Agentursicherheit
Was ist eine Agentursicherheit?
Ein Agency Security ist eine Schuldverschreibung mit geringem Risiko, die von einem von der US-Regierung gesponserten Unternehmen (GSE) oder einer anderen bundesstaatlichen Einrichtung begeben wird. Agency-Wertpapiere, manchmal auch als „Agenturen“ bezeichnet, werden von GSEs ausgegeben, zu denen die Federal National Mortgage Association (FNMA), die Federal Home Loan Bank, die Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) und die Student Loan Marketing Association (SLMA) gehören.
Die zentralen Thesen
- Agency Securities ist der Begriff, der verwendet wird, um zwei verschiedene Arten von Anleihen zu beschreiben: solche, die von einem von der US-Regierung gesponserten Unternehmen (GSE) oder einer anderen US-Bundesbehörde ausgegeben werden.
- Agency-Wertpapiere, die von anderen Regierungsbehörden als GSEs ausgegeben wurden, werden ebenso wie Staatsanleihen durch das volle Vertrauen und den Kredit der US-Regierung abgesichert.
- GSEs wurden geschaffen, um die mit der Kreditaufnahme verbundenen Kosten für bestimmte Wirtschaftszweige wie Hypotheken zu senken.
Informationen zu den Wertpapieren von Agenturen
Staatlich geförderte Unternehmen (GSE) wurden gegründet, um die mit der Kreditaufnahme verbundenen Kosten für bestimmte Wirtschaftszweige zu senken. So wurde beispielsweise die Federal National Mortgage Association (bekannt als Fannie Mae) eingeführt, um den Kreditfluss in der Wohnungswirtschaft zu verbessern. Die Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), eine landwirtschaftliche GSE, garantiert den Anlegern von Agraranleihen die rechtzeitige Rückzahlung von Kapital und Zinsen. Wenn eine GSE einen Kredit in Form einer Anleihe ausgibt, wird die Sicherheit als Agentursicherheit bezeichnet.
Besondere Überlegungen
Die Zinsen der meisten, aber nicht aller Wertpapiere von Agenturen sind von lokalen und staatlichen Steuern befreit. Farmer Mac, Freddie Mac und Fannie Mae Agency Bonds sind voll steuerpflichtig. Beim Kauf von Agency Bonds mit einem Abschlag können Anleger bei deren Verkauf oder Rückzahlung Kapitalertragsteuern unterliegen.
Veräußerungsgewinne oder -verluste beim Verkauf von Agency Bonds werden zu den gleichen Sätzen wie Aktien besteuert. Tennessee Valley Authority, Federal Home Loan Banks und Federal Farm Credit Banks Agency Bonds sind von lokalen und staatlichen Steuern befreit. Darüber hinaus sind Agency Securities von der Registrierung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) ausgenommen und werden regelmäßig ausgegeben.
Arten von Agency-Wertpapieren
Agency-Wertpapiere werden entweder von einer GSE oder einer anderen Bundesbehörde ausgegeben.
Bundesanleihe
Bundesregierung Agentur Anleihen werden von der ausgegebenen Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA) und Ginnie Mae (GNMA). GNMAs werden üblicherweise als Hypotheken- Pass-Through-Wertpapiere ausgegeben. Wie Staatsanleihen sind Wertpapiere der Bundesbehörden mit Ausnahme der Wertpapiere von TVA durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gedeckt.
Ein Anleger erwartet regelmäßige Zinszahlungen aus dem Halten dieser Agency Bond. Bei Fälligkeit wird der volle Nennwert der Agency Bond an den Anleihegläubiger überwiesen. Da Bundesanleihen weniger liquide sind als Staatsanleihen, bieten sie einen etwas höheren Zinssatz als Staatsanleihen. Darüber hinaus können Bundesanleihen kündbar sein, was bedeutet, dass Anleger dem Risiko ausgesetzt sind, dass der Emittent die Anleihen vor dem vorgesehenen Fälligkeitsdatum zurückzahlt.
GSE Bond
Eine staatlich geförderte Unternehmensanleihe (GSE) ist eine Agenturanleihe, die von Agenturen wie der Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), der Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), der Federal Farm Credit Banks Funding Corporation und der Federal Home Loan Bank ausgegeben wird. Anleihen der GSE-Agenturen sind nicht durch die gleichen Garantien wie Bundesbehörden unterlegt und unterliegen daher einem Kreditrisiko und einem Ausfallrisiko. Aus diesem Grund ist die Rendite dieser Anleihen in der Regel höher als die Rendite von Staatsanleihen.
Die meisten Wertpapiere von Agenturen zahlen einen halbjährlichen festen Coupon und werden in verschiedenen Stufen verkauft, obwohl das Mindestanlageniveau im Allgemeinen 10.000 USD für die erste Stufe und danach 5.000 USD beträgt. GNMA-Wertpapiere können in Schritten von 25.000 USD erhältlich sein.
Einige Agency Bonds haben feste Kuponsätze, während andere variable Zinssätze an den Anleihen haben. Bei variabel verzinslichen Agency Bonds werden die Zinssätze periodisch an die Entwicklung eines Referenzzinssatzes wie dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) angepasst.
Um den kurzfristigen Finanzierungsbedarf zu decken, können einige Agenturen Rabattscheine ohne Coupon oder „Discos“ mit einem Abschlag zum Nennwert herausgeben. Discos haben Laufzeiten von einem Tag bis zu einem Jahr und können bei vorzeitigem Verkauf zu einem Verlust für den Investor von Agency Bonds führen.