Accreting Principal Swap

Was ist ein Accreting Principal Swap?

Ein akkretierenden Haupt Swap ist ein Derivat Vertrag, in der zwei Kontrahenten vereinbaren auszutauschen Cashflows für einen variablen Zinssatz -Normalerweise einen festen Zinssatz, wie bei den meisten anderen Arten von Zins- oder Cross-Currency – Swap – Kontrakten. In diesem Fall erhöht sich der Nominalbetrag jedoch im Laufe der Zeit nach einem Zeitplan, dem beide Parteien im Voraus zustimmen. Swaps werden außerbörslich (OTC) gehandelt, damit die Konditionen auf die beteiligten Parteien zugeschnitten werden können.

Das Produkt kann auch als Accreting Swap, Accumulation Swap, Construction Loan Swap, Drawdown Swap und Step-Up Swap bezeichnet werden.

Grundlegendes zu einem Accreting Principal Swap

Vor allem Unternehmen und Finanzinstitute sowie einige Großinvestoren können einen akkreditierenden Kapital- Swap verwenden.

Bei einem regulären oder einfachen Vanille-Swap reduziert eine Partei das Risiko, während die andere dieses Risiko für das Potenzial einer höheren Rendite akzeptiert. In der Regel bleibt der Nominalwert des Swap-Kontrakts konstant. Bei einem akkretierenden Kapital-Swap wächst der fiktive Kapitalbetrag jedoch im Laufe der Zeit, bis der Swap-Kontrakt fällig wird.

Parteien eines Vanilla-Swaps können die Zahlungen einer festverzinslichen Anlage wie einer Staatsanleihe gegen die Zahlung einer variabel verzinslichen Anlage wie einer Hypothek eintauschen, bei der der Zinssatz steigt und fällt. Die Hypothek könnte auf dem Leitzins plus 2% basieren. Wenn der Leitzins variiert, ändert sich auch die Hypothekenzahlung.

Der Grund für den Umtausch besteht darin, dass eine Partei im Wesentlichen die Zahlungen ihrer variabel verzinslichen Investition festlegt. Die andere Partei könnte der Ansicht sein, dass sich die Zinssätze in eine günstige Richtung bewegen werden, und ist bereit, das Risiko einzugehen, das sie über den Swap eingehen werden.

Anstelle von Anleihen- oder Hypothekeninvestitionen können die Cashflows aus einem Unternehmen stammen. Oder die Cashflows werden möglicherweise zur Finanzierung eines Unternehmens benötigt. In beiden Fällen sind die Notwendigkeit eines festen Cashflows oder eine Absicherung gegen steigende Kosten Faktoren.

Verwenden eines Accreting Principal Swap

Ein zunehmender Kapitalaustausch kann jungen Unternehmen helfen, die immer mehr Kapital benötigen. Es wird häufig im Bauwesen eingesetzt, wo langfristige Projekte im Laufe der Zeit steigende Kosten verursachen.

Beispielsweise möchte ein Bauunternehmen eine vorhersehbare Struktur für die Zinskosten von Projekten erstellen. Sie wissen, dass die Kosten für Arbeit, Material und Vorschriften im Laufe der Zeit steigen werden, und möchten jetzt Vorkehrungen dafür treffen. Sie bevorzugen eine Reihe vorhersehbarer, zunehmender zukünftiger Zahlungen. Ein akkumulierter Principal Swap kann diese Kosten in festgelegten Tranchen definieren, wenn sie zu jeder Phase des Projekts übergehen.

Es könnte auch verwendet werden, wenn zwei Parteien die von ihnen getauschten Investitionen oder Schulden weiter erhöhen möchten. Wenn ein Anleger beispielsweise weiß, dass er seinen Beitrag zu einem Vermögenswert jedes Jahr um 10% erhöht, kann er einen anfallenden Kapital-Swap abschließen, sodass der Swap-Betrag dem Investitionsbetrag entspricht.

Beispiel eines Accreting Principal Swap

Angenommen, es gibt zwei Investoren, die zu verzinslichen Vermögenswerten beitragen.

• John erhält den Fed Funds Rate plus 1% auf seine Investition von 1 Million US-Dollar.
• Judy erhält einen festen Zinssatz von 3% für ihre Investition von 1 Million US-Dollar.
• Der Fed Funds Rate beträgt derzeit 2%, sodass John und Judy derzeit beide den gleichen Zinsbetrag erhalten.

John befürchtet, dass die Zinssätze sinken könnten, was seine Rendite unter 3% senken würde. Judy hingegen ist bereit, das Risiko einzugehen, dass die Zinssätze gleich bleiben oder steigen. Deshalb ist sie bereit, einen Tausch mit John zu schließen.

John zahlt Judy den Fed Funds Rate plus 1% (was er aus seiner Investition erhält) und Judy zahlt John 3% (was sie aus ihrer Investition erhält).

Das wäre ein normaler Vanille-Tausch. Aber jetzt nehmen wir an, dass John und Judy jedes Jahr 50.000 US-Dollar zu ihrer Investition hinzufügen. Sie möchten, dass der Tausch auch für diese zusätzlichen Beiträge gilt.

Hier kommt der Akkretionsaspekt ins Spiel. Der Nominalbetrag für dieses Jahr wird 1 Million US-Dollar betragen, im nächsten Jahr jedoch 1.050.000 US-Dollar. Im folgenden Jahr 1,1 Mio. USD, im folgenden Jahr 1,15 Mio. USD.

Der Swap läuft an einem im Voraus vereinbarten Datum aus, beispielsweise wenn die Anlagen fällig werden, beispielsweise in fünf Jahren. In diesen fünf Jahren wird der Nominalbetrag jedes Jahr um 50.000 USD steigen.

Der Nominalbetrag wird nicht umgetauscht. Bei gleichen Zinssätzen findet kein Bargeldaustausch statt. Wenn die Zinssätze unterschiedlich ausfallen (die Zinssätze bewegen sich vom aktuellen Niveau nach oben oder unten), zahlt die Partei, die sie schuldet, dem anderen die Differenz des Zinssatzes auf den Nominalbetrag.