Angepasster Ausübungspreis

Was ist der angepasste Übungspreis?

Der angepasste Ausübungspreis ist der Ausübungspreis eines Optionskontrakts, nachdem Anpassungen für Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits oder Sonderdividenden an dem zugrunde liegenden Wertpapier vorgenommen wurden. Jedes Mal, wenn Änderungen an den Wertpapieren auftreten, auf die Optionen geschrieben werden, müssen der Ausübungspreis und die Liefermenge des zugrunde liegenden Wertpapiers entsprechend angepasst werden, um sicherzustellen, dass weder der Long- noch der Short-Inhaber der Optionen negativ beeinflusst werden.

Der angepasste Ausübungspreis kann sich auch auf die Ausübungspreise für Optionen beziehen, die auf Ginnie Mae (GNMA) -Pass- Through-Zertifikaten geschrieben wurden. Die der GNMA zugewiesenen Zinssätze für Pass-Through-Zertifikate unterscheiden sich von denen des Referenzzinssatzes. Daher müssen diese Zinssätze so angepasst werden, dass der Anleger die gleiche Rendite erhält.

Die zentralen Thesen

  • Ein angepasster Ausübungspreis berücksichtigt technische Änderungen im zugrunde liegenden Kontrakt eines Optionskontrakts, z. B. eine Sonderdividende oder einen Aktiensplit.
  • Der angepasste Ausübungspreis ermöglicht den Inhabern eines Optionskontrakts Handelskontinuität, bevor die Kapitalmaßnahme stattfindet, die den Preis oder die Attribute des Basiswerts ändert.
  • Normalerweise bestehen angepasste Ausübungspreise, bis eine betroffene Optionsserie abläuft, während gleichzeitig neue Ausübungspreise post-hoc hinzugefügt werden.

Wie ein angepasster Übungspreis funktioniert

Die Vertragsbedingungen für Optionen müssen angepasst werden, wenn die zugrunde liegende Aktie einer Umstrukturierung unterzogen wird, die sich direkt auf die ursprünglichen Bedingungen ihrer Optionen auswirkt. Dies kann Aktiensplits, Sonderdividenden und Aktiendividenden umfassen. Ein Aktiensplit im Verhältnis 2: 1 führt beispielsweise zu einer doppelten Anzahl von Aktien, jedoch zum halben Preis. Dem Inhaber eines Optionskontrakts aufgrund eines Aktiensplits im Verhältnis 2: 1 werden somit doppelt so viele Optionskontrakte gewährt, jedoch zum halben ursprünglichen Ausübungspreis.

Angepasste Ausübungspreise können zu gebrochenen Ausübungspreisen führen, wirken sich jedoch nur auf Optionsserien aus, die vor der Kapitalmaßnahme existieren, die die Anpassung verursacht hat. Bei neuen Serien und bestehenden Serien werden auch neu geschaffene Ausübungspreise hinzugefügt, die nachträglich praktisch nicht angepasst werden.

Beachten Sie, dass die Ausübungspreise nicht für die Zahlung gewöhnlicher Dividenden, Änderungen des Tickersymbols oder aufgrund einer Fusion oder Akquisition angepasst werden.

Beispiel eines angepassten Ausübungspreises

Wenn es einen anderen Multiplikator für den Aktiensplit gibt, wie einen 3: 1-Aktiensplit, dann existieren dreimal so viele ausstehende Aktien zu einem Drittel ihres ursprünglichen Marktpreises. Daher müssen auch die Ausübungspreise für Optionen um ein Drittel gesenkt werden. Daher sehen Sie möglicherweise Ausübungspreise mit Dezimalstellen danach (z. B. wird der Ausschlag von 40 USD zum Ausübungspreis von 13,333 USD). Im Laufe der Zeit können dann neue Streiks (wie der Streik von 10 USD und 15 USD) um die geteilten Streiks hinzugefügt werden.

Ein umgekehrter Aktiensplit verläuft in die entgegengesetzte Richtung und führt zu einer Reduzierung der ausstehenden Aktien mit einer damit einhergehenden Erhöhung des Preises der zugrunde liegenden Aktie. Der Inhaber eines Optionskontrakts hat weiterhin die gleiche Anzahl von Kontrakten, jedoch mit einem Anstieg des Ausübungspreises basierend auf dem umgekehrten Split-Wert. Der Optionskontrakt wird nun jedoch eine reduzierte Anzahl von Aktien darstellen, basierend auf dem umgekehrten Aktiensplitwert.

Wenn eine Aktie eine außerordentliche (spezielle) Bardividende ausschüttet, die nicht vierteljährlich oder regelmäßig ausgezahlt wird, kann der Streik auch um den Dividendenbetrag reduziert werden, jedoch nur, wenn der Bardividendenbetrag 12,50 USD pro Kontrakt übersteigt. Wenn ein Unternehmen eine Aktiendividende zahlt – das heißt, es zahlt den Aktionären zusätzliche Aktien statt in bar , muss der Ausübungspreis ebenfalls um den Betrag des Dividendenwerts reduziert werden.