Aktiv verwalteter ETF
Was ist ein aktiv verwalteter ETF?
Ein aktiv gemanagter ETF ist eine Form eines börsengehandelten Fonds, bei dem ein Manager oder ein Team Entscheidungen über die zugrunde liegende Portfolioallokation trifft, ansonsten nicht einer passiven Anlagestrategie folgt.
Ein aktiv verwalteter ETF verfügt über einen Referenzindex, aber Manager können nach eigenem Ermessen Sektorallokationen, Marktzeit-Trades oder Abweichungen vom Index ändern. Dies führt zu Anlagerenditen, die den zugrunde liegenden Index nicht perfekt widerspiegeln.
So funktioniert ein aktiv verwalteter ETF
Ein aktiv verwalteter ETF bietet viele der gleichen Vorteile eines traditionellen börsengehandelten Fonds wie Preistransparenz, Liquidität und Steuereffizienz, jedoch mit einem Fondsmanager, der den Fonds an sich ändernde Marktbedingungen anpassen kann. Die Kombination aus aktivem Management und einem ETF bietet Anlegern eine innovative Lösung für das Asset Management.
Die zentralen Thesen
- Ein aktiv verwalteter ETF ist eine Form eines börsengehandelten Fonds, bei dem ein Manager oder ein Team Entscheidungen über die zugrunde liegende Portfolioallokation trifft
- Generell verfolgt ein aktiv gemanagter ETF keine passive Anlagestrategie.
- Ein aktiv verwalteter ETF hat einen Referenzindex, aber Manager können nach eigenem Ermessen vom Index abweichen.
- Zu den Vorteilen aktiv verwalteter ETFs gehören niedrigere Kostenquoten, die Teilnahme erfahrener Finanzexperten und die Möglichkeit, die Benchmark übertreffende Renditen zu erzielen.
- Viele aktiv verwaltete ETFs haben höhere Kostenquoten als herkömmliche Index-ETFs, was die Fondsmanager unter Druck setzt, den Markt konstant zu übertreffen.
Für Anleger gibt es genug Vorteile an aktiv verwalteten ETFs, wie etwa niedrigere Kostenquoten als bei Investmentfonds, die aktive Beteiligung erfahrener Finanzexperten und die Möglichkeit, überdurchschnittliche Renditen zu erzielen.
Es ist jedoch nicht sicher, ob ein aktiv verwalteter Fonds einen passiven ETF Rivalen unter- oder übertreffen wird. Bei traditionellen ETFs kann man sich zumindest darauf verlassen, dass sie einem Index getreu folgen, was es Anlegern ermöglicht, die Bestände und das Risikoprofil des Fonds zu kennen. Dies trägt dazu bei, ein diversifiziertes Portfolio im Einklang mit den Erwartungen zu halten.
Fondsmanager eines aktiven ETF haben jedoch die Freiheit, außerhalb eines Referenzindex zu handeln, was es für Anleger schwieriger macht, die zukünftige Zusammensetzung des Portfolios vorauszusehen. Dies kann für Anleger funktionieren, wenn die Marktbedingungen starker Volatilität ausgesetzt sind. Ein aktiver Manager kann die Allokation von Positionen mit unterdurchschnittlicher Performance auf geeignetere Sektoren oder Anlageklassen verlagern.
Im Jahr 2018 hat der Vermögensverwaltungsgigant Vanguard einen Katalog aktiver verwalteter ETFs auf den Markt gebracht. Der Schritt war eine scharfe Abkehr von der indexbasierten Strategie, die der Gründer John Bogle mehrere Jahrzehnte lang verfochten hatte. Viele dieser Fonds haben sich zu beliebten Anlagemöglichkeiten entwickelt.
Einschränkungen eines aktiv verwalteten ETF
Obwohl aktiv verwaltete ETFs viele der gleichen Eigenschaften wie traditionelle börsengehandelte Fonds aufweisen, sind sie in der Regel teuer. Viele von ihnen haben höhere Kostenquoten als ein herkömmlicher Index-ETF, was die Fondsmanager unter Druck setzt, den Markt kontinuierlich zu übertreffen oder zu schlagen.
Wie bei einem Investmentfonds hängt das Potenzial zur Outperformance vom zugrunde liegenden Manager ab. Einige werden regelmäßig die Erwartungen übertreffen, aber die meisten Untersuchungen stellen fest, dass aktives Management einer passiven Strategie schlechter abschneidet.
Darüber hinaus widersprechen aktiv gemanagte ETFs grundsätzlichen Anlageprinzipien wie der Diversifikation. Der typische Fondsmanager verschiebt seine Allokation entsprechend den Marktbedingungen, was bedeutet, dass der Fonds möglicherweise weniger diversifiziert ist als ein passiver ETF.