Aktiver Indexfonds

Was ist ein aktiver Indexfonds?

Ein aktiver Indexfonds ist ein Korb von Vermögenswerten, in dem der Fondsmanager die Erstanlage mit Beständen aus einem Referenzindex erstellt und dann Wertpapiere hinzufügt, die nicht mit dem zugrunde liegenden Index zusammenhängen, oder vorhandene Indexkomponenten entfernt, um die Portfolioperformance zu steigern. Diese zusätzliche Schicht von Nicht-Benchmark-Wertpapieren zielt darauf ab, die Rendite über eine traditionelle passive Buy-and-Hold- Strategie hinaus zu steigern , indem ein aktives Management ermöglicht wird.

Durch Hinzufügen einzelner Aktien, die nicht mit dem breiteren Index verbunden sind, kann der Fondsmanager zusätzliches Alpha freischalten. Aktive Indexfonds können eine Neigung anwenden oder eine Smart-Beta Strategie verwenden.

Die zentralen Thesen

  • Ein aktiver Indexfonds ist eine Anlagestrategie, die versucht, die positiven Aspekte der passiven Indexierung mit dem aktiven Portfoliomanagement zu kombinieren.
  • Beispiele für aktive Indexstrategien sind die Verwendung eines Tilt- oder Smart-Beta-Ansatzes, bei dem versucht wird, relative Fehlbewertungen auszunutzen und dabei hauptsächlich an einem Index festzuhalten.
  • Aktive Indexfonds weisen möglicherweise immer noch eine Underperformance gegenüber rein passiven Fonds auf und unterliegen häufig höheren Verwaltungsgebühren und steuerpflichtigeren Ereignissen für Anleger.

Grundlegendes zu Active Index Funds

Ein aktiver Indexfonds versucht, eine Version eines Indexfonds wie den Standard & Poor’s 500 Index (S & P 500) zu verwenden und alle Aktien regelmäßig neu auszugleichen, um den im tatsächlichen S & P 500 gefundenen Anteilen zu entsprechen. Der Manager fügt dem Fonds Aktien hinzu glauben, dass der passive Indexfonds zusätzliche Renditen erzielen wird. Wenn der Manager beispielsweise davon ausgeht, dass Halbleiter in den kommenden Quartalen gute Ergebnisse erzielen werden, werden dem Portfolio weitere Halbleiteraktien hinzugefügt.

Während es einigen Fondsmanagern möglich ist, den zugrunde liegenden Referenzindex mithilfe von Strategien wie Market Timing deutlich zu übertreffen, ist dies alles andere als garantiert. Auf passive Fonds kann man zählen, um einem Index genau zu folgen, sodass Anleger die tatsächlichen Bestände und das Risikoprofil des Fonds kennen. Dies hilft den Anlegern, ein diversifiziertes Portfolio zu halten und die Erwartungen zu erfüllen.

Das Hinzufügen einer aktiven Ebene zum Indexfonds erschwert es der Anlegergemeinschaft, die zukünftige Zusammensetzung des Fonds vorauszusehen. Dies kann für Anleger funktionieren, wenn der Markt stark volatil ist und der Fonds einen ausgebildeten Fachmann benötigt, um Drawdowns zu begrenzen. Ein Fondsmanager kann die Allokation von Positionen mit schlechterer Performance auf geeignetere Sektoren oder Anlageklassen verlagern. Die meisten empirischen Untersuchungen haben jedoch ergeben, dass eine einfache passive Strategie einen komplizierten Ansatz des aktiven Managements tendenziell übertrifft.

Tilt Funds

Ein Tilt-Fonds ist eine Art Investmentfonds oder börsengehandelter Fonds, der einen Kernbestand an Aktien umfasst, die einen Referenzindex imitieren , zu dem zusätzliche Wertpapiere hinzugefügt werden, um den Fonds auf eine Outperformance gegenüber dem Markt auszurichten. Manchmal als  Enhanced Index Funds bezeichnet, handelt es sich um aktive Indexfonds, die von Großinvestoren eingesetzt werden, um die Gesamtrendite der Anlage zu verbessern.

Ein Fonds, der eine Kippstrategie verwendet, verfügt möglicherweise über die überwiegende Mehrheit des in diese 500 Unternehmen investierten Kapitals, bietet dem Manager jedoch möglicherweise auch die Flexibilität, auch andere Aktien einzubeziehen. Auf der anderen Seite können sich Wertschwankungen in einem Fonds auch zu einer Art von Aktien gegenüber einer anderen neigen, beispielsweise zu Small-Cap-Aktien, die in der Vergangenheit überdurchschnittliche Renditen erzielt haben.

Smart Beta

Smart-Beta-Strategien zielen darauf ab, den Indizes passiv zu folgen und gleichzeitig alternative Gewichtungsschemata wie Volatilität, Liquidität, Qualität, Wert, Größe und Dynamik zu berücksichtigen . Dies liegt daran, dass Smart-Beta-Strategien wie typische Indexstrategien implementiert werden, indem die Indexregeln festgelegt und transparent sind. Diese Fonds bilden keine Standardindizes wie den S & P 500 oder den Nasdaq 100 Index ab, sondern konzentrieren sich auf Marktbereiche, die eine Verwertungsmöglichkeit bieten.

Es gibt keinen einheitlichen Ansatz für Smart Beta, da die Ziele für Anleger je nach Bedarf unterschiedlich sein können, obwohl einige Manager vorschreibend Smart Beta-Ideen identifizieren, die wertschöpfend und wirtschaftlich intuitiv sind. Equity Smart Beta versucht, Ineffizienzen zu beheben, die durch nach Marktkapitalisierung gewichtete Benchmarks entstehen. Fonds können einen thematischen Ansatz verfolgen, um dieses Risiko zu steuern, indem sie sich auf Fehlbewertungen konzentrieren, die beispielsweise von Anlegern verursacht werden, die kurzfristige Gewinne anstreben.

Einschränkungen von Active Index Funds

Obwohl ein aktiver Indexfonds viele der gleichen Wertpapiere wie ein traditioneller Indexfonds hält, sind diese tendenziell mit einer Prämie verbunden. Ein aktiver Managementstil bedeutet, dass der Fonds höhere Gebühren erheben muss, um die Kosten des Managers, des Research-Materials und aller anderen Daten zu decken, die für sorgfältige Anlageentscheidungen erforderlich sind.

Diese höheren Kostenquoten  setzen die Fondsmanager unter Druck, den zugrunde liegenden Index konstant zu übertreffen oder zu übertreffen. Wie bei einem Investmentfonds liegt das Potenzial zur Outperformance beim Manager. Einige haben ein Händchen dafür, versteckte Edelsteine ​​zu finden, aber die meisten entscheiden sich für den Verlust von Vermögenswerten, die die potenzielle Wertentwicklung des Fonds einschränken.