Angepasste Nettovermögensmethode
Was ist die angepasste Nettovermögensmethode?
Die angepasste Nettoinventarmethode ist eine Unternehmensbewertungstechnik, bei der die angegebenen Werte der Vermögenswerte und Schulden eines Unternehmens geändert werden, um die geschätzten aktuellen Marktwerte besser widerzuspiegeln. Durch die Anpassung der Aktiv- oder Passivwerte nach oben oder unten bietet der Nettoeffekt Werte, die für Unternehmensbewertungen oder Liquidationsszenarien verwendet werden können. Diese Methode kann auch als Asset-Akkumulationsmethode bezeichnet werden.
Die zentralen Thesen
- Die angepasste Nettovermögensmethode, auch als Vermögensakkumulationsmethode bezeichnet, ist eine Unternehmensbewertung, bei der Vermögenswerte und Schulden angepasst werden, um den beizulegenden Zeitwert widerzuspiegeln.
- Diese Bewertungsmethode kann in Liquidationsszenarien oder Going-Concern-Bewertungen verwendet werden.
- Die bereinigte Nettovermögensmethode konzentriert sich auf Vermögenswerte und Schulden, während andere Bewertungsmethoden wie der Dividendenabschlag einkommensabhängig sind.
- In der bereinigten Nettovermögensmethode sind außerbilanzielle Vermögenswerte und nicht erfasste Verbindlichkeiten wie Leasingverhältnisse enthalten.
- Der bereinigte Buchwert ist die Differenz zwischen dem gesamten beizulegenden Zeitwert der bereinigten Vermögenswerte und dem gesamten beizulegenden Zeitwert der bereinigten Verbindlichkeiten.
Funktionsweise der Adjusted Net Asset-Methode
In bestimmten Fällen kann es schwierig sein, eine genaue Unternehmensbewertung unter Verwendung markt- oder einkommensbezogener Ansätze zu erstellen. Diese Methoden sind in Dividendenrabatt, Kapitalisierungs- und Cashflow-Modellen üblich. Die alternative Methode konzentriert sich auf Vermögenswerte und Schulden eines Unternehmens.
Die bereinigte Nettovermögensmethode würde materielle und immaterielle Vermögenswerte während des Anpassungsprozesses umfassen. Ebenfalls enthalten sind außerbilanzielle Vermögenswerte (OBS) und nicht erfasste Verbindlichkeiten wie Leasingverhältnisse oder andere nennenswerte Verpflichtungen. Die Differenz zwischen dem gesamten beizulegenden Zeitwert der bereinigten Vermögenswerte und dem gesamten beizulegenden Zeitwert der bereinigten Verbindlichkeiten ist der “ bereinigte Buchwert “ (was das Geschäft als wert erachtet).
Laut Sean Saari, CPA / ABV, der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Skoda Minotti, ist die Berücksichtigung der angepassten Nettovermögensmethode in der Regel am besten geeignet, wenn:
- Bewertung einer Holdinggesellschaft oder einer kapitalintensiven Gesellschaft;
- Verluste werden kontinuierlich durch das Geschäft erzeugt; oder
- Bewertungsmethoden, die auf dem Nettogewinn oder dem Cashflow eines Unternehmens basieren, weisen auf einen Wert hin, der unter dem bereinigten Nettoinventarwert liegt.
„Man muss bedenken, dass einkommens- oder marktbasierte Bewertungsansätze, die Werte anzeigen, die höher sind als die Methode des bereinigten Nettovermögens, normalerweise nicht erreicht werden, wenn der endgültige Wert des Unternehmens erreicht wird“, schrieb Saari. „Dies liegt daran, dass ertrags- und marktbasierte Bewertungsansätze eine viel genauere Darstellung des Goodwills oder des immateriellen Werts des Unternehmens liefern.“
Besondere Überlegungen
Die angepasste Nettovermögensmethode ist der gängigste vermögensbasierte Ansatz. Einkommens- und marktbasierte Ansätze bieten jedoch tendenziell eine genauere Darstellung des Goodwills und des immateriellen Werts.
Anpassungen der Nettovermögensmethode können das Anpassen des Anlagevermögens an den beizulegenden Zeitwert, das Hinzufügen nicht erfasster Verbindlichkeiten (dh Beurteilungen) und das Reduzieren von Forderungen zur Berücksichtigung uneinbringlicher Guthaben umfassen.
Auch hier kann die bereinigte Nettovermögensmethode für verschiedene Bewertungen wie Liquidationen verwendet werden. Diese Methode kann auch bei der Bewertung von Holdinggesellschaften oder solchen, die in kapitalintensiven Branchen tätig sind, hilfreich sein. Andere solche Fälle, in denen die angepasste Nettovermögensmethode nützlich ist, liegen vor, wenn die auf dem Einkommen oder dem Cashflow basierenden Bewertungen niedriger sind als der bereinigte Nettoinventarwert.