Akkretierender Kapitaltausch

Was ist ein Accreting Principal Swap?

Ein akkretierenden Haupt Swap ist ein Derivat Vertrag, in der zwei Kontrahenten vereinbaren auszutauschen Cashflows für einen variablen Zinssatz -Normalerweise einen festen Zinssatz, wie bei den meisten anderen Arten von Zins- oder Cross-Currency – Swap – Kontrakten. In diesem Fall erhöht sich der Nominalbetrag jedoch im Laufe der Zeit nach einem Zeitplan, dem beide Parteien im Voraus zustimmen. Swaps werden außerbörslich (OTC) gehandelt, sodass die Konditionen an die beteiligten Parteien angepasst werden können.

Das Produkt kann auch als Accreting Swap, Accumulation Swap, Construction Loan Swap, Drawdown Swap und Step-Up Swap bezeichnet werden.

Verstehen eines anwachsenden Kapitaltauschs

Hauptsächlich Unternehmen und Finanzinstitute sowie einige Großinvestoren können einen aufsteigenden Kapitalswap verwenden.

Bei einem regulären oder Plain-Vanilla-Swap reduziert eine Partei das Risiko, während die andere dieses Risiko für das Potenzial einer höheren Rendite akzeptiert. Normalerweise bleibt der Nominalbetrag des Swap-Kontrakts konstant. Bei einem anwachsenden Kapitalswap wächst der Nominalbetrag jedoch im Laufe der Zeit, bis der Swap-Kontrakt fällig wird.

Die Parteien eines Vanilla-Swaps könnten die Zahlungen einer festverzinslichen Anlage, wie einer Staatsanleihe, gegen Zahlungen einer variabel verzinslichen Anlage, wie einer Hypothek, eintauschen, wobei der Zinssatz steigt und fällt. Die Hypothek könnte auf dem Basiszinssatz plus 2% basieren, so dass sich die Hypothekenzahlung ändert, wenn der Basiszinssatz variiert.

Der Grund für den Austausch besteht darin, dass eine Partei die Zahlungen ihrer variabel verzinslichen Anlage im Wesentlichen festlegt. Die Gegenpartei könnte der Ansicht sein, dass sich die Zinssätze in eine günstige Richtung entwickeln werden, und ist bereit, über den Swap das Risiko einzugehen, das sie tun wird.

Anstelle von Anleihen- oder Hypothekeninvestitionen könnten die Cashflows von einem Unternehmen stammen. Oder die Cashflows werden möglicherweise benötigt, um ein Unternehmen zu finanzieren. In beiden Fällen sind die Notwendigkeit eines festen Cashflows oder eine Absicherung gegen steigende Kosten Faktoren.

Verwenden eines anwachsenden Kapitaltauschs

Ein anwachsender Kapitaltausch kann jungen Unternehmen mit steigendem Kapitalbedarf helfen. Es wird häufig im Bauwesen verwendet, wo langfristige Projekte mit der Zeit steigende Kosten verursachen.

Ein Bauunternehmen möchte beispielsweise eine planbare Struktur für die Zinskosten von Projekten schaffen. Sie wissen, dass die Kosten für Arbeit, Material und Vorschriften im Laufe der Zeit steigen werden und möchten dies jetzt arrangieren. Sie bevorzugen eine Reihe vorhersehbarer, steigender, zukünftiger Zahlungen. Ein aufsteigender Kapitaltausch kann diese Kosten in vordefinierten Tranchen definieren, während sie in jede Phase des Projekts übergehen.

Es könnte auch verwendet werden, wenn zwei Parteien die Investitionen oder Schulden, die sie tauschen, weiter erhöhen möchten. Wenn ein Anleger beispielsweise weiß, dass er seinen Beitrag zu einem Vermögenswert jedes Jahr um 10 % erhöht, könnte er einen aufsteigenden Kapitalswap abschließen, sodass der Swapbetrag dem Anlagebetrag entspricht.

Beispiel für einen Accreting Principal Swap

Angenommen, es gibt zwei Anleger, die zu verzinslichen Vermögenswerten beitragen.

• John erhält den Fed Funds-Satz plus 1% auf seine Investition von 1 Million US-Dollar.
• Judy erhält einen Festzins von 3% für ihre Investition von 1 Million US-Dollar.
• Der Zinssatz der Fed Funds beträgt derzeit 2%, sodass John und Judy derzeit beide den gleichen Zinsbetrag erhalten.

John befürchtet, dass die Zinsen sinken könnten, was seine Rendite unter 3% senken würde. Judy hingegen ist bereit, das Risiko einzugehen, dass die Zinsen gleich bleiben oder steigen. Daher ist sie bereit, mit John einen Tausch einzugehen.

John zahlt Judy den Fed Funds-Satz plus 1% (was er von seiner Investition erhält) und Judy zahlt John 3% (was sie von ihrer Investition erhält).

Das wäre ein ganz normaler Vanilla-Swap. Aber jetzt nehmen wir an, dass John und Judy beide jedes Jahr 50.000 US-Dollar zu ihrer Investition hinzufügen. Sie möchten, dass der Swap auch für diese zusätzlichen Beiträge gilt.

Hier kommt der Aspekt der Akkretion ins Spiel. Der Nominalbetrag für dieses Jahr wird 1 Million Dollar betragen, aber nächstes Jahr werden es 1.050.000 Dollar sein. Im folgenden Jahr 1,1 Millionen Dollar, dann 1,15 Millionen im Folgejahr.

Der Swap läuft zu einem im Voraus vereinbarten Datum aus, beispielsweise bei Fälligkeit der Anlagen, beispielsweise in fünf Jahren. In diesen fünf Jahren wird der Nominalbetrag jedes Jahr um 50.000 US-Dollar wachsen.

Der Nominalbetrag wird nicht getauscht. Bei gleichen Zinssätzen findet kein Bargeldumtausch statt. Wenn die Zinssätze unterschiedlich ausfallen (die Zinssätze bewegen sich vom aktuellen Niveau nach oben oder unten), zahlt die schuldende Partei der anderen die Differenz des Zinssatzes auf den Nominalbetrag.