichtig.
Morningstar und Lipper sind zwei der bekanntesten Namen in der Welt der Investmentfonds. Diese Unternehmen bewerten Fonds, heben kritische Daten hervor und vergeben eine einfache, leicht zu vergleichende Bewertung für jeden von ihnen. Investmentfondsunternehmen kümmern sich um ihre Morningstar- und Lipper-Ratings, weil sie wissen, dass so viele Anleger und Finanzberater sich auf sie verlassen, um Anlageentscheidungen zu treffen.
Die beliebteste Bewertungskennzahl von Morningstar ist die Fünf-Sterne-Skala. Lipper verwendet fünf separate Quintile oder Kategorien und bewertet jeden Fonds anhand von fünf verschiedenen Kennzahlen. Wenn festgestellt wird, dass ein Fonds in einem bestimmten Quintil zu den besten 20 % gehört, erhält erfür diese Funktionden Titel „ Lipper Leader “.
Morningstar- und Lipper-Bewertungen werden weithin veröffentlicht, daher akzeptieren viele Leute sie als genau. Ein besserer Ansatz wäre es, die Stärken und Schwächen jedes Ratingsystems zu verstehen.
Die zentralen Thesen
- Lipper bewertet Investmentfonds auf einer Skala von eins bis fünf, und je höher die Zahl, desto besser der Fonds.
- Morningstar bewertet Investmentfonds auf einer Glockenkurve mit einem Sterne-Bewertungssystem (1-5).
- Sowohl Lipper als auch Morningstar weisen Fonds verschiedenen Kategorien zu.
Morgen Stern
Das erste Morningstar-Rating wurde 1985 eingeführt. Es konzentrierte sich auf einige allgemeine Kategorien und war eher eine Ressource zur Datensammlung als eine umfassende Bewertung.
Das gesamte System wurde 2002 überarbeitet. Neue Fondskategorien wurden aufgenommen und die Gruppen wurden eingeengt, um andere Unterschiede als den Managementstil hervorzuheben. Es beinhaltete neue Metriken und teilte den Leistungsverlauf in verschiedene Zeiträume auf. Aktienfonds wurden nachMarktkapitalisierung (der Größe der Aktien im Fonds) getrennt, um zu verhindern, dass Large-Cap-Fonds die Ratings dauerhaft dominieren.
Heute organisiert Morningstar Investmentfonds basierend auf den Arten der Anlagen in einem Fondsportfolio, der Region, in der Fondsanlagen getätigt werden, und der Gesamtmanagementstrategie. Morningstar Ratings basieren auf einer Glockenkurvenverteilung :
- 10% erhalten eine 5-Sterne-Bewertung
- 22,5% erhalten eine 4-Sterne-Bewertung
- 35% erhalten eine 3-Sterne-Bewertung
- 22,5% erhalten eine 2-Sterne-Bewertung
- 10% erhalten eine 1-Stern-Bewertung.
Morningstar aktualisiert seine Rangliste monatlich.
Lipper
Lipper bewertet Investmentfonds nach fünf Kriterien: Konstanz der Rendite, Kapitalerhalt, Kostenquote, Gesamtrendite und Steuereffizienz. Lipper listet alle fünf Ratings für einen bestimmten Investmentfonds auf und lässt die Anleger entscheiden, welches für sie am wichtigsten ist.
Jeder Kategorie wird eine Bewertung auf einer Skala von eins bis fünf zugewiesen. Beispielsweise könnte ein Investmentfonds in Bezug auf die Konsistenz der Rendite mit einer Zwei und in Bezug auf die Steuereffizienz mit einer Fünf bewertet werden. Im Lipper-System gelten größere Zahlen als besser;ein Investmentfonds wäre eher eine Vier als eine Drei.
Jeder Fonds, der in den Top 20% einer bestimmten Kategorie aufgeführt ist, erhält den Titel eines Lipper Leader für diese Kategorie. Die nächsten 20 % erhalten eine Bewertung von vier, die mittleren 20 % erhalten eine Bewertung von drei, die nächsten 20 % erhalten eine Bewertung von zwei und die niedrigsten 20 % erhalten eine Bewertung von eins. Es ist möglich, dass ein Investmentfonds mehrere Lipper Leader-Kategorien hat;Tatsächlich haben viele Top-Fonds drei oder vier Lipper Leader-Bezeichnungen.
Die Lipper-Ratings werden ebenfalls jeden Monat angepasst und genau wie Morningstar für einen Zeitraum von drei, fünf und zehn Jahren berechnet. Lipper wirft auch eine Gesamtperiode ein, die auf die Gründung eines Investmentfonds zurückgeht.
Morningstar profitiert von Transparenz, Einfachheit und effektiven Risikomessungen. Lipper ist besser in Bezug auf Anpassung, Tiefe und Verfolgung der anhaltenden Leistung unter ähnlichen Fonds.
Risiko vs. Rendite
Der Kern eines Investmentfonds-Ratingsystems basiert auf risikoadjustierten Messgrößen – wie viel Potenzial für zukünftige Verluste ein Anleger eingehen muss, um eine Rendite zu erzielen.
Sowohl bei Morningstar als auch bei Lipper basiert die risikoadjustierte Kennzahl auf einem Vergleich mit der durchschnittlichen Wertentwicklung einer bestimmten Fondskategorie. Dies bedeutet, dass ein Investmentfonds gut oder schlecht aussieht, je nachdem, wie gut seine Renditen und Verluste mit den Basisindizes für die Kategorie korrelieren. Large-Cap-Fonds werden beispielsweise an einem großen Large-Cap-Index wie dem S&P 500 gemessen.
Ein solches System birgt viel Fehlerpotenzial, da die bloße Abweichung von einem Index zu künstlichen Verbesserungen des Fondsratings führen kann. Ein 75% iger Mid-Cap-Fonds könnte mit einem großen Mid-Cap-Index verglichen werden, aber sein 25% iges Engagement in Small Caps könnte die Rendite so weit steigern, dass er unabhängig von der Leistung des Managers einen Ratingschub erhält.
Besonders problematisch ist dies für Lipper, das bei seiner Berechnung ein zu sensibel auf die Wahl des Indexes reagierendes Informationsverhältnis verwendet. Morningstar leidet in geringerem Maße unter diesem Problem. Anleger sollten genau auf den Unterschied zwischen einem Investmentfonds und seinem Vergleichsindex achten. R-Quadrat ist ein ausgezeichnetes Maß für diejenigen, die der modernen Portfoliotheorie (MPT) folgen.
Besondere Überlegungen
Die Auswahl von Kategorien und Indizes hat großen Einfluss auf die Ratings von Lipper und Morningstar, was bedeutet, dass es wichtig ist zu verstehen, wie Fonds verschiedenen Kategorien zugeordnet werden.
In den Vereinigten Staaten unterstützt Morningstar 122 Kategorien, die in neun Kategoriegruppen unterteilt sind (US-Aktien, Sektoraktien, Allokation, internationale Aktien, Alternativen, Rohstoffe, steuerpflichtige Anleihen, Kommunalanleihen und Geldmarkt ).
Lipper mischt seine Investmentfonds sowohl auf der Grundlage von Klassifizierungen (die auf Beständen basieren) als auch von Kategorien (die auf der Zielsprache des Fonds im Prospekt basieren). Lipper verfügt über separate globale Aktienklassifizierungen basierend auf Anlagestil und Marktkapitalisierung.
Morningstar unterstützt mehrere verschiedenediversifizierte internationale Aktienkategorien, wie unter anderem Foreign Large Value, Foreign Large Blend, Foreign Large Growth, Foreign Small/Mid Value, Foreign Small/Mid Blend, Foreign Small/Mid Growth und World Stock.
Auch wenn es sowohl bei Morningstar als auch bei Lipper erhebliche methodische Herausforderungen gibt, sind dies dennoch praktikable und hilfreiche Instrumente für das investierende Publikum. Nicht jeder hat die Zeit, ein Experte für Fondsanalyse zu werden, daher ist es sehr wünschenswert, solche Unternehmen zu haben, um die Dinge zu vereinfachen.
Anleger sollten bedenken, dass vergangene Wertentwicklungen – auf denen diese Systeme basieren – keine Garantien für zukünftige Ergebnisse sind und jede Anlage den spezifischen Bedürfnissen und Zielen eines einzelnen Anlegers entsprechen sollte.