Agenturkreuz
Was ist ein Agenturkreuz?
Der Begriff Agency Cross bezeichnet eine Transaktion, bei der ein Anlageberater sowohl für seinen Kunden als auch für die Gegenpartei als Vermittler auftritt. Agency-Crosse-Transaktionen treten in der Regel auf, wenn ein Broker gegensätzliche Aufträge für denselben Vermögenswert erhält. Anlageberater müssen für solche Transaktionen die Zustimmung ihrer Kunden einholen. Cross-Transaktionen von Agenturen sind geregelt, um sicherzustellen, dass kein Interessenkonflikt auf Seiten des Beraters besteht.
Die zentralen Thesen
- Ein Agency Cross ist eine Transaktion, bei der ein Anlageberater sowohl für seinen Kunden als auch für die Gegenpartei als Makler auftritt.
- Cross-Transaktionen von Agenturen unterliegen dem Investment Advisers Act von 1940, um sicherzustellen, dass die Berater im besten Interesse ihrer Kunden und nicht in ihrem eigenen handeln.
- Berater müssen die schriftliche Zustimmung ihrer Kunden einholen, um agenturübergreifende Transaktionen durchzuführen.
Wie Agency Crosses funktionieren
Wenn eine Person ein Wertpapier kaufen oder verkaufen möchte, wendet sie sich normalerweise an ihren Anlageberater oder Broker-Händler, um die Transaktion auszuführen. Der Profi geht auf den Markt und sucht eine Partei, die bereit ist, als Gegenpartei für die gleiche Menge des Wertpapiers zum gewünschten Preis aufzutreten. Tritt der Berater für beide Seiten als Broker-Dealer auf, wird die Transaktion als Agency Cross bezeichnet.
Berater müssen bei Cross-Transaktionen mit Agenturen den bestmöglichen Preis erzielen – genau wie bei jedem anderen Verkauf oder Kauf, den sie durchführen. Dies bedeutet, dass selbst wenn ein Berater einen Käufer oder Verkäufer des für ihre Kunden hat Wertpapiere -einschließlich eine andere Client-sie müssen noch auf den Markt gehen, kündigen den Handel bei einem anderen Unternehmen ein besseres Angebot macht. Wenn die erforderliche Zeit verstrichen ist und sich niemand mehr meldet, kann der Berater mit dem Agenturkreuz fortfahren.
Nicht nur der Berater eines Kunden kann einen Agentur-Cross durchführen. Wenn ein verbundenes Unternehmen des Beraters eine solche Transaktion vermittelt – ein verbundenes Unternehmen derselben Investmentgesellschaft oder Maklerfirma , wird dies immer noch als Agentur-Cross-Transaktion angesehen, so als hätte der Berater sie selbst vermittelt.
Cross-Transaktionen von Agenturen werden durch Rule 206(3)-2 des Investment Advisers Act von 1940 geregelt. Dies ist ein Bundesgesetz, das die Rolle der Berater überwacht und ihre Verantwortlichkeiten festlegt. Das Gesetz stellt sicher, dass Berater im besten Interesse ihrer Kunden und nicht in ihrem eigenen Handeln handeln. Hierzu ist es erforderlich, dass Berater die schriftliche Zustimmung ihrer Kunden einholen, um Vermittlungsgeschäfte tätigen zu können. Die schriftliche Einwilligung bedeutet, dass sie nur einmal die Erlaubnis einholen müssen – nicht jedes Mal, wenn ein Agenturkreuz ausgeführt wird.
Ihr Berater muss Ihre schriftliche Zustimmung einholen, um agenturübergreifende Transaktionen nur einmal durchführen zu können – nicht bei jeder Ausführung.
Besondere Überlegungen
Die Aufsichtsbehörden behalten die Berater im Auge, um sicherzustellen, dass sie bei allen Agenturtransaktionen Regel 206 (3)-2 einhalten. Dies liegt daran, dass diese Transaktionen das Potenzial für Berater schaffen, sich selbst zu handeln. Vereinfacht gesagt, können Agenturkreuze von skrupellosen Finanzberatern verwendet werden, um zusätzliche Vergütungen zu verdienen. Da sie für alle Trades Gebühren und Provisionen verdienen, verdoppelt die Tätigkeit als Broker-Dealer für beide Parteien ihre Einnahmen effektiv. Es stellt auch sicher, dass Berater keine Präferenz für eine Partei gegenüber einer anderen zeigen. Gemäß der Securities and Exchange Commission (SEC) erfordert die Einhaltung von Regel 206(3)-1 Folgendes:
- Ein Kunde muss schriftlich zustimmen, um Cross-Transaktionen der Agentur zu genehmigen, bevor sie stattfinden. Die Zustimmung muss erfolgen, nachdem der Berater dem Kunden vollständig schriftlich mitgeteilt hat, dass er oder eine andere Person als Makler fungieren, Provisionen von ihm erhalten und einen möglichen Interessenkonflikt zwischen beiden an der Transaktion beteiligten Parteien haben.
- Der Berater muss jeden Kunden bei oder vor Abschluss einer Transaktion schriftlich benachrichtigen, die eine Erklärung über die Art der Transaktion, das Datum der Transaktion, ein Angebot zur Angabe des Zeitpunkts der Transaktion und den erhaltenen oder erhaltenen Betrag enthält in jeglicher Vergütung sowie deren Quelle.
- Der Berater muss jedem Kunden eine jährliche Abrechnung zusenden, die die Anzahl der Vermittlungstransaktionen seit der letzten Abrechnung sowie den Gesamtbetrag der erhaltenen oder erwarteten Vergütungen enthält. In jeder Erklärung muss eindeutig angegeben sein, dass die Zustimmung des Kunden jederzeit widerrufen werden kann.
Agency Cross vs. Principal Transaktion
Wenn ein Berater behördenübergreifende Transaktionen ausführt, geschieht dies zwischen verschiedenen Beratungskunden. Aber die Art der Transaktion ändert sich, wenn sich die beteiligten Parteien ändern. Eine Haupttransaktion oder ein Auftrag findet beispielsweise statt, wenn ein Berater in eigenem Namen Wertpapiere auf ein oder von einem Kundenkonto von oder auf das Konto seiner Firma kauft und verkauft.
Beispiel für Agenturkreuz
Hier ist ein hypothetisches Beispiel, um zu zeigen, wie agenturübergreifende Transaktionen funktionieren. Nehmen wir an, ein Kunde wendet sich an seinen Berater, weil er 100 Aktien von Unternehmen X zu 45 US-Dollar pro Aktie verkaufen möchte. Der Berater geht zum Parkett, um das Angebot zu machen. Wenn der Berater einen Käufer findet – oder bereits einen im Sinn hat –, der bereit ist, die gleiche Anzahl von Aktien zu genau diesem Preis zu kaufen, kann der Berater sowohl für den Käufer als auch für den Verkäufer als Makler fungieren.