Rückstellungsanleihe
Was ist eine periodengerechte Anleihe?
Eine Rückstellung Bindung aufschiebt meist regelmäßige Zinszahlungen bis Fälligkeit, ähnlich wie eine Nullkupon – Anleihe, mit der Ausnahme des Kupon auf den festgelegt ist Hauptwert.
Die zentralen Thesen
- Eine periodengerechte Anleihe verschiebt regelmäßige Zinszahlungen in der Regel bis zur Fälligkeit, ähnlich wie eine Nullkuponanleihe, mit der Ausnahme, dass der Kupon auf den Kapitalwert festgelegt ist.
- Die periodengerechten Anleihezinsen werden dem Kapital hinzugefügt, und die nachfolgenden Zinsberechnungen beziehen sich auf das wachsende Kapital.
- Abgrenzungsanleihen werden mit einem hohen Abschlag verkauft, sind auf ein Reinvestitionsrisiko von Null begrenzt und unterliegen einem höheren Zinsrisiko als reguläre Anleihen.
Accrual Bond verstehen
Die Zinsen einer periodengerechten Anleihe werden zum Kapitalbetrag der Anleihe hinzugerechnet und entweder bei Fälligkeit oder zu einem späteren Zeitpunkt gezahlt, wenn die Anleihe beginnt, sowohl Kapital als auch Zinsen auf der Grundlage des aufgelaufenen Kapitals und der Zinsen bis zu diesem Zeitpunkt zu zahlen.
Eine traditionelle Anleihe beinhaltet regelmäßige Zinszahlungen an Anleihegläubiger in Form von Coupons. Die Zinsen werden zu geplanten Terminen bis zum Ablauf der Anleihe gezahlt. Zu diesem Zeitpunkt wird die Hauptinvestition an die Anleihegläubiger zurückgezahlt. Allerdings leisten nicht alle Anleihen planmäßige Couponzahlungen. Eine solche Anleihe ist die periodengerechte Anleihe.
Eine periodengerechte Anleihe verschiebt die Zinsen in der Regel bis zur Fälligkeit der Anleihe. Dies bedeutet, dass dem Kapital Zinsen hinzugefügt werden und nachfolgende Zinsberechnungen auf dem wachsenden Kapital basieren. Mit anderen Worten, die Zinsen für die periodenBindung in jeder Periode anreichert und mit dem bestehenden Kapitalbetrag der Anleihe fällig zu einem späteren Zeitpunkt hinzugefügt.
Eine periodengerechte Anleihe wird in der Regel von Unternehmen mit einer langfristigen Laufzeit (20 bis 25 Jahre) begeben und mit einem tiefen Abschlag verkauft, der die auf die Anleihe verdienten Zinsen zum Nennwert darstellt. Obwohl während der gesamten Laufzeit der Anleihe keine Zinsen gezahlt werden,müssen Inhaber von periodengerechten Anleihen nachdem Internal Revenue Service (IRS) die kalkulatorischen Zinsen für die Anleihe steuerlich als Zinserträge ausweisen.
Die Zinsen müssen nicht unbedingt bei Fälligkeit gezahlt werden. Es könnte auch irgendwann gezahlt werden, nachdem die Zinsen bis zu einem bestimmten Grad angefallen sind. Wenn die Anleihe beginnt, sowohl Kapital als auch Zinsen auf der Grundlage des aufgelaufenen Kapitals und der Zinsen zu diesem Zeitpunkt zu zahlen, wird dies als Z-Tranche bezeichnet und ist bei Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) üblich.
In einer GMO, die eine Z-Tranche enthält, werden die Zinszahlungen, die andernfalls an den Z-Tranche-Inhaber gezahlt würden, zur Tilgung des Kapitals einer anderen Tranche verwendet. Nachdem diese Tranche ausgezahlt wurde, beginnt die Z-Tranche mit der Rückzahlung auf der Grundlage des ursprünglichen Kapitals der Tranche zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen.
Im Gegensatz zu einer Nullkuponanleihe weist eine Abgrenzungsanleihe eine klar festgelegte Kuponrate auf. Ähnlich wie bei einer Nullkuponanleihe ist eine periodengerechte Anleihe oder Z-Tranche auf kein Wiederanlagerisiko beschränkt. Dies liegt daran, dass sich die Zinszahlung an die Anleihegläubiger verzögert. Abgrenzungsschuldverschreibungen haben jedoch per Definition eine längere Laufzeit als Schuldverschreibungen mit derselben Laufzeit, die regelmäßige Zins- oder Kapital- und Zinszahlungen leisten. Daher unterliegen periodengerechte Anleihen einem höheren Zinsrisiko als Anleihen, die über ihre gesamte Laufzeit regelmäßige Zahlungen leisten.