Aggressor
Was ist ein Aggressor?
Aggressoren sind Händler, die den Märkten Liquidität entziehen. Anstatt Gebote für Aktien einzugeben, kaufen Angreifer am Markt zum aktuellen Briefkurs. Sie verkaufen auch zu den aktuellen Geldkursen am Markt, anstatt einen Verkaufspreis anzugeben. Durch den Kauf verfügbarer Aktien oder Kontrakte zum aktuellen Marktpreis platzieren Angreifer Aufträge mit sofortiger Ausführung.
Andere Händler sind passiv, weil sie den Märkten Liquidität hinzufügen, indem sie Gebote und Angebote eingeben, die möglicherweise nicht sofort gefüllt oder ausgeführt werden. In den heutigen elektronischen Märkten können Händler Menschen sein oder Computer, die automatisierte algorithmische Handelsprogramme ausführen.
Die zentralen Thesen
- Aggressoren sind Händler, die den Märkten Liquidität entziehen, indem sie Kauf- und Verkaufsaufträge zu aktuellen Marktpreisen eingeben.
- Da Angreifer verfügbare Aktien oder Kontrakte zum aktuellen Marktpreis kaufen, werden ihre Aufträge sofort ausgeführt.
- Diese sofortige Aktion bedeutet, dass Angreifer zu immer niedrigeren Preisen verkaufen und zu immer höheren Preisen kaufen, wodurch andere Händler verdrängt und dem Markt Liquidität entzogen wird.
- Im Gegensatz dazu fügen passive Trader dem Markt Liquidität hinzu, indem sie Trades mit Geboten und Angeboten platzieren, die möglicherweise nicht sofort ausgeführt oder ausgeführt werden.
Aggressoren verstehen
Aggressoren überprüfen die Preisbildung auf Märkten wie Terminbörsen, die auf einer Reihe von Aufträgen zu unterschiedlichen Preisen basieren. Das beste Bid-to-Buy und das beste Offer-to-Sell bestimmen die Geld-Brief-Spanne. Die Differenz zwischen diesen beiden Preisen hängt von den vorherrschenden Marktbedingungen ab. Die Anzahl der zum Kauf oder Verkauf verfügbaren Verträge kann ebenfalls unterschiedlich sein.
Wenn die Geld-Brief-Spanne für einen bestimmten Rohölkontrakt beispielsweise zehn Kontrakte zu 60,01 USD Geld/15 Kontrakte zu 60,11 USD Brief beträgt, würde ein Angreifer sofort 15 Kontrakte zum besten Angebotspreis von 60,11 USD kaufen oder sofort zehn Kontrakte zum besten verkaufen Gebot von 60,01 $.
Ein passiver Trader, der zum Kauf eines Kontrakts motiviert ist, bietet möglicherweise etwas mehr, z. B. 60,05 USD. Der passive Händler, der zum Verkauf neigt, könnte weniger vorschlagen. Passiver Handel neigt dazu, Spreads zu verengen und den Märkten Liquidität zuzuführen, während aggressiver Handel Liquidität entzieht.
Wie Aggressoren die Marktliquidität beeinflussen
Marktteilnehmer haben Zugriff auf das Orderbuch, das eine Liste aller aktuellen Geld- und Briefkurse anzeigt, von denen einige möglicherweise nicht in der Nähe des aktuellen Marktpreises liegen. In unserem obigen Beispiel ist der beste Vorschlag für einen Rohölvertrag zehn Kontrakte zu 60,01 USD. Andere Gebote können unter diesem Preis liegen, z. B. 15 Kontrakte zu 60,00 USD oder 20 Kontrakte zu 59,99 USD.
Auch andere Briefangebote können über dem besten aktuellen Angebotspreis liegen. Wenn das beste Angebot derzeit 60,11 US-Dollar beträgt, könnten höhere Angebote 12 Kontrakte zu 60,12 US-Dollar oder 15 Kontrakte zu 60,13 US-Dollar sein.
Durch sofortiges Handeln zum aktuellen Geld- oder Briefkurs verkaufen Angreifer weiterhin zu immer niedrigeren Kosten oder kaufen zu immer höheren Preisen. Dieses Zusammendrücken verursacht Volatilität, die häufiger auftreten wird, wenn die Märkte dünner und unausgeglichener werden, während andere Händler verdrängt werden.
Volatilität an der Börse ist mit großen Kursschwankungen verbunden; Typischerweise liegt ein volatiler Markt vor, wenn der Aktienmarkt über einen längeren Zeitraum um mehr als ein Prozent steigt oder fällt.
Besondere Überlegungen
Flüssige Märkte haben viele Vorteile, einschließlich der Möglichkeit für Anleger, ihre Anlagen auf zugängliche und zeitnahe Weise in Bargeld umzuwandeln. Alles, was die Marktliquidität verringert, kann zu Volatilität führen, die Anleger von einem bestimmten Markt abschrecken kann.
Aus diesem Grund bieten einige elektronische Marktplätze jetzt Gebührengutschriften für Händler an, die auf die Auftragsausführung warten und den Märkten Liquidität hinzufügen. Im Wesentlichen belohnen sie die passive Handelsstrategie. Umgekehrt können sie Aggressoren, die Liquidität entfernen, zusätzliche Gebühren berechnen, indem sie sofort das beste Gebot oder Angebot annehmen.