Agentur Sicherheit
Was ist Agentursicherheit?
Ein Agency-Wertpapier ist eine risikoarme Schuldverschreibung, die von einem von der US-Regierung gesponserten Unternehmen (GSE) oder einem anderen mit dem Bund verbundenen Unternehmen ausgegeben wird. Agency-Wertpapiere werden von GSEs ausgegeben, zu denen die Federal National Mortgage Association (FNMA), die Federal Home Loan Bank, die Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) und die Student Loan Marketing Association (SLMA) gehören.
Agentur Sicherheit erklärt
Von der Regierung geförderte Unternehmen (GSEs) wurden gegründet, um die mit der Kreditaufnahme verbundenen Kosten für bestimmte Wirtschaftszweige zu senken. Zum Beispiel wurde die Federal National Mortgage Association (bekannt als Fannie Mae) eingeführt, um den Kreditfluss in der Wohnungswirtschaft zu verbessern. Die Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), eine landwirtschaftliche GSE, garantiert den Anlegern von Agraranleihen die rechtzeitige Rückzahlung von Kapital und Zinsen. Wenn eine GSE ein Darlehen in Form einer Anleihe ausgibt, wird das Wertpapier als Agenturwertpapier bezeichnet.
Besondere Überlegungen
Die Zinsen der meisten, aber nicht aller Wertpapiere von Agenturen sind von den lokalen und staatlichen Steuern befreit. Farmer Mac, Freddie Mac- und Fannie Mae-Agenturanleihen sind voll steuerpflichtig. Agenturanleihen können beim Kauf mit einem Abschlag Kapitalertragssteuern unterliegen, wenn sie verkauft oder zurückgezahlt werden.
Kapitalgewinne oder -verluste beim Verkauf von Agenturanleihen werden zu den gleichen Sätzen wie Aktien besteuert. Die Anleihen der Tennessee Valley Authority, der Federal Home Loan Banks und der Federal Farm Credit Banks sind von den lokalen und staatlichen Steuern befreit. Darüber hinaus sind Agency-Wertpapiere von der Registrierung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) ausgenommen und werden regelmäßig ausgegeben.
Arten von Agency-Wertpapieren
Federal Government Agency Bond
Bundesregierung Agentur Anleihen werden von der ausgegebenen Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA) und Ginnie Mae (GNMA). GNMAs werden üblicherweise als Hypotheken- Pass-Through-Wertpapiere ausgegeben. Wie Schatzanweisungen werden auch Wertpapiere von Bundesbehörden mit Ausnahme von TVA-Wertpapieren durch das volle Vertrauen und den Kredit der US-Regierung abgesichert.
Ein Anleger erwartet regelmäßige Zinszahlungen aus dem Halten dieser Agenturanleihe. Bei Fälligkeit wird der volle Nennwert der Agenturanleihe an den Anleihegläubiger überwiesen. Da Bundesanleihen weniger liquide sind als Staatsanleihen, bieten sie einen etwas höheren Zinssatz als Staatsanleihen. Darüber hinaus können Anleihen von Bundesbehörden kündbar sein, was bedeutet, dass Anleger dem Risiko ausgesetzt sind, dass der Emittent die Anleihen vor ihrem geplanten Fälligkeitsdatum zurückzahlen kann.
GSE Bond
Eine staatlich geförderte Unternehmensanleihe (GSE) ist eine Agenturanleihe, die von Agenturen wie der Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), der Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), der Federal Farm Credit Banks Funding Corporation und der Federal Home Loan Bank ausgegeben wird. Anleihen von GSE-Agenturen sind nicht durch dieselbe Garantie wie Bundesbehörden abgesichert und weisen daher ein Kredit und Ausfallrisiko auf. Aus diesem Grund ist die Rendite dieser Anleihen in der Regel höher als die Rendite der Staatsanleihen.
Die meisten Agency-Wertpapiere zahlen einen halbjährlichen festen Kupon und werden in verschiedenen Schritten verkauft, obwohl das Mindestinvestitionsniveau im Allgemeinen 10.000 USD für das erste Inkrement und 5.000 USD in Schritten danach beträgt. GNMA-Wertpapiere werden in Schritten von 25.000 USD angeboten.
Einige Agency-Anleihen haben feste Kuponraten, während andere variable Zinssätze an den Anleihen haben. Bei variabel verzinslichen Agenturanleihen werden die Zinssätze regelmäßig an die Entwicklung eines Referenzzinssatzes wie des London Interbank Offered Rate (LIBOR) angepasst.
Um den kurzfristigen Finanzierungsbedarf zu decken, geben einige Agenturen möglicherweise No-Coupon-Discount-Notes oder „Discos“ mit einem Abschlag zum Nennwert aus. Discos haben Laufzeiten von einem Tag bis zu einem Jahr und können, wenn sie vor Fälligkeit verkauft werden, zu einem Verlust für den Investor der Agenturanleihe führen.