Hypothese der adaptiven Erwartungen
Was ist die Hypothese der adaptiven Erwartungen?
Die Hypothese der adaptiven Erwartungen ist eine ökonomische Theorie, die besagt, dass Individuen ihre Erwartungen an die Zukunft basierend auf den jüngsten Erfahrungen und Ereignissen der Vergangenheit anpassen. Im Finanzbereich kann dieser Effekt dazu führen, dass Personen Investitionsentscheidungen auf der Grundlage der jüngsten historischen Daten wie Aktienkursaktivität oder Inflationsraten treffen und die Daten (basierend auf ihren Erwartungen) anpassen, um zukünftige Aktivitäten oder Raten vorherzusagen.
Die zentralen Thesen
- Die Hypothese der adaptiven Erwartungen schlägt vor, dass Menschen ihre früheren Überzeugungen über zukünftige Wahrscheinlichkeiten auf der Grundlage neuer Informationen aus der jüngeren Vergangenheit aktualisieren.
- Im Finanzbereich werden Anleger daher eher glauben, dass sich Trends möglicherweise fälschlicherweise in die Zukunft erstrecken werden.
- Diese Theorie kann helfen, den Anstieg von Blasen und Abstürzen zu erklären, die sich aus Überschwang oder Bestürzung aufgrund der jüngsten Marktbewegungen ergeben.
Verständnis der Hypothese der adaptiven Erwartungen
Die Hypothese der adaptiven Erwartungen legt nahe, dass Anleger ihre Erwartungen an das zukünftige Verhalten basierend auf dem jüngsten Verhalten in der Vergangenheit anpassen werden. Wenn der Markt einen Abwärtstrend verzeichnet, werden die Menschen wahrscheinlich erwarten, dass er sich weiterhin so entwickelt, da dies in der jüngeren Vergangenheit der Fall war. Die Tendenz, auf diese Weise zu denken, kann schädlich sein, da sie dazu führen kann, dass Menschen den größeren, langfristigen Trend aus den Augen verlieren und sich stattdessen auf die jüngsten Aktivitäten und die Erwartung konzentrieren, dass sie fortgesetzt werden. In Wirklichkeit sind viele Gegenstände gemein zurück. Wenn sich eine Person zu sehr auf die jüngsten Aktivitäten konzentriert, kann es sein, dass sie keine Anzeichen für den Wendepunkt erkennt und die Gelegenheit verpasst.
Diese Hypothese, bei der frühere Überzeugungen aktualisiert werden, wenn neue Informationen eintreffen, ist ein Beispiel für die Bayes’sche Aktualisierung. In diesem Fall kann jedoch die Annahme, dass Trends bestehen bleiben, weil sie aufgetreten sind, zu übermäßigem Vertrauen führen, dass sich der Trend auf unbestimmte Zeit fortsetzt – was zu Vermögensblasen führen kann.
Beispiele für die Hypothese der adaptiven Erwartungen
Zum Beispiel hatten die Immobilienpreise vor dem Platzen der Immobilienblase in vielen geografischen Gebieten der USA über einen längeren Zeitraum hinweg an Wert gewonnen und waren im Aufwärtstrend. Die Menschen konzentrierten sich auf diese Tatsache und gingen davon aus, dass sie auf unbestimmte Zeit anhalten würde, sodass sie Vermögenswerte wirksam einsetzten und kauften Die Annahme, dass eine Preismittelumkehr nicht möglich war, weil sie in letzter Zeit nicht stattgefunden hatte. Der Zyklus drehte sich und die Preise fielen, als die Blase platzte.
Wenn die Inflation in den letzten 10 Jahren im Bereich von 2 bis 3% lag, würden Anleger bei Investitionsentscheidungen eine Inflationserwartung dieses Bereichs verwenden. Infolgedessen werden die Anleger die Bewegung der Inflationsraten in Zukunft überschätzen, wenn in letzter Zeit eine vorübergehende extreme Inflationsschwankung auftritt, beispielsweise ein Phänomen der Kostendruckinflation. Das Gegenteil würde in einem inflationären Umfeld mit Nachfrageanzug eintreten.