ADR vs. ADS: Was ist der Unterschied?
ADR vs. ADS: Ein Überblick
American Depositary Receipts (ADRs) ermöglichen den Handel mit ausländischen Aktien an US-Börsen. Tatsächlich werden die Aktien der meisten ausländischen Unternehmen so an den US-Börsen gehandelt. Inzwischen ist eine American Depositary Share (ADS) der tatsächliche auf US-Dollar lautende Eigenkapitalanteil eines ausländischen Unternehmens, der an einer amerikanischen Börse zum Kauf angeboten wird.
Die zentralen Thesen
- Ein American Depositary Receipt (ADR) ermöglicht es ausländischen Unternehmen, ihre Aktien an US-Börsen zu notieren.
- Eine American Depositary Share (ADS) ist der auf US-Dollar lautende Eigenkapitalanteil eines ausländischen Unternehmens, der an einer amerikanischen Börse zum Kauf angeboten wird.
- Die gesamte Ausgabe wird als American Depositary Receipt (ADR) bezeichnet, und die einzelnen Aktien werden als ADS bezeichnet.
Was ist ein ADR?
ADRs werden von US-Depotbanken ausgegeben und repräsentieren jeweils eine oder mehrere Aktien einer ausländischen Aktie oder einen Bruchteil einer Aktie. Wenn Sie ein ADR besitzen, haben Sie das Recht, das darin enthaltene ausländische Eigenkapital zu erhalten, obwohl es den meisten US-Investoren leichter fällt, das ADR zu besitzen.
Nehmen wir zum Beispiel an, dass Aktien von CanCorp (einem fiktiven kanadischen Unternehmen) an der Toronto Stock Exchange für 5,75 C$ (5 US$) verkauft werden. Eine US-Bank kauft eine Reihe von Aktien und verkauft ADRs im Verhältnis 2: 1. Daher repräsentiert jeder ADR zwei Aktien von CanCorp und sollte daher für 10 US-Dollar verkauft werden.
ADRs werden in den Tresoren der US-Banken aufbewahrt, die sie ausgeben. Die von ihnen vertretenen Aktien werden jedoch im Heimatland der ausländischen Gesellschaft von einem Vertreter der US-Depotbank gehalten. ADRs vereinfachen den Umtausch ausländischer Aktien: Da nur die Quittungen gehandelt werden, müssen sich Anleger weder um Wechselkursdifferenzen noch um die Eröffnung spezieller Brokerkonten kümmern. Darüber hinaus berechtigen ADRs die Anleger zu allen Dividenden und Kapitalgewinnen.
Was ist ein ADS?
Ein ADS hingegen ist die tatsächliche zugrunde liegende Aktie, die das ADR repräsentiert. Mit anderen Worten, der ADS ist die tatsächlich für den Handel verfügbare Aktie, während der ADR ein Bündel von ADS darstellt.
ADRs sind in der Regel die Anteile, die Anleger an US-Börsen kaufen und verkaufen. ADRs stellen die ADS-Einheiten dar, die von der Depotbank im Heimatland des ausländischen Unternehmens gehalten werden. ADRs können gegen ADS in jedem vom Unternehmen gewählten Verhältnis ausgestellt werden.
Beispielsweise könnte die XYZ Company den ADR-Handel an der New York Stock Exchange (NYSE) anbieten. Diese ADRs könnten zu einer Rate von fünf ADRs ausgegeben werden, die einer American Depository Share (5:1) entsprechen, oder zu einem anderen vom Unternehmen gewählten Verhältnis. Das zugrunde liegende ADS entspricht jedoch meistens direkt den Stammaktien des ausländischen Unternehmens. Mit anderen Worten, das Verhältnis von ADS zu Stammaktien ist normalerweise eins, während das Verhältnis von ADR zu ADS das sein kann, was ein Unternehmen beschließt, sie auszugeben. Manchmal können Unternehmen ADS ausgeben, um jeweils mehr als eine Stammaktie zu repräsentieren, aber normalerweise ist das Verhältnis eins zu eins.
Beispiel für die ADR/ADS-Unterscheidung
Wenn beispielsweise ein US-Investor in CanCorp investieren möchte, muss er zu seinem Broker gehen und eine Anzahl von ADRs kaufen, die der Anzahl der gewünschten CanCorp-Aktien entspricht. In diesem Fall sind die ADRs die Einnahmen, die der Anleger kaufen muss, während die ADSs die zugrunde liegenden Aktien (CanCorp) darstellen, in die investiert wurde.
In einem anderen Beispiel verfügt die China Online Education Group ( Klasse A repräsentiert. Das Unternehmen hat im Rahmen seines öffentlichen Angebots am 10. Juni 2016 2.400.000 ADS an der NYSE emittiert.