Agentur-Theorie
Was ist Agenturtheorie?
Die Agenturtheorie ist ein Prinzip, mit dem Probleme in der Beziehung zwischen Geschäftsleitern und ihren Vertretern erklärt und gelöst werden. Am häufigsten besteht diese Beziehung zwischen den Aktionären als Auftraggebern und den Führungskräften des Unternehmens als Vertretern.
Die zentralen Thesen
- Die Agenturtheorie versucht, Streitigkeiten über Prioritäten zwischen Auftraggebern und ihren Vertretern zu erklären und beizulegen.
- Die Auftraggeber verlassen sich auf Agenten, um bestimmte Transaktionen, insbesondere finanzielle, auszuführen, was zu einer unterschiedlichen Einigung über Prioritäten und Methoden führt.
- Der Unterschied in den Prioritäten und Interessen zwischen Agenten und Principals wird als Principal-Agent-Problem bezeichnet.
- Das Auflösen der unterschiedlichen Erwartungen wird als „Reduzierung des Agenturverlusts“ bezeichnet.
- Eine erfolgsabhängige Vergütung ist eine Möglichkeit, um ein Gleichgewicht zwischen Auftraggeber und Vertreter zu erreichen.
- Zu den in der Agenturtheorie enthaltenen gemeinsamen Principal-Agent-Beziehungen gehören Aktionäre und Management, Finanzplaner und deren Kunden sowie Leasingnehmer und Leasinggeber.
Agentur-Theorie verstehen
Eine Agentur ist im weitesten Sinne jede Beziehung zwischen zwei Parteien, bei der eine, der Agent, die andere, den Auftraggeber, bei alltäglichen Transaktionen vertritt. Der oder die Auftraggeber haben den Agenten beauftragt, in ihrem Namen eine Dienstleistung zu erbringen.
Die Auftraggeber Prinzipal-Agent-Problem bezeichnet.
Per Definition verwendet ein Agent die Ressourcen eines Principals. Der Auftraggeber hat Geld anvertraut, aber wenig oder gar keinen täglichen Input. Der Agent ist der Entscheidungsträger, geht jedoch kein oder nur ein geringes Risiko ein, da etwaige Verluste vom Auftraggeber getragen werden.
Finanzplaner und Portfoliomanager sind Vertreter ihrer Auftraggeber und tragen die Verantwortung für das Vermögen der Auftraggeber. Ein Leasingnehmer kann für den Schutz und die Sicherung von Vermögenswerten verantwortlich sein, die ihm nicht gehören. Obwohl der Mieter mit der Pflege des Vermögens beauftragt ist, hat der Mieter weniger Interesse am Schutz der Waren als die tatsächlichen Eigentümer.
Streitgebiete in der Agenturtheorie
Die Agenturtheorie befasst sich mit Streitigkeiten, die hauptsächlich in zwei Schlüsselbereichen auftreten: Unterschiedliche Ziele oder unterschiedliche Risikoaversion.
Zum Beispiel können Führungskräfte des Unternehmens beschließen, ein Geschäft auf neue Märkte auszudehnen. Dies wird die kurzfristige Rentabilität des Unternehmens in der Erwartung von Wachstum und höheren Erträgen in der Zukunft opfern. Aktionäre können jedoch dem kurzfristigen Kapitalwachstum Priorität einräumen und sich der Unternehmensentscheidung widersetzen.
Ein weiteres zentrales Thema angesprochen oft von Agency – Theorie beinhaltet unvereinbar Ebene der Risikotoleranz zwischen einem Haupt- und einem Agenten. Zum Beispiel können Aktionäre einer Bank einwenden, dass das Management die Messlatte für Kreditgenehmigungen zu niedrig gesetzt hat, wodurch ein zu großes Ausfallrisiko eingegangen wird.
Reduzierung des Agenturverlusts
Verschiedene Befürworter der Agenturtheorie haben Wege vorgeschlagen, um Streitigkeiten zwischen Agenten und Auftraggebern beizulegen. Dies wird als „Reduzierung des Agenturverlusts“ bezeichnet. Der Agenturverlust ist der Betrag, den der Auftraggeber verloren hat, weil der Agent gegen die Interessen des Auftraggebers gehandelt hat.
Zu diesen Strategien gehört vor allem das Angebot von Anreizen für Unternehmensmanager, um die Gewinne ihrer Auftraggeber zu maximieren. Die Aktienoptionen, die an Führungskräfte des Unternehmens vergeben werden, haben ihren Ursprung in der Agenturtheorie. Diese Anreize suchen nach einer Möglichkeit, die Beziehung zwischen Auftraggebern und Agenten zu optimieren. Andere Praktiken umfassen die teilweise Bindung der Vergütung von Führungskräften an die Rendite der Aktionäre. Dies sind Beispiele dafür, wie die Agenturtheorie in der Unternehmensführung eingesetzt wird.
Diese Praktiken haben zu Bedenken geführt, dass das Management das langfristige Unternehmenswachstum gefährden könnte, um die kurzfristigen Gewinne und die eigene Bezahlung zu steigern. Dies zeigt sich häufig in der Budgetplanung, bei der das Management die Schätzungen in den Jahresbudgets reduziert, damit garantiert wird, dass sie die Leistungsziele erreichen. Diese Bedenken haben zu einem weiteren Vergütungssystem geführt, bei dem die Vergütung von Führungskräften teilweise aufgeschoben und nach langfristigen Zielen festgelegt wird.
Diese Lösungen haben ihre Parallelen zu anderen Agenturbeziehungen. Ein Beispiel ist die erfolgsabhängige Vergütung. Zum anderen muss eine Anleihe ausgestellt werden, um die Lieferung des gewünschten Ergebnisses zu gewährleisten. Und dann ist da noch der letzte Ausweg, der einfach den Agenten feuert.