Alternativer Investmentmarkt (AIM)
Was ist der alternative Investmentmarkt (AIM)?
Der Alternative Investment Market (AIM) ist ein Teilmarkt der London Stock Exchange (LSE), der kleineren Unternehmen den Zugang zu Kapital aus dem öffentlichen Markt erleichtern soll. AIM ermöglicht es diesen Unternehmen, Kapital zu beschaffen, indem sie an einer öffentlichen Börse mit viel größerer regulatorischer Flexibilität im Vergleich zum Hauptbörsenmarkt der LSE notiert werden.
Die zentralen Thesen
- Der Alternative Investment Market (AIM) ist eine spezialisierte Einheit der London Stock Exchange (LSE) für kleinere, risikoreichere Unternehmen.
- Die bei AIM gelisteten Unternehmen sind tendenziell kleiner und eher spekulativ, was teilweise auf die gelockerten Vorschriften und Zulassungsanforderungen von AIM zurückzuführen ist.
- Seit seiner Gründung im Jahr 1995 hat AIM mehr als 3.865 Unternehmen geholfen, über 115 Mrd. GBP (163 Mrd. USD) aufzubringen.
Verständnis des alternativen Investmentmarktes (AIM)
AIM öffnete 1995 seine Pforten für 10 Unternehmen mit einer gemeinsamen Marktkapitalisierung von etwa 82 Millionen Pfund (116 Millionen US-Dollar). Seitdem hat es mehr als 3.865 Unternehmen geholfen, über 115 Milliarden Pfund (163 Milliarden USD) zu beschaffen, und laut LSE beherbergt es jetzt etwa 850 Unternehmen mit einer kombinierten Marktkapitalisierung von 104 Milliarden Pfund (147 Milliarden USD).
Die FTSE Group unterhält drei Echtzeit-Indizes zur Verfolgung von AIM: den FTSE AIM UK 50 Index, den FTSE AIM 100 Index und den FTSE AIM All-Share Index.
Unternehmen, die einen Börsengang (IPO) und eine Notierung an der AIM anstreben, sind in der Regel kleine Unternehmen, die ihren Zugang zu privatem Kapital erschöpft haben, aber nicht auf dem Niveau sind, das für einen Börsengang und eine Notierung an einer großen Börse erforderlich ist. Obwohl AIM in der Finanzpresse immer noch als Alternative Investment Market oder Londons Alternative Investment Market bezeichnet wird, hat die LSE es sich zur Praxis gemacht, ihn nur mit seinem Akronym zu bezeichnen.
AIM und die Nomaden
Der Prozess für eine Unternehmensnotierung bei AIM verläuft ähnlich wie ein herkömmlicher Börsengang, nur mit weniger strengen Anforderungen. Es gibt immer noch einen Marketingblitz vor dem Börsengang mit historischen Finanzinformationen, um das Interesse zu wecken, und zum Beispiel eine Sperre nach dem Börsengang.
Ein wesentlicher Unterschied besteht in der Rolle der Nominee Advisors, die allgemein als Nomaden bezeichnet werden. Diese Nomaden gelten als Regulierungssystem für AIM und haben die Aufgabe, die Unternehmen vor und nach dem Börsengang zu beraten.
Ein häufig angesprochenes Thema dieser Beziehung ist die Tatsache, dass Nomaden für die Einhaltung der Vorschriften verantwortlich sind, aber auch in Form von Gebühren von den von ihnen börsennotierten Unternehmen profitieren und im Rahmen des Kotierungsvertrags weiter beaufsichtigt werden.
Der Ruf von AIM als weniger regulierter Markt
AIM wird aufgrund seiner im Vergleich zu größeren Börsen gelockerten Vorschriften als spekulativeres Anlageforum angesehen. Die Regulierung für am AIM gelistete Unternehmen wird oft als Light-Touch-Regulierung bezeichnet, da es sich im Wesentlichen um einen selbstregulierten Markt handelt, bei dem Nomaden die Aufgabe haben, die allgemeinen Richtlinien einzuhalten.
Es gab Fälle, in denen Nomaden sozusagen ihre Pflichten nicht erfüllten, und AIM ist offener Betrug nicht fremd – um fair zu sein, auch kein großer Austausch. Infolgedessen zieht AIM tendenziell anspruchsvolle und institutionelle Anleger an, die über den Risikoappetit und die Ressourcen verfügen, um eine unabhängige Due Diligence durchzuführen.
AIM wurde dafür kritisiert, ein finanzieller Wilder Westen zu sein, in dem Unternehmen mit fragwürdiger Ethik Geld verdienen. Diese Kritik hat sich in einigen Fällen gehalten, insbesondere bei Extraktionsunternehmen, die in verarmten Regionen der Welt tätig sind. AIM hat jedoch auch den Wert einer Marktlücke gezeigt, in der risikohungrige Investoren dazu beitragen können, liquiditätshungrige Unternehmen auf ihrem Wachstumspfad zu beschleunigen, was dem Unternehmen, seinen Anlegern und der Wirtschaft insgesamt zugute kommt.4