Im Konzert spielen
Was spielt im Konzert?
Gemeinsames Handeln ist eine umgangssprachliche Bezeichnung für den Fall, dass Parteien identische Investitionsmaßnahmen ergreifen, um dasselbe Ziel zu erreichen. Um gemeinsam zu handeln, müssen Personen oder Unternehmen zusammenarbeiten, um dieselben Transaktionen auf der Grundlage einer vorherigen Vereinbarung durchzuführen.
Die zentralen Thesen
- Das gemeinsame Handeln bezieht sich auf den Prozess, bei dem sich zwei oder mehr Parteien zusammenschließen, um das gleiche Ergebnis zu erzielen.
- Auf den Finanzmärkten bezieht es sich auf mehrere Anleger, die gemeinsam auf ein finanzielles Ergebnis hinarbeiten, z. B. die Errichtung einer Mehrheitsbeteiligung an einem Unternehmen oder die vollständige Übernahme des Unternehmens.
- Das Wertpapiergesetz verlangt, dass eine Partei, die eine beherrschende Beteiligung an einem Unternehmen übernehmen oder kaufen möchte, diese Absichten öffentlich erklärt, nachdem sie einen bestimmten Prozentsatz der Aktien des Unternehmens gekauft hat.
- Einige Anleger werden versuchen, diesen Prozentsatz nicht zu erreichen, indem sie die Käufe auf mehrere Parteien verteilen.
- Diese Art von Aktion wirkt zusammen mit einer anderen, um die Kaufabsicht zu verbergen, und ist nicht legal.
Wie das Schauspielern im Konzert funktioniert
Das Thema des gemeinsamen Handelns wird in der Welt der Akquisitionen häufig untersucht. Die Anleger werden in der Regel verpflichtet, alle zu erklären Übernahmeabsichten oder ein Ort Übernahmeangebot nach einem bestimmten Prozentsatz der Anteile an einem Unternehmen zu erwerben. Einige versuchen jedoch möglicherweise, den Eigentumsanteil unter befreundeten Parteien zu verteilen, um eine Erklärung oder ein Bieten zu vermeiden.
Die Aufsichtsbehörden haben festgestellt, dass die Gruppe ihre Absichten erklären muss, wenn Personen gemeinsam handeln und die Summe der Eigentumsverhältnisse den angegebenen Prozentsatz überschreitet. Wenn Anleger glauben, dass ihre Interessen von anderen, die gemeinsam handeln, verletzt wurden, können sie klagen. Dies geschah in dem folgenden hochkarätigen Fall, der 2014 begann.
Beispiel aus der Praxis, wie man im Konzert spielt
Es wurde behauptet, dass Bill Ackman, Leiter des Hedgefonds Pershing Square Capital Management, und Michael Pearson, CEO von Valeant Pharmaceuticals International, 2014 gemeinsam versuchten, den Botox-Hersteller Allergan Inc. zu kaufen Allergan und tat sich dann mit Valeant zusammen, um für Allergan zu bieten.
Allergan, das nicht von Valeant übernommen werden wollte, und zwei staatliche Pensionspläne verklagten Ackman und Valeant wegen Verstoßes gegen die Wertpapiergesetze aufgrund von Insidergeschäften. In der Zwischenzeit begann Allergan, einen Vertrag mit Actavis Plc abzuschließen, um die Bemühungen von Ackman und Valeant zu vereiteln.
Actavis und Allergan haben im März 2015 einen Deal abgeschlossen, der Ackman einen enormen Investitionsgewinn bescherte. Er verschwendete diese Gewinne und mehr jedoch, nachdem er den Erlös in Valeant reinvestiert hatte, dessen enorme Verschuldung und angebliche betrügerische Rechnungslegungspraktiken die Anleger auf die Flucht trieben. Die Valeant-Aktie war im Juli 2015 um über 250 USD je Aktie gestiegen. Als Ackman seine Aktien im März 2017 verkaufte, wurden sie zu rund 11 USD je Aktie gehandelt.
Ackman war gezwungen, die ausstehende Klage gegen ihn endgültig beizulegen und zahlte 193,75 Millionen Dollar. Valeant erklärte sich bereit, 96,25 Millionen US-Dollar zu zahlen, den anderen Teil der gesamten Abrechnung von 290 Millionen US-Dollar. Die Zusammenarbeit mit Valeant war für Bill Ackman und Michael Pearson eine schmerzhafte Erfahrung.