Bejahende Verpflichtung
Was ist eine positive Verpflichtung?
Im Finanzbereich bezieht sich der Begriff „positive Verpflichtung“ auf die Verantwortlichkeiten von Market Makern, die an der New York Stock Exchange (NYSE) arbeiten. Diese Market Maker werden auch als „ Spezialisten “ der NYSE bezeichnet.
Die positive Verpflichtung der NYSE-Spezialisten besteht darin, Liquidität in Situationen bereitzustellen, in denen das öffentliche Angebot oder die öffentliche Nachfrage nach einem Wertpapier nicht ausreicht, um einen ordnungsgemäßen Handel zu ermöglichen.
Die zentralen Thesen
- Eine positive Verpflichtung liegt in der Verantwortung der NYSE-Spezialisten, Market-Making-Services für ein bestimmtes Wertpapier bereitzustellen.
- Heute sind die Market Maker der NYSE als Designated Market Maker (DMMs) bekannt.
- Zu ihren Verantwortlichkeiten für positive Verpflichtungen gehören die Bereitstellung von Aktienkursen, die Begrenzung der Marktvolatilität und die Information über die Eröffnungs- und Schlusskurse bestimmter Wertpapiere. Um diese Aktivitäten zu fördern, bietet die NYSE ihren designierten Market Makern (DMMs) verschiedene Rabatte an.
Wie positive Verpflichtungen funktionieren
Im Laufe des Handels ist es üblich, dass die Nachfrage nach bestimmten Wertpapieren gelegentlich das Angebot übersteigt oder das Gegenteil eintritt. In beiden Fällen müssten die Market Maker der NYSE im Rahmen ihres Mandats für positive Verpflichtungen Aktien kaufen oder verkaufen, um ein geordnetes Handelsumfeld aufrechtzuerhalten.
Insbesondere im Fall einer Nachfrage, die das Angebot weit übersteigt, könnten Market Maker aufgefordert werden, Lagerbestände in diesem Wertpapier zu verkaufen. Wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, müssen sie möglicherweise Aktien kaufen. Auf diese Weise trägt das Mandat für positive Verpflichtungen dazu bei, dass Angebot und Nachfrage in einem angemessen engen Gleichgewicht gehalten werden, wodurch die Preisinstabilität verringert wird.
Da die NYSE in den letzten Jahren zunehmend automatisiert wurde, hat sich die Rolle der spezialisierten Market Maker ähnlich entwickelt. Heute wurde die traditionelle Rolle des NYSE-Spezialisten durch sogenannte DMMs ersetzt. Neben dem Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage tragen diese wichtigen Akteure auch zusätzliche Aufgaben, wie die Festlegung angemessener Eröffnungspreise für Wertpapiere und die Reduzierung der Transaktionskosten für Anleger.
Beispiel aus der realen Welt für eine positive Verpflichtung
Zusätzliche Praktiken, die unter den Rahmen für positive Verpflichtungen moderner DMMs fallen, umfassen: Aufrechterhaltung eines ordnungsgemäßen Handels in den Eröffnungs- und Schlussperioden des Handelstages; Bereitstellung von Angeboten zu den besten verfügbaren Aktienkursen; und Überwachung von Prozessen, die die Marktliquidität vom Markt nehmen, um das Risiko zu steuern.
In einigen Fällen wird die NYSE diese DMMs unterstützen, indem sie Rabatte für Market-Making-Aktivitäten gewährt. Diese Rabatte sollen Anreize für umsichtige und effektive Market-Making-Aktivitäten schaffen und sind daher an Ergebnisse wie die Genauigkeit der notierten Preise, die Höhe der Marktliquidität und die Qualität der für dünn gehandelte Wertpapiere verfügbaren Quotes gebunden.