Bereinigte EBITDA-Definition

Was ist das bereinigte EBITDA?

Die bereinigte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibung und Amortisation ) ist ein Maß für ein Unternehmen berechnet werden, die ihr Ergebnis nimmt und fügen zurück Zinsaufwendungen, Steuern und Abschreibungen sowie weitere Anpassungen die Metrik.

Durch die Standardisierung des EBITDA durch Beseitigung von Anomalien ist das resultierende bereinigte oder normalisierte EBITDA genauer und einfacher mit dem EBITDA anderer Unternehmen und mit dem EBITDA der gesamten Branche eines Unternehmens vergleichbar.

Die Formel für das bereinigte EBITDA lautet

Berechnung des bereinigten EBITDA

Beginnen Sie mit der Berechnung des Ergebnisses vor Ertrag, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen, dh des EBITDA, das mit dem Nettogewinn eines Unternehmens beginnt. Fügen Sie zu dieser Zahl Zinsaufwendungen, Ertragsteuern und alle nicht zahlungswirksamen Kosten einschließlich Abschreibungen hinzu.

Fügen Sie als Nächstes entweder nicht routinemäßige Kosten wie eine übermäßige Entschädigung des Eigentümers hinzu oder ziehen Sie zusätzliche, typische Kosten ab, die in Vergleichsunternehmen, aber möglicherweise nicht in dem zu analysierenden Unternehmen vorhanden wären. Dies kann beispielsweise Gehälter für die erforderliche Anzahl von Mitarbeitern in einem Unternehmen umfassen, das unterbesetzt ist.

Was sagt Ihnen das bereinigte EBITDA?

Das bereinigte EBITDA wird verwendet, um verbundene Unternehmen für Bewertungsanalysen und für andere Zwecke zu bewerten und zu vergleichen. Das bereinigte EBITDA unterscheidet sich von der Standard-EBITDA-Kennzahl darin, dass das bereinigte EBITDA eines Unternehmens zur Normalisierung seiner Einnahmen und Ausgaben verwendet wird, da verschiedene Unternehmen möglicherweise verschiedene Arten von Ausgabenposten haben, die für sie einzigartig sind. Das bereinigte EBITDA wird im Gegensatz zur nicht bereinigten Version versuchen, das Einkommen zu normalisieren, die Cashflows zu standardisieren und Anomalien oder Eigenheiten (wie redundante Vermögenswerte, an Eigentümer gezahlte Boni, Mieten über oder unter dem Marktwert usw.) zu beseitigen. Dies erleichtert den Vergleich mehrerer Geschäftsbereiche oder Unternehmen in einer bestimmten Branche.

Bei kleineren Unternehmen werden die persönlichen Ausgaben der Eigentümer häufig durch das Unternehmen geführt und müssen angepasst werden. Die Anpassung für eine angemessene Entschädigung der Eigentümer wird in der Treasury-Verordnung 1.162-7 (b) (3) definiert als „der Betrag, der normalerweise für ähnliche Dienstleistungen von ähnlichen Organisationen unter ähnlichen Umständen gezahlt wird“.

In anderen Fällen müssen einmalige Kosten wie Rechtskosten, Immobilienkosten wie Reparaturen oder Wartung oder Versicherungsansprüche zurückgezahlt werden. Einmalige Erträge und Aufwendungen wie einmalige Anlaufkosten, die normalerweise das EBITDA senken, sollten bei der Berechnung des bereinigten EBITDA ebenfalls berücksichtigt werden.

Das bereinigte EBITDA sollte nicht isoliert verwendet werden und ist als Teil einer Reihe von Analysewerkzeugen zur Bewertung eines Unternehmens oder von Unternehmen sinnvoller. Kennzahlen, die auf dem bereinigten EBITDA beruhen, können auch verwendet werden, um Unternehmen unterschiedlicher Größe und in verschiedenen Branchen zu vergleichen, z. B. das  Verhältnis Unternehmenswert / bereinigtes EBITDA.

Beispiel für die Verwendung des bereinigten EBITDA

Die bereinigte EBITDA-Metrik ist am hilfreichsten, wenn der Wert eines Unternehmens für Transaktionen wie Fusionen, Übernahmen oder Kapitalbeschaffung ermittelt wird. Wenn ein Unternehmen beispielsweise mit einem Vielfachen des EBITDA bewertet wird, kann sich der Wert nach Add-Backs erheblich ändern.

Angenommen, ein Unternehmen wird für eine Verkaufstransaktion bewertet, wobei ein EBITDA-Vielfaches von 6x verwendet wird, um die Kaufpreisschätzung zu erhalten. Wenn das Unternehmen nur einmalige oder ungewöhnliche Ausgaben in Höhe von 1 Million US-Dollar als EBITDA-Anpassungen zurückerhalten muss, erhöht dies den Kaufpreis um 6 Millionen US-Dollar (1 Million US-Dollar mal das 6-fache). Aus diesem Grund werden EBITDA-Anpassungen bei solchen Transaktionen von Aktienanalysten und Investmentbankern eingehend geprüft.

Die Anpassungen am EBITDA eines Unternehmens können von Unternehmen zu Unternehmen sehr unterschiedlich sein, aber das Ziel ist dasselbe. Durch die Anpassung der EBITDA-Metrik soll die Zahl so „normalisiert“ werden, dass sie etwas allgemein gehalten ist, was bedeutet, dass sie im Wesentlichen die gleichen Einzelpostenkosten enthält, die jedes andere, ähnliche Unternehmen in seiner Branche enthalten würde.

Der Großteil der Anpassungen sind häufig verschiedene Arten von Ausgaben, die dem EBITDA wieder gutgeschrieben werden. Das daraus resultierende bereinigte EBITDA spiegelt aufgrund der geringeren Aufwendungen häufig ein höheres Ergebnisniveau wider.

EBITDA-Anpassungen

Zu den allgemeinen EBITDA-Anpassungen gehören:

• Nicht realisierte Gewinne oder Verluste
• Sachaufwendungen (Abschreibungen)
• Prozesskosten
• Eigentümerentschädigung, die über dem Marktdurchschnitt liegt (in privaten Unternehmen)
• Gewinne oder Verluste aus Devisen
• Wertminderungen des Geschäfts- oder Firmenwerts
• Nicht operatives Ergebnis
• Aktienbasierte Vergütung

Diese Kennzahl wird in der Regel jährlich für eine Bewertungsanalyse berechnet. Viele Unternehmen betrachten das bereinigte EBITDA jedoch vierteljährlich oder sogar monatlich, obwohl es möglicherweise nur für den internen Gebrauch bestimmt ist.

Analysten verwenden häufig ein drei- oder fünfjähriges durchschnittliches bereinigtes EBITDA, um die Daten zu  glätten. Je höher die bereinigte EBITDA-Marge, desto besser. Verschiedene Unternehmen oder Analysten können aufgrund unterschiedlicher Methoden und Annahmen bei den Anpassungen zu einem leicht unterschiedlichen bereinigten EBITDA kommen.

Diese Zahlen werden der Öffentlichkeit häufig nicht zur Verfügung gestellt, während das nicht normalisierte EBITDA in der Regel öffentliche Informationen sind. Es ist wichtig zu beachten, dass das bereinigte EBITDA kein  allgemein anerkannter Rechnungslegungsgrundsatz  (GAAP) ist, der dem Standard in der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens entspricht.