Angepasster Schlusskurs
Was ist der bereinigte Schlusskurs?
Der angepasste Schlusskurs ändert den Schlusskurs einer Aktie, um den Wert dieser Aktie nach Berücksichtigung von Kapitalmaßnahmen widerzuspiegeln. Es wird häufig verwendet, wenn historische Renditen untersucht oder eine detaillierte Analyse der vergangenen Wertentwicklung durchgeführt wird.
Die zentralen Thesen
- Der angepasste Schlusskurs ändert den Schlusskurs einer Aktie, um den Wert dieser Aktie nach Berücksichtigung von Kapitalmaßnahmen widerzuspiegeln.
- Der Schlusskurs ist der Rohpreis, der nur der Barwert des zuletzt getätigten Preises vor Börsenschluss ist.
- Die bereinigten Schlusskursfaktoren bei Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits, Dividenden und Bezugsrechtsangeboten.
- Der bereinigte Schlusskurs kann kurzfristig den Einfluss wichtiger Nominalkurse und Aktiensplits auf die Kurse verschleiern.
Den angepassten Schlusskurs verstehen
Aktienwerte werden in Form des Schlusskurses und des angepassten Schlusskurses angegeben. Der Schlusskurs ist der Rohpreis, der nur der Barwert des zuletzt getätigten Preises vor Börsenschluss ist. Der angepasste Schlusskurs berücksichtigt alles, was den Aktienkurs nach Börsenschluss beeinflussen könnte.
Der Kurs einer Aktie wird typischerweise von Angebot und Nachfrage der Marktteilnehmer beeinflusst. Einige Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits, Dividenden und Bezugsrechtsangebote wirken sich jedoch auf den Kurs einer Aktie aus. Anpassungen ermöglichen es Anlegern, eine genaue Aufzeichnung der Wertentwicklung der Aktie zu erhalten. Anleger sollten verstehen, wie Kapitalmaßnahmen im angepassten Schlusskurs einer Aktie berücksichtigt werden. Es ist besonders nützlich bei der Untersuchung historischer Renditen, da es Analysten eine genaue Darstellung des Aktienwerts des Unternehmens gibt.
Arten von Anpassungen
Anpassung der Preise für Aktiensplits
Ein Aktiensplit ist eine Kapitalmaßnahme, die darauf abzielt, die Aktien des Unternehmens für durchschnittliche Anleger erschwinglicher zu machen. Ein Aktiensplit ändert nicht die gesamte Marktkapitalisierung eines Unternehmens, beeinflusst jedoch den Aktienkurs des Unternehmens.
Zum Beispiel kann der Vorstand eines Unternehmens beschließen, die Aktien des Unternehmens im Verhältnis 3 zu 1 aufzuteilen. Daher erhöhen sich die ausstehenden Aktien des Unternehmens um ein Vielfaches von drei, während der Aktienkurs durch drei geteilt wird. Angenommen, eine Aktie schloss am Tag vor ihrem Aktiensplit bei 300 USD. In diesem Fall wird der Schlusskurs auf 100 US-Dollar (300 US-Dollar dividiert durch 3) pro Aktie angepasst, um einen einheitlichen Vergleichsstandard zu gewährleisten. Ebenso würden alle anderen vorherigen Schlusskurse für dieses Unternehmen durch drei geteilt, um die angepassten Schlusskurse zu erhalten.
Anpassung an Dividenden
Zu den üblichen Ausschüttungen, die den Kurs einer Aktie beeinflussen, gehören Bardividenden und Aktiendividenden. Der Unterschied zwischen Bardividende und Aktiendividende besteht darin, dass den Aktionären ein vorab festgelegter Preis pro Aktie bzw. zusätzliche Aktien zustehen.
Nehmen wir zum Beispiel an, ein Unternehmen hat eine Bardividende von 1 USD erklärt und handelte zuvor mit 51 USD pro Aktie. Unter sonst gleichen Bedingungen würde der Aktienkurs auf 50 US-Dollar fallen, da dieser US-Dollar pro Aktie nicht mehr Teil des Unternehmensvermögens ist. Die Dividenden sind jedoch immer noch Teil der Rendite des Anlegers. Durch Subtraktion der Dividenden von früheren Aktienkursen erhalten wir die angepassten Schlusskurse und ein besseres Bild der Renditen.
Anpassung an Rechteangebote
Der angepasste Schlusskurs einer Aktie spiegelt auch mögliche Bezugsrechtsangebote wider. Ein Bezugsangebot ist eine Ausgabe von Bezugsrechten an bestehende Aktionäre, die die Aktionäre zum Bezug der Bezugsrechtsausgabe im Verhältnis ihrer Aktien berechtigt. Dies wird den Wert der bestehenden Aktien verringern, da Angebotserhöhungen einen verwässernden Effekt auf die bestehenden Aktien haben.
Nehmen wir zum Beispiel an, ein Unternehmen erklärt ein Bezugsangebot, bei dem die bestehenden Aktionäre für je zwei gehaltene Aktien eine zusätzliche Aktie erhalten. Angenommen, die Aktie wird zu 50 US-Dollar gehandelt, und bestehende Aktionäre können zusätzliche Aktien zu einem Bezugspreis von 45 US-Dollar erwerben. Nach dem Bezugsangebot wird der angepasste Schlusskurs auf Basis des Anpassungsfaktors und des Schlusskurses berechnet.
Vorteile des angepassten Schlusskurses
Der Hauptvorteil bereinigter Schlusskurse besteht darin, dass sie die Bewertung der Aktienperformance erleichtern. Erstens hilft der bereinigte Schlusskurs den Anlegern zu verstehen, wie viel sie mit einer Investition in einen bestimmten Vermögenswert verdient hätten. Am offensichtlichsten ist, dass ein 2-zu-1-Aktiensplit nicht dazu führt, dass Anleger die Hälfte ihres Geldes verlieren. Da sich erfolgreiche Aktien oft wiederholt teilen, wären Grafiken ihrer Wertentwicklung ohne angepasste Schlusskurse schwer zu interpretieren.
Zweitens ermöglicht der bereinigte Schlusskurs den Anlegern, die Wertentwicklung von zwei oder mehr Vermögenswerten zu vergleichen. Abgesehen von den klaren Problemen mit Aktiensplits wird die Rentabilität von Value und Anlageklassen ist die Verwendung des bereinigten Schlusskurses unabdingbar. So neigen beispielsweise die Kurse von Hochzinsanleihen langfristig dazu, zu fallen. Das bedeutet nicht, dass diese Anleihen unbedingt schlechte Investitionen sind. Ihre hohen Renditen gleichen die Verluste und mehr aus, was man an den bereinigten Schlusskursen von Hochzinsanleihenfonds erkennen kann.
Der bereinigte Schlusskurs bietet langfristigen Anlegern, die eine Vermögensallokation planen möchten, die genauesten Renditedaten.
Kritik am angepassten Schlusskurs
Der nominale Schlusskurs einer Aktie oder eines anderen Vermögenswerts kann nützliche Informationen liefern. Diese Informationen werden vernichtet, indem dieser Kurs in einen angepassten Schlusskurs umgewandelt wird. In der Praxis platzieren viele Spekulanten Kauf- und Verkaufsaufträge zu bestimmten Preisen, z. B. 100 US-Dollar. Infolgedessen kann zu diesen Schlüsselpreisen eine Art Tauziehen zwischen Bullen und Bären stattfinden. Wenn die Bullen gewinnen, kann es zu einem Ausbruch kommen und den Vermögenspreis in die Höhe schnellen lassen. Ebenso kann ein Gewinn für die Bären zu einem Zusammenbruch und weiteren Verlusten führen. Der bereinigte Schlusskurs der Aktie verdeckt diese Ereignisse.
Durch einen Blick auf den aktuellen Schlusskurs zu diesem Zeitpunkt können Anleger eine bessere Vorstellung davon bekommen, was vor sich ging, und zeitgenössische Konten verstehen. Wenn sich Anleger historische Aufzeichnungen ansehen, werden sie viele Beispiele von enormem öffentlichem Interesse an Nominalniveaus finden. Die vielleicht berühmteste ist die Rolle, die Dow 1.000 in der säkularen Baisse von 1966 bis 1982 spielte. Während dieser Zeit erreichte der Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) wiederholt 1.000, um kurz darauf wieder zurückzufallen. Der Ausbruch fand schließlich 1982 statt und der Dow fiel nie wieder unter 1.000. Dieses Phänomen wird etwas überdeckt, indem Dividenden hinzugefügt werden, um die bereinigten Schlusskurse zu erhalten.
Im Allgemeinen sind bereinigte Schlusskurse für spekulativere Aktien weniger nützlich. William J. O’Neil führte Beispiele an, in denen Aktiensplits keineswegs irrelevant waren, sondern den Beginn eines echten Rückgangs des Aktienkurses markierten. Die Auswirkungen der Nominalpreise auf Aktien sind zwar irrational, könnten aber ein Beispiel für eine sich selbst erfüllende Prophezeiung sein.