Agio
Was ist Agio?
Agio kann auf eine Bindung beziehen Prämie (wenn der Marktwert der Anleihe ist größer als sein Nennwert ) oder für eine bezahlte Gebühr Devisentransaktion.
Die zentralen Thesen
- Agio kann sich auf eine Anleiheprämie (wenn der Marktwert einer Anleihe höher als ihr Nennwert ist) oder auf eine Gebühr beziehen, die für eine Devisentransaktion gezahlt wird.
- Historisch bezeichnete Agio die Unterschiede zwischen zwei Währungen im selben Land. Heutzutage bezieht es sich auf den Spread zwischen den Währungen zweier verschiedener Länder.
- Agio kann als Differenz zwischen dem inneren Wert einer Anleihe und dem Marktwert definiert werden.
Agio verstehen
Da Anleihen häufig auf internationalen Märkten gehandelt werden, wird die Agio-Prämie verwendet, um die Prämie zum Umtausch von Währungen zu beschreiben. Im Wesentlichen ist Agio ein weniger gebräuchlicher Begriff für Spread, obwohl er in Kanada oder den Vereinigten Staaten nicht häufig verwendet wird. Historisch bezeichnete Agio die Unterschiede zwischen zwei Währungen im selben Land. Heutzutage kann es sich auf den Spread zwischen den Währungen zweier verschiedener Länder beziehen.
Beispielsweise werden bestimmte Währungen an einigen Orten wie Flughäfen stärker bewertet als andere Währungen. Da Flughäfen als letzte Anlaufstelle gelten, werden die Wechselkurse an Flughäfen in der Regel teurer sein als bei einer Retailbank im Abflugort. Im Gegensatz dazu liegen die Kurse, die eine Devisenbörse notiert, in der Regel nahe am Kassakurs, obwohl die Börse im Allgemeinen einen kleinen Betrag für die Transaktion festlegt, um einen Gewinn zu erzielen.
Während London, New York, Singapur und Tokio die größten Handelszentren für Devisen sind, gibt es keinen zentralisierten Markt für Devisentransaktionen (die im Allgemeinen viel größer sind als die Flughafenbörsen). Forex-Transaktionen werden außerbörslich und rund um die Uhr ausgeführt.
Agio- und Anleihenwerte
Um agio zu verstehen, ist es hilfreich, es in den Kontext der Anleihenbewertung zu stellen. Die Bewertung von Anleihen ist komplex und facettenreich, teilweise aufgrund der inhärenten Komplexität von Anleihen sowie der Tatsache, dass es verschiedene Arten von Anleihen wie Unternehmens, Kommunal- und US-Staatsanleihen gibt. (Anleihen bestehen sogar zwischen gemeinnützigen Organisationen und bestimmten Ministerien). Im Kern ist eine Anleihe eine Schuldverschreibung zwischen einem Emittenten und einem Kreditnehmer. Es ist eine Investition eines Gläubigers, die festverzinsliche Erträge liefert. Der Investor leiht einem Unternehmen (zB einem Unternehmen oder einer Regierung) Geld, das sich die Mittel wiederum für einen definierten Zeitraum zu einem variablen oder festen Zinssatz leiht.
Um den Wert einer Anleihe zu bestimmen, sollten Sie sowohl eine innere als auch eine Marktbewertung berücksichtigen. Um beispielsweise den inhärenten Wert einer Anleihe zu ermitteln, berechnen Sie den Barwert der erwarteten (zukünftigen) Cashflows. Dabei werden zunächst die erwarteten Cashflows geschätzt und dann der angemessene Zinssatz zur Abzinsung bestimmt. Anschließend addieren Sie die Cashflows. Manchmal unterscheidet sich die Zahl, zu der Sie gelangen, vom Marktwert (aktueller Marktpreis). Der Unterschied zwischen diesen beiden kann als Agio angesehen werden.