Analysieren von Google-Bilanz
Bilanzen sprechen Bände und informieren Investoren über die Gesundheit eines Unternehmens und darüber, wie effizient das Management das Geschäft führt. Darüber hinaus liefern sie die notwendigen Inputs, die zur Berechnung bestimmter Positionen in der Gewinn- und Verlustrechnung verwendet werden. Für die Berechnung der Kosten der verkauften Waren ist beispielsweise der Lagerbestand (Rohstoffe, unfertige Erzeugnisse) erforderlich, der in der Bilanz unter „Vermögenswerte“ aufgeführt ist. In Kombination mit der Gewinn- und Verlustrechnung kann die Bilanz auch Einblicke in die vom Unternehmen erzielten Renditen geben. Der einfachste Weg, eine Bilanz zu verstehen, ist die Berechnung und Analyse von Finanzkennzahlen. Kennzahlen allein zeigen jedoch nicht die Stärke einer Bilanz. Die wirklichen Informationen stammen aus der Verfolgung des Trends und dem Vergleich der Kennzahlen mit Wettbewerbern in der Branche. Lassen Sie uns die Jahresendbilanz 2014 von Google untersuchen, um die Finanz- und Managementstärke festzustellen.
Liquiditätskennzahlen
Analysten verwenden zwei gängige Liquiditätskennzahlen, die Quick Ratio und die Current Ratio, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu verstehen , seine Verbindlichkeiten zu bezahlen. Die Liquiditätskennzahlen von Google lauten wie folgt:
Datenquelle: Google 2014 10K.
Interpretation : Je höher die Quote, desto besser, was bedeutet, dass Google seine kurzfristigen Verbindlichkeiten mit seinem kurzfristigen Vermögen decken kann. Umlaufvermögen sind Vermögenswerte, die schnell in Bargeld umgewandelt werden können, z. B. Bargeld, Wertpapiere und Forderungen. Zum Beispiel bedeutet das aktuelle Verhältnis von 2014, dass Google für jeden 1 USD kurzfristige Verbindlichkeit 4,8 USD kurzfristiges Vermögen hat, was darauf hinweist, dass die Gesamtliquidität des Unternehmens sehr gut ist.
Wirkungsgrade
Diese Kennzahlen geben an, wie gut ein Unternehmen seine Vermögenswerte und Verbindlichkeiten nutzt, z. B. wie lange es dauert, Zahlungen von Kunden zu erhalten, wie lange es dauert, bis das Unternehmen seine Rechnungen bezahlt, und wie gut es sein Anlagevermögen in Umsatzerlöse umwandelt. Die Effizienzkennzahlen von Google lauten wie folgt:
Datenquelle: Google 2014 10K.
Interpretation : Je höher die Umschlagshäufigkeit von Forderungen und Sachanlagen ist, desto besser. Google wandelt seine Forderungen in Bargeld um. Im Jahr 2014 hat das Unternehmen seine Forderungen fast sieben Mal pro Jahr eingezogen, etwas langsamer als im Vorjahr, aber immer noch in einem guten Tempo. Eine höhere Anlagequote ist ebenfalls vorzuziehen. Dies zeigt an, dass Google für jeden in Anlagevermögen investierten US-Dollar einen Umsatz von 3,27 US-Dollar erzielt. Dieses Verhältnis hat sichleicht ab 2013 ebenfalls verringert Ebenso Umsatz Netto- Umlaufvermögen verringerte sichauch ab 2013 Im Jahr 2014 erzielte Google $ 7,73 für jeden $ 1 investiert in dasWorking Capital. Umgekehrtweisenniedrigere Verbindlichkeiten ( AP ) auf Verkäufe, ausstehende Tage ( DSO) und ausstehende Tage ( DPO ) auf eine höhere Effizienz hin. Während DSO 2014 etwas schlechter war, wurden DPOs gegenüber 2013 erheblich verbessert. Dies ist eine Metrik mit höherer Qualität, die darauf hinweist, dass das Unternehmen seine Rechnungen bezahlt. Manchmal erhöhen Unternehmen das „Bargeld“, indem sie die Verbindlichkeiten erhöhen und das Vermögen künstlich höher erscheinen lassen. Immaterielle Vermögenswerte machen weniger als ein Prozent des Buchwerts von Google aus . Diese Berechnung schließt Goodwill aus, der nicht verkauft werden kann, schließt jedoch die Technologiepatente von Google ein, die ein kritischer Bestandteil des operativen Geschäfts sind. Die Gesamteffizienz ist etwas niedriger als 2013, aber immer noch stark.
Stärke- und Rentabilitätskennzahlen
Solvabilitäts oder Verschuldungsquoten sind wichtige Maßstäbe für die Höhe der intern generierten Vermögenswerte (Eigenkapital) im Vergleich zu den von anderen in Form von Schulden bereitgestellten Vermögenswerten. Die Rentabilität oder Managementstärke wird auch anhand der Eigenkapitalrendite oder der Vermögensquoten gemessen. Wichtige Kennzahlen für Google sind:
Datenquelle: Google 2014 10K.
Interpretation : Je geringer die Verschuldung gegenüber dem Eigenkapital oder den Vermögenswerten ist, desto besser. Diese Kennzahlen weisen darauf hin, dass Google zur Finanzierung seiner Vermögenswerte einen geringeren Anteil an Schulden als Eigenkapital oder Vermögenswerte verwendet. Der Trend hier ist günstig (2014 besser als 2013). Rentabilitätskennzahlen werden verwendet, um die Stärke des Managements zu messen oder um festzustellen, wie gut das Unternehmen mit dem eingesetzten Eigenkapital oder den eingesetzten Vermögenswerten einen Gewinn erzielen kann. Je höher die Rendite, desto bevorzugter. Die Eigenkapitalrendite ( ROE ) war 2014 für Google geringfügig günstiger, während die Kapitalrendite ( ROA ) etwas geringer war. Insgesamt haben sich die Bilanz- und Managementstärke 2014 verbessert.
Bilanzbasierte Bewertung
Die Entscheidung, ob Aktien von toget gekauft oder verkauft werden sollen, wird auch von der Bewertung beeinflusst. Zu den gängigen Bewertungsmultiplikatoren gehören das Kurs-Gewinn-Verhältnis ( KGV ) oder der Unternehmenswert zum EBITDA ( EV / EBITDA ) –
Inputs, die aus der Gewinn- und Verlustrechnung stammen. Die Bilanz bietet auch Einblicke in die Attraktivität einer Aktie, insbesondere basierend auf Bargeld und Buchwert und wie sie sich im Laufe der Zeit ändert.
Datenquelle: Google 2014 10K.
Interpretation: Der Barwert pro Aktie sagt dem Anleger im Wesentlichen, dass Google auch ohne Gewinn in Höhe von 93 USD pro Aktie in sich selbst investieren kann. Der Buchwert pro Aktie von 152 USD zeigt, dass Google Ende 2014 etwa das 3,5-fache seines Buchwerts pro Aktie gehandelt hat.
Branchenvergleiche
Neben der Trendanalyse ist eine Wettbewerbsanalyse hilfreich, um festzustellen, ob die erfordert eine weitere Analyse, um zu verstehen, warum sich die Verhältnisse so dramatisch unterscheiden. Nachlaufende zwölfmonatige (TTM) ROE und ROA sowie die Verschuldungsquote (D / E) und das Umlaufvermögen ( CA ) des letzten Quartals (mrq) sind übliche Kennzahlen zur Beurteilung der Bilanzstärke gegenüber Mitbewerbern. Im Vergleich zu den Internet-Content-Peers Yahoo, Inc. ( YHOO ) und Facebook, Inc. ( FB ) erscheint die Bilanz von Google in der Mitte des Pakets.
Quelle: Yahoo Finance.
Interpretation : Google ist deutlich besser darin, mit seinen Vermögenswerten einen Gewinn zu erzielen als Yahoo und nur geringfügig hinter Facebook. Der ROE von Google ist besser als der von Facebook, aber er verblasst im Vergleich zu dem von Yahoo. Einige der Variation könnte von Yahoo Aktionär Eigenkapital – Konto, das erheblich senken könnte. In Bezug auf Liquidität und Solvabilität weist Google eine höhere Verschuldungsquote als seine Mitbewerber auf, kann jedoch seine kurzfristigen Verbindlichkeiten mit seinem Umlaufvermögen von 4,8: 1 decken. Insgesamt zeigt dieser Vergleich, dass die Bilanz von Google innerhalb der Industriestandards liegt.
Warnungen
Seien Sie gewarnt: Die Bilanz ist ein Ort, an dem Unternehmen möglicherweise versuchen, Ausgaben zu verbergen oder andere finanzielle Manöver durchzuführen, Voraus bezahlt Kosten dieser Anstieg Vermögenswerte und aufgelaufene Kosten dieser Anstieg Verbindlichkeiten durch die Kosten auf die Gewinn- und Verlustrechnung laufen soll, die reduzieren würde Netto-Einkommen. Ein großer Anstieg in diesem Jahr ist eine rote Fahne. Es gibt viele andere Spielereien in der Buchhaltung, die das Ergebnis steigern können, beispielsweise die Verwendung von außerbilanziellen Vereinbarungen. Die vorausbezahlten Vermögenswerte und Rückstellungen von Google stimmen von 2013 bis 2014 überein, was darauf hinweist, dass das Unternehmen für diese Posten eine konsistente Bilanzierung verwendet.
Das Fazit
Die endgültige Analyse zeigt, dass Google eine solide Bilanz zu haben scheint. Hohe Liquidität, etwas geringere Effizienz, verbesserte Managementstärke und höhere Bewertung im Vergleich zu 2013 zeigen, dass die Bilanz von Google stark ist. Schließlich ist Google im Vergleich zu Wettbewerbern in der Branche gut positioniert.
Haftungsausschluss: Der Autor besitzt Anteile an Google, Inc.