Vorteile und Risiken von Nullkupon-US-Staatsanleihen

DIE ZENTRALEN THESEN

• Nullkupon-US-Staatsanleihen werden auch als Treasury Zeros bezeichnet und steigen bei fallenden Aktienkursen oft dramatisch an.
• Nullkupon-US-Staatsanleihen können deutlich steigen, wenn die Fed die Zinsen aggressiv senkt.
• Treasury Zeros können leicht deutlich sinken, wenn die Fed die Zinsen anhebt.
• Der Kauf von Treasury Zeros ist mit ETFs viel einfacher geworden.

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Treasury Zeros können deutlich sinken, wenn die Fed die Zinsen anhebt.

Nullkupon-US-Staatsanleihen haben ein schlechtes Risiko-Rendite Profil, wenn sie allein gehalten werden. Langfristige Nullkupon-Staatsanleihen sind volatiler als der Aktienmarkt, bieten jedoch die niedrigeren langfristigen Renditen von US-Staatsanleihen. Schlimmer noch, es gibt keine Garantie dafür, dass sie steigen, wenn die Aktien schlecht laufen. Treasury Zeros schnitten 2008 außergewöhnlich gut ab, aber sie verloren 2018 zusammen mit dem Aktienmarkt Geld.

Schließlich sind Treasury Zeros einem hohen Inflationsrisiko ausgesetzt. Inflation ist bekanntlich schlecht für den Rentenmarkt. Treasury Zeros sind die aggressivste Anlage, die auf dem Anleihenmarkt ohne Einsatz von Hebelwirkung oder Derivaten möglich ist. Eine anhaltend hohe Inflation geht oft mit wiederholten Zinserhöhungen einher, was bei Nullkupon-Staatsanleihen zu erheblichen Verlusten führen würde. Darüber hinaus verringert die Inflation den Wert des Kapitals.

So kaufen Sie Zero-Coupon-Anleihen

Der Kauf von Treasury Zeros ist mit ETFs viel einfacher geworden. Der Vanguard Extended Duration Treasury ETF (EDV ) legte 2008 aufgrund der Zinssenkungen der Fed während der Finanzkrise um mehr als 55% zu. Der PIMCO 25+ Year Zero Coupon US Treasury Index Exchange-Traded Fund (ZROZ ) bietet Anlegern außerdem vollen Zugang zu den Renditen von Nullkupon-Staatsanleihen.

Es ist möglich, Treasury-Nullen auf die altmodische Weise zu kaufen. Nullkupon-Staatsanleihen können zum Zeitpunkt ihrer Emission direkt beim Schatzamt erworben werden. Nach dem Erstangebot können sie auf dem freien Markt über ein Maklerkonto erworben werden.Über ein Brokerkonto können auch andere Arten von Nullkuponanleihen erworben werden.

Andere Arten von Zero-Coupon-Anleihen

Nullkuponanleihen gibt es in vielen Varianten. Sie können von Bundes, Landes- und Kommunalverwaltungen oder von Unternehmen ausgegeben werden. Die vielleicht bekanntesten Nullkuponanleihen für viele Anleger sind die alten Sparbriefe der Serie EE, die oft an kleine Kinder geschenkt wurden. Diese Anleihen waren beliebt, weil die Leute sie in kleinen Stückelungen kaufen konnten. Zum Beispiel könnte eine Anleihe im Wert von 50 US-Dollar für 25 US-Dollar gekauft werden. Das Kind würde die Anleihe viele Jahre lang behalten und bei Fälligkeit 50 US-Dollar erhalten. Die Bedingungen des Sparbriefprogramms haben sich geändert und die Anleihen sind nur noch in elektronischer Form erhältlich. Es gibt sie immer noch, und sie sind immer noch ein gültiges Beispiel dafür, wie Nullkuponanleihen funktionieren.

Unternehmen begeben auch Nullkuponanleihen. In einer Variante dieser Angebote können einige Nullkupon-Unternehmensanleihen in Aktien umgewandelt werden. Diese Anleihen werden Wandelanleihen genannt. Banken und Maklerfirmen können auch Nullkuponanleihen auflegen. Diese Unternehmen nehmen eine reguläre Anleihe und entfernen den Coupon, um ein Paar neuer Wertpapiere zu schaffen. Dieser Vorgang wird oft als Stripping bezeichnet, da der Coupon vom Schuldtitel abgezogen wird.

Allgemeine Vorteile von Nullkuponanleihen

Warum sollte jemand eine Anleihe ohne Zinsen wollen? Nun, zum einen werden Nullkuponanleihen für einen Bruchteil des Nennwertes gekauft. Zum Beispiel kann eine 20.000-Dollar-Anleihe für weit weniger als die Hälfte dieses Betrags gekauft werden.

Dann gibt es die Steuerbefreiungen. Bei einer Emission durch eine staatliche Einrichtung sind die durch eine Nullkuponanleihe generierten Zinsen häufig von der Bundeseinkommensteuer und in der Regel auch von der staatlichen und lokalen Einkommensteuer befreit. Verschiedene Gemeinden sind bedeutende Emittenten von Nullkuponanleihen. Einige dieser Anleihen sind dreifach steuerfrei, wobei die Einkünfte, die sie erwirtschaften, auf Bundes, Landes- und lokaler Ebene von der Einkommensteuer befreit sind. In beiden Fällen ist es immer eine gute Nachricht, weniger Steuern zu zahlen. Es steckt einen höheren Prozentsatz der erzielten Einnahmen in die Taschen der Anleger statt in die von Uncle Sam. Leider sind Zinserträge aus Corporate Zeros steuerpflichtig.

Wenn Sie zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft einen bestimmten Einkommensbetrag benötigen, können Nullkuponanleihen die perfekte Wahl sein. Denken Sie zum Beispiel an die Finanzierung des Colleges für Ihren Nachwuchs. Wenn es Ihr Ziel ist, dem Kind zu helfen, für eine Ausbildung zu bezahlen, ist es relativ einfach, das Jahr vorherzusagen, in dem das Kind das Geld benötigt. Der Kauf von Nullkuponanleihen, die zu diesem Zeitpunkt fällig werden, kann eine bequeme Möglichkeit sein, die Kosten zu decken.

Attraktiv sind Nullkuponanleihen auch für Anleger, die Vermögen an ihre Erben vererben möchten, sich aber Sorgen um Einkommens- oder Schenkungssteuern machen. Wenn eine Nullkuponanleihe für 1.000 US-Dollar gekauft und verschenkt wird, hat der Schenkende nur 1.000 US-Dollar seines jährlichen Schenkungssteuerausschlusses verwendet. Der Empfänger hingegen erhält bei Fälligkeit der Anleihe deutlich mehr als 1.000 US-Dollar. Ebenso sind steuerfreie Nullkuponanleihen ausgezeichnete Geschenke für Kinder, die ein ausreichendes Jahreseinkommen erwirtschaften, um der Einkommensbesteuerung zu unterliegen. Die Anleihen werden den Kindern Einkommen bringen, ohne ihre Steuerverbindlichkeiten zu erhöhen.

Allgemeine Risiken von Nullkuponanleihen

Nullkuponanleihen werden möglicherweise erst nach Jahrzehnten fällig, daher ist es unerlässlich, Anleihen von kreditwürdigen Unternehmen zu kaufen. Einige von ihnen sind mit Rückstellungen versehen, die eine Auszahlung ( Call ) vor Fälligkeit ermöglichen. Anleger, die mit einer bestimmten Auszahlung an einem bestimmten Datum rechnen, sollten sich dieser Bestimmungen bewusst sein, um die Auswirkungen des von professionellen Anlegern als Call-Risiko bezeichneten Risikos zu vermeiden.

Auch die täglichen Kurse von Nullkuponanleihen schwanken an den offenen Märkten. Anleger, die sie vor Fälligkeit verkaufen, erhalten möglicherweise mehr oder weniger Geld, als sie ursprünglich bezahlt haben. Es kann eine wilde Fahrt sein. Da sie keine periodischen Zinsen zahlen, sind Nullkuponanleihen tendenziell volatiler als ihre herkömmlichen Gegenstücke. Bei einer Haltedauer bis zur Fälligkeit ist die Auszahlung natürlich im Voraus festgelegt und ändert sich nicht.

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